【摘要】去年和今年上半年，險資權益類投資獲得了不少的浮盈，這些浮盈落袋后對今年的利潤還將產(chǎn)生正面影響，險企真正面臨的挑戰(zhàn)在明年和后年。近日，多位保險業(yè)投資人士對媒體表示，不看好下半年股市投資，而是在另尋其他投資機會，但在連續(xù)降息的背景下，險資在其他領域的投資也面臨不小挑戰(zhàn)。

　　“險資交易的頻次較低，股市加倉還是減倉，主要依靠對中長期走勢的預判，較少采取短期波段操作的方式。我們不看好下半年的中長期走勢，8月份已經(jīng)進行大幅減倉?！蹦硥垭U公司投資負責人表示。

　　股市震蕩不符絕對收益原則
　　“近期股市波動太大，這對看重絕對收益的險資來說，不是一個好的投資選擇?！蹦硥垭U公司投資負責人對媒體表示。
　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份，險資投資股票和證券投資基金占資金運用余額的比例逐月上升，從11.41%到16.07%，余額凈增加值為5786.93億元，但6月份和7月份兩個月險資投資股票和證券投資基金余額大幅縮水2764.67億元。并且為了維護市場穩(wěn)定，多數(shù)險企在這兩個月的投資倉位不降反升，但市值縮水速度很快。
　　媒體在采訪中了解到，一般情況下，險資不會頻繁交易，他們會根據(jù)對市場中長期走勢的判斷調整大類資產(chǎn)的配置比例，這一比例不會隨便變更。
　　目前，從宏觀經(jīng)濟來看，我國經(jīng)濟正處在“三期疊加”的特殊時期；從股市來看，在上一輪股市持續(xù)上漲的過程中，積累了較多的非理性因素，而最近兩個月的連續(xù)下挫和大幅波動，不僅使險資投資收益大幅縮水，而且市場信心短期內難以重拾。因此，下半年股市的機會較少，或許個股當中有一些機會，但依靠題材炒作拉漲的股票短期波動很大，并不適合險資投資，這就要求險資有很強的精選個股的能力。

　　固定收益領域找機會
　　下半年，險企投資去哪里尋找機會？多位投資人士對媒體稱，將在固定收益領域下功夫，其中，債券、信托產(chǎn)品是較為主要的投資領域。但也有業(yè)內人士認為，信托領域并非沒有風險，險資投資若不謹慎，也可能面臨風險。
　　新華保險在其半年報中指出，今年上半年，該公司采取“權益類投資總體上保持積極思維，固定收益總體不做大規(guī)模配置，選擇高收益項目進行點配置，壓縮非標資產(chǎn)規(guī)?！钡耐顿Y策略。數(shù)據(jù)也顯示，到6月底，其非標資產(chǎn)投資額比去年年底減少了13.41億元。盡管新華保險未披露下半年的投資策略，但業(yè)界人士認為，積極進行權益投資的策略下半年必將進行調整。
　　中國平安首席投資官陳德賢日前在接受媒體采訪時也表示，接下來權益類投資機會將越來越少，股票投資以防御性策略為主，下半年投資固定收益資產(chǎn)比投資股票好。
　　中國太平在其半年報中指出，下半年，將更加關注權益市場的波動性，注重風險控制，優(yōu)化持倉結構；在債券資產(chǎn)配置方面，將拉長配置久期以應對利率下行；在另類投資方面，將抓住國家“一帶一路”戰(zhàn)略機遇，進一步對接實體經(jīng)濟，同時，還將利用集團的優(yōu)勢，積極探索推動跨境投融資業(yè)務的發(fā)展。
　　中國人壽在其半年報中指出，上半年，該公司持續(xù)推動投資品種和渠道多樣化。投資組合方面，加大了權益類資產(chǎn)和其他金融產(chǎn)品的配置力度；投資管理方面，繼續(xù)開展境內外市場化委托投資，推動投資風格和投資策略的多元化；地域方面，積極探索海外投資，穩(wěn)步推進全球資產(chǎn)布局。其同時指出，6月底以來國內股票市場震蕩加劇，可能對下半年投資收益帶來影響。

　　投資能力面臨考驗
　　在固定收益投資領域，險資也面臨一些挑戰(zhàn)。從昨日起，央行啟動了今年的第四次降息。
　　“有的保險公司在賭信托產(chǎn)品沒有風險，投資信托產(chǎn)品沒有嚴格遵守規(guī)定，這就暗藏著巨大的風險。”前述壽險公司投資負責人對媒體表示。日前保監(jiān)會也對某險企違規(guī)運用保險資金的情況進行了披露，該公司的主要問題表現(xiàn)在違規(guī)投資高風險信托產(chǎn)品、產(chǎn)品達不到增信要求、單一信托產(chǎn)品投資額超過規(guī)定比例等。
　　還有業(yè)內人士指出，投資能力較強的險企會進行分散配置和投資，范圍涉及標準化和非標資產(chǎn)、國內投資和海外投資，但是對一些投資能力有限、渠道較窄的險企而言，股市是其重要的投資渠道，股市的下跌將給其綜合投資收益帶來嚴峻考驗，尤其是那些業(yè)務成本比較高的險企。
　　“去年和今年上半年，險資權益類投資獲得了不少的浮盈，這些浮盈落袋后對今年的利潤還將產(chǎn)生正面影響 ，險企真正面臨的挑戰(zhàn)在明年和后年?！蹦硥垭U公司精算負責人稱。

　　無憂保提示：下半年險資的投資方向已經(jīng)比較明確，即重點從權益投資領域轉向固定收益投資領域。但具體到實操，險資投資還面臨較大的挑戰(zhàn)。盡管降息有利于提升壽險產(chǎn)品的吸引力，但從投資的角度來看，對保險不利。另外，有業(yè)內人士指出，目前不少險資的固定收益投資產(chǎn)品集中在信托領域，但信托的風險仍沒有引起足夠重視，如果不加小心，仍面臨一定的風險。