【摘要】去年上市險企年報公布，總體可以看出上市險企償付能力充足率普遍呈現(xiàn)下降趨勢，償付能力充足率作為保險公司的核心指標(biāo)，在保險公司理賠當(dāng)中占據(jù)著重要地位，于是多家險企開啟增資計劃，來進(jìn)行補(bǔ)充償付資金。

　　作為保險公司的核心指標(biāo)，償付能力充足率一直備受關(guān)注。上市險企2013年年報顯示，除人保集團(tuán)、人保健康償付能力充足率處于償付能力充足Ⅰ類水平（償付能力充足率處于100%至150%之間），其余5家公司均處于償付能力充足Ⅱ類水平（償付能力充足率高于150%）之上，但較2012年，大部分公司的償付能力充足率有所下降。而此前年年攀升的次級債發(fā)債規(guī)模在2013年開始放緩。

　　償付能力充足率普遍下降
　　上市險企年報顯示，截至2013年底，在A股市場上市的中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險的償付能力充足率，相較2012年底均有不同程度下降，而H股上市的中國人民保險集團(tuán)的償付能力充足率則下降至Ⅰ類水平，僅太平人壽、太平財險的償付能力充足率出現(xiàn)小幅上升。
　　年報顯示，中國人壽2013年償付能力充足率為226%，2012年為236%，充足率變動主要受當(dāng)期綜合收益、上年度股息分配以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展等因素的綜合影響。
　　中國平安2013年償付能力充足率為174.4%，較2012年的185.6%下降11.2個百分點(diǎn)；平安人壽償付能力充足率是171.9%，平安產(chǎn)險償付能力充足率是167.1%，較2012年分別下降18.7個和11.3個百分點(diǎn)。
　　中國太保償付能力充足率為283%，較2012年的312%下降了29個百分點(diǎn)，但依然保持在較高的水平。太平洋壽險償付能力充足率為191%，太平洋產(chǎn)險償付能力充足率為162%，分別較2012年下降了20個和26個百分點(diǎn)。
　　新華保險2013年的償付能力充足率達(dá)169.66%，較2012年的192.56%下降了22.9個百分點(diǎn)。年報顯示，變動原因?yàn)楫?dāng)期盈利變化，投資資產(chǎn)公允價值變動及投資結(jié)構(gòu)變化，保險業(yè)務(wù)增長，監(jiān)管政策變化。
　　中國人民保險集團(tuán)H股上市年報披露，截至2013年底，人保集團(tuán)的償付能力充足率為148%，較2012年下降4個百分點(diǎn)。其中，人保財險的償付能力充足率為180%，較2012年上升5個百分點(diǎn)；人保壽險的償付能力充足率為202%，較2012年上升72個百分點(diǎn)；人保健康的償付能力充足率為116%，較2012年下降46個百分點(diǎn)。
　　截至2013年底，太平人壽和太平財險的償付能力充足率均為166%，分別較2012年微增2個和3個百分點(diǎn)。

　　險企次級債發(fā)債規(guī)?？s減
　　根據(jù)中國保監(jiān)會公開的數(shù)據(jù)，2013年，保監(jiān)會共批復(fù)人保集團(tuán)、民生人壽、天平保險、太平財產(chǎn)、人保壽險、長城人壽以及生命人壽7家險企發(fā)行次級債，累計達(dá)292.53億元。而2012年，保監(jiān)會共審批通過10家險企、規(guī)模達(dá)731億元的次級債。
　　2013年3月，保監(jiān)會對保險集團(tuán)公司放開次級債募集資格之后，人保集團(tuán)在4月就獲批發(fā)行次級債，額度高達(dá)160億元，是第一家完成次級債發(fā)行的保險集團(tuán)。
　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，2013年險企發(fā)行次級債步伐放緩，并不是因?yàn)?a href="http://www.beihaihotel.net/shebaozhengce/1988135/">保險公司找到更好的融資方式，而是因?yàn)楸ｋU公司次級債本息合計基本都接近可發(fā)行的上限。此外，由于債市行情，隨著利率的不斷上漲，保險資金發(fā)行次級債的成本上升。
　　根據(jù)《保險公司次級定期債務(wù)管理辦法》，保險公司申請募集次級債，募集后累計未償付的次級債本息額不超過上年度末險企凈資產(chǎn)的50%。

　　多家險企啟動增資發(fā)債計劃
　　若保險公司處于償付能力充足Ⅰ類水平，保監(jiān)會將要求該類公司提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計劃。人保健康的償付能力只有116%，已接近償付能力充足Ⅰ類水平紅線。據(jù)悉，人保集團(tuán)在今年3月20日啟動了對人保健康的增資程序，16億元增資完成后，其注冊資本變更為64.49億元。
　　此外，2014年1月，保監(jiān)會認(rèn)可太平人壽的38億元增資，增資完成后，太平人壽的償付能力充足率將達(dá)到205%。
　　隨著保監(jiān)會松綁險企投資渠道，并放開多種融資工具。一位證券公司分析師表示，這些配套措施的實(shí)施有望給保險業(yè)帶來更多靈活性，滿足保險業(yè)可持續(xù)發(fā)展需要，不過，目前來看，發(fā)行次級債仍然是保險業(yè)常規(guī)的資本補(bǔ)充途徑。
　　1月14日，保監(jiān)會發(fā)布了對平安人壽募集80億元次級債的申請批復(fù)，使平安人壽成為今年第一家獲批發(fā)行次級債的險企。2月19日，保監(jiān)會正式批復(fù)中國太保旗下的太平洋產(chǎn)險發(fā)行不超過40億元、10年期的次級債。2月20日，保監(jiān)會批復(fù)中美聯(lián)泰大都會人壽募集規(guī)模不超過8億元的次級債。
　　新華保險2013年底的償付能力充足率為169.66%，離150%的指標(biāo)不遠(yuǎn)，新華保險總精算師龔興峰曾表示：“比率確實(shí)下降比較多。為此，今年3月26日，新華保險召開第五屆董事會第十七次會議，同意2014年定向發(fā)行總額不超過50億元的次級定期債務(wù)，期限為5年以上，債務(wù)利率參照市場利率，募集資金用于提高公司的償付能力充足率。”
　　業(yè)內(nèi)人士表示， 隨著保險投資渠道的全面放開，從長遠(yuǎn)的角度來看，保險公司的投資收益將進(jìn)入穩(wěn)定增長期，償付能力將不再出現(xiàn)“大起大落”。次級債新規(guī)實(shí)施之后，將令保險集團(tuán)在籌集資本金、提高償付能力充足率方面擁有更大靈活性。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以知道，償付能力充足率作為保險公司的核心指標(biāo)，在保險公司理賠當(dāng)中占據(jù)著重要地位，于是多家險企開啟增資計劃，來進(jìn)行補(bǔ)充償付資金。更多最新保險資訊，盡在無憂保網(wǎng)。