【摘要】經(jīng)過前期大幅下跌后，大盤于昨日開始回升，截至昨日收盤，上證指數(shù)漲幅5.34%，深指漲幅3.58%，創(chuàng)業(yè)板漲幅3.67%。面對大盤的漲漲停停，為了確保保險資金安全，多數(shù)保險公司仍在觀望中，業(yè)內(nèi)人士表示，下半年險企將注重風(fēng)險控制，組合投資收益，探索更多的投資方式。

　　真正的挑戰(zhàn)在明年
　　保監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，保險資金投資收益創(chuàng)新高。其中，保險公司權(quán)益類投資比重大幅上升，投資收益顯著增加。截至6月末，保險公司資金運用余額為103684.49億元，較年初增長11.11%；資金運用收益5105.12億元，同比增加3203.77億元，增長168.50%，平均收益率5.16%，同比上升2.82個百分點。
　　華融證券研報表示，從A股4家上市保險公司的2015年一季度業(yè)績中可以看出：一方面，受益于資本市場火爆，4家A股上市保險公司合計投資收益高達1016.9億元，同比增長85.1%。中國平安和新華保險投資收益同比翻番。投資收益大漲提振歸母凈利潤增速均較上年同期明顯提升；另一方面，受資本市場升溫影響，4家保險公司和行業(yè)保費增速低于我們預(yù)期。
　　不過，恐怕這樣的日子在下半年再難見到。
　　一位大型保險公司風(fēng)控部門負責(zé)人透露，“保險資金在股市的收益正面臨著不小的挑戰(zhàn)，下半年的收益料將減少。一些保險公司的資金抄底進場，但大盤一直在跌，那么這些資金的成本收回就需要一定時間?！?br>　　中國人壽在8月26日晚間發(fā)布的中報中表示，自6月底以來國內(nèi)股票市場震蕩加劇，可能對公司下半年投資收益帶來影響。
　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，“保險資金通過股市提升收益的好日子將難以持續(xù)，下半年的收益率可能會拉低全年水平。”
　　不過，一位財險公司的精算師表示，“今年上半年，保險資金權(quán)益類投資獲得了不少的浮盈，這些浮盈對今年的利潤還將產(chǎn)生正面影響 ，保險公司真正面臨的挑戰(zhàn)在明年?！?br>
　　持倉觀望，適時抄底
　　7月8日，保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于提高保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，放寬保險資金投資藍籌股票監(jiān)管比例上限，投資藍籌股的余額上限由上季度末總資產(chǎn)的30%提高到40%，單一藍籌股的比例上限由上季度末總資產(chǎn)的5%提高到10%。
　　前述一位大型保險公司風(fēng)控部門負責(zé)人稱，“從6月初股市調(diào)整以來，我們就擔(dān)憂未來權(quán)益市場風(fēng)險可能會超出可承受的風(fēng)險范圍，因為上半年的浮盈已經(jīng)較為可觀，所以我們適當(dāng)調(diào)整了倉位，已經(jīng)不像上半年那么高了，保險公司相對還是比較謹慎的。保險資金是長期投資資金，保險公司的策略也相對穩(wěn)健，我們現(xiàn)在在持倉觀望，不過不排除適時抄底的可能性，我們會密切關(guān)注后市走向?！?br>　　不過，該負責(zé)人同時表示，“鑒于股市的實際情況，我們也正在考慮調(diào)整下半年的投資收益?！?br>　　筆者查閱了近期A股上市保險公司的中報發(fā)現(xiàn)，保險公司對股市震蕩產(chǎn)生的影響以及下半年的投資策略已經(jīng)有所思考和布局。
　　中國人壽在其半年報中指出，2015年上半年，國內(nèi)股市經(jīng)歷了快速上漲后于6月末出現(xiàn)大幅下跌，市場波動加劇，公司持續(xù)推動投資品種和渠道多樣化。投資組合方面，加大了權(quán)益類資產(chǎn)和其他金融產(chǎn)品的配置力度；投資管理方面，繼續(xù)開展境內(nèi)外市場化委托投資，推動投資風(fēng)格和投資策略的多元化；地域方面，積極探索海外投資，穩(wěn)步推進全球資產(chǎn)布局。
　　中國太平在其半年報中指出，下半年，將更加關(guān)注權(quán)益市場的波動性，注重風(fēng)險控制，優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)；在債券資產(chǎn)配置方面，將拉長配置久期以應(yīng)對利率下行；在另類投資方面，將抓住國家“一帶一路”戰(zhàn)略機遇，進一步對接實體經(jīng)濟，同時，還將利用集團的優(yōu)勢，積極探索推動跨境投融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

　　無憂保提示：上半年，市場行情較為明朗，保險資金上半年投資收益也創(chuàng)下新高。但是受六月以來股市跌跌漲漲，對保險資金投資收益也產(chǎn)生一定影響。目前，多數(shù)保險公司仍處于持倉觀望中，對于下半年投資，險企將會更加關(guān)注市場的波動性，以防范市場風(fēng)險。