【摘要】隨著中國保險行業(yè)不斷快速發(fā)展，其發(fā)展的背后也存在著一定的風(fēng)險問題。近日，繼預(yù)警債權(quán)投資計劃潛在風(fēng)險、排查內(nèi)幕交易等投資操作風(fēng)險之后，另類投資風(fēng)險成保監(jiān)會重點監(jiān)管對象，進一步加強對債權(quán)投資計劃發(fā)行情況的風(fēng)險監(jiān)測。

　　“放開前端，管住中后端”是近年來保險資金運用監(jiān)管的核心基調(diào)。債權(quán)投資計劃、信托計劃等另類投資的放開，讓所有參與其中的保險公司在投資收益上集體“咸魚翻身”。投資收益率向好的同時，投資品種多元化、久期拉長，保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。

　　保監(jiān)會在今年以來的多份內(nèi)部通知中拉響預(yù)警。知情人士告訴上證報媒體，在近日一份內(nèi)部通知中，保監(jiān)會重點提示了債權(quán)投資計劃的發(fā)行風(fēng)險。“保監(jiān)會表示，將加強對債權(quán)投資計劃發(fā)行情況的風(fēng)險監(jiān)測，對多次發(fā)行失敗、耗費注冊資源，以及遲報、漏報發(fā)行報告的保險公司和相關(guān)責(zé)任人，采取相應(yīng)監(jiān)管措施?！?/p>

　　通知中透露了提示發(fā)行風(fēng)險的背后原因。2013年，共有12家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)共注冊基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)債權(quán)投資計劃90項，注冊規(guī)模2877.6億元。但截至2014年2月末，成功設(shè)立70項（足額募集48項，未足額募集22項），正在募集17項，發(fā)行失敗3項，設(shè)立成功率77.78%；債權(quán)投資計劃實際募集資金規(guī)模1495.45億元，資金募集率51.97%。

　　本報了解到的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，從2013年資金募集率情況來看，12家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)中，排名靠前的分別是：國壽資產(chǎn)、合眾資產(chǎn)和安邦資產(chǎn)，資金募集率均為100%；排名靠后的有光大永明資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、太平資產(chǎn)等，其中光大永明資產(chǎn)以18.48%的資金募集率墊底。此外，10家保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的32項投資計劃在成功設(shè)立或發(fā)行失敗后，未向監(jiān)管機構(gòu)提交發(fā)行報告。

　　“這說明監(jiān)管部門已經(jīng)注意到了債權(quán)投資計劃發(fā)行風(fēng)險的逐步顯現(xiàn)?！睋?jù)知情人士透露，2013年下半年以來，市場利率持續(xù)上升，確實對債權(quán)投資計劃發(fā)行帶來較大壓力，導(dǎo)致部分已注冊產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)行失敗或延緩。但不容忽視的一個現(xiàn)象是，部分公司采取低價競爭等手段與同業(yè)爭奪項目資源，最終卻無法成功發(fā)行，既損耗了項目資源，也造成償債主體對保險行業(yè)的誤解。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝近日撰文表示，未來一段時間，保監(jiān)會工作重點將由開放渠道轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險監(jiān)管，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險的底線。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，市場化改革逐步推進的同時，勢必會面對更趨復(fù)雜的投資風(fēng)險。尤其是在規(guī)模迅速放大的債權(quán)投資計劃和信托計劃這兩大領(lǐng)域，潛在風(fēng)險若隱若現(xiàn)。