【摘要】隨著《辦法》的實(shí)施，很多險(xiǎn)企也開始制定新的投資策略，投資方自有資金的規(guī)定，悄然換成允許企業(yè)借款投資險(xiǎn)企并購(gòu)。對(duì)于出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，由同業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行收購(gòu)也更有效率。

　　千呼萬喚始出來。保監(jiān)會(huì)醞釀多時(shí)的險(xiǎn)企準(zhǔn)入退出機(jī)制再邁步。保監(jiān)會(huì)日前對(duì)外披露《保險(xiǎn)公司收購(gòu)合并管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，對(duì)險(xiǎn)企收購(gòu)合并開閘放流，其中必須是投資方自有資金的規(guī)定，悄然換成允許企業(yè)借款投資險(xiǎn)企并購(gòu)。

　　媒體注意到，《辦法》對(duì)投資方融資方式擴(kuò)充，規(guī)定險(xiǎn)企收購(gòu)合并活動(dòng)中的投資人采取并購(gòu)貸款等融資方式。而2010年出臺(tái)的《保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法》則規(guī)定，“股東不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險(xiǎn)公司投資”。

　　對(duì)此，保監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，2010年的法規(guī)主要是保證股東具有良好財(cái)務(wù)狀況，能夠履行對(duì)保險(xiǎn)公司的持續(xù)出資能力。但考慮到保險(xiǎn)公司并購(gòu)涉及的資金規(guī)模往往較大，某些財(cái)務(wù)狀況良好的投資人特別是民間資本，難以在短時(shí)間內(nèi)籌集相應(yīng)的自有資金。故此，在融資方式中加上并購(gòu)貸款一條。

　　除在融資方式上開閘外，對(duì)收購(gòu)險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)方面的約束也進(jìn)一步放開?！掇k法》打破之前“兩個(gè)以上的險(xiǎn)企受同一機(jī)構(gòu)控制或者存在控制關(guān)系的，不得經(jīng)營(yíng)存在利益沖突或者競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的同類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)”的規(guī)定，而是改成收購(gòu)人在收購(gòu)?fù)瓿珊罂梢钥刂苾蓚€(gè)經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)在答媒體問中表示，考慮到我國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的法律規(guī)則已日趨完善，對(duì)于出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，由同業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行收購(gòu)也更有效率。

　　但保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)企并購(gòu)的監(jiān)管機(jī)制也趨嚴(yán)，《辦法》規(guī)定，除風(fēng)險(xiǎn)處置或同一控制人控制的不同主體之間的轉(zhuǎn)讓等特殊情形外，收購(gòu)人應(yīng)書面承諾自收購(gòu)?fù)瓿芍掌鹑陜?nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的被收購(gòu)保險(xiǎn)公司股權(quán)或股份。而對(duì)并購(gòu)貸款的放開也是相對(duì)的，保監(jiān)會(huì)表示，出于對(duì)并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理，規(guī)定投資人并購(gòu)貸款的規(guī)模不能超過貨幣對(duì)價(jià)總額的50%。

　　對(duì)此，某險(xiǎn)企負(fù)責(zé)人表示，此舉主要是為確保被收購(gòu)險(xiǎn)企償付能力充足率達(dá)標(biāo)，保障險(xiǎn)企能持續(xù)經(jīng)營(yíng)，以期保護(hù)保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益。

　　而對(duì)于《辦法》出臺(tái)對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響，南開大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系教授朱銘來向北京商報(bào)媒體分析，險(xiǎn)企并購(gòu)新規(guī)的出臺(tái)主要是為了完善市場(chǎng)退出機(jī)制。面對(duì)當(dāng)前激烈的內(nèi)部與外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)成本愈發(fā)加重，部分開業(yè)險(xiǎn)企已經(jīng)掉進(jìn)虧損泥潭。而不可否認(rèn)的是上述險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)期限長(zhǎng)，部分保單有效期甚至多達(dá)數(shù)十年，出于對(duì)投保人以及被保險(xiǎn)人的保護(hù)，收購(gòu)與合并是當(dāng)前保險(xiǎn)公司最合適的退出方式。

　　無憂保提示：通過以上信息我們可以獲知，投資方自有資金的規(guī)定，悄然換成允許企業(yè)借款投資險(xiǎn)企并購(gòu)。對(duì)于出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司，由同業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)行收購(gòu)也更有效率。