【摘要】在整個(gè)3月份4家上市險(xiǎn)企相繼發(fā)布在2013年的年報(bào)，結(jié)合這4家公司年報(bào)，我們可看出這4家險(xiǎn)企合計(jì)盈利666億元，同比增幅約70%。在投資操作上，上述險(xiǎn)企中只有中國(guó)人壽大幅降低對(duì)基金和股票的投資比例，中國(guó)人壽和中國(guó)太保都加大了另類投資的力度。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)666億元，這一盈利水平約相當(dāng)于工行去年凈利的25%。

　　盡管日子過(guò)得不如銀行業(yè)滋潤(rùn)，但保險(xiǎn)業(yè)總算結(jié)束了2012年的困頓，行業(yè)整體保費(fèi)收入恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)速度，2013年全行業(yè)原保費(fèi)收入達(dá)17222.24億元。其中，產(chǎn)險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)17.2%，壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)7.86%。

　　行業(yè)保費(fèi)收入增速的恢復(fù)，為4家上市險(xiǎn)企的利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了動(dòng)力。2013年，新華保險(xiǎn)保費(fèi)收入首次突破千億水平，較上年增長(zhǎng)6.1%，帶動(dòng)新華保險(xiǎn)凈利潤(rùn)較上年增加50.8%。而依托綜合金融優(yōu)勢(shì)，中國(guó)平安繼續(xù)蟬聯(lián)“最掙錢險(xiǎn)企”，去年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)281.54億元，同比增長(zhǎng)逾四成。

　　值得一提的是，在2012年經(jīng)歷了凈利潤(rùn)下滑近40%后，中國(guó)人壽2013年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)逾1.2倍，成為4家上市保險(xiǎn)公司中增長(zhǎng)最為迅猛的公司。中國(guó)人壽在年報(bào)中表示，利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因是投資收益增加以及同比基數(shù)較低。

　　投資收益大幅增長(zhǎng)也是其他3家險(xiǎn)企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安和中國(guó)太保的總投資收益率雙雙突破5%，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資總收益同比增長(zhǎng)逾一倍，且總投資收益率創(chuàng)下三年來(lái)新高。

　　此外，新華保險(xiǎn)去年實(shí)現(xiàn)總投資收益247.34億元，較上年增長(zhǎng)82.7%。新華保險(xiǎn)表示，投資收益率增長(zhǎng)的主要原因是投資資產(chǎn)買賣價(jià)差收益增加，同時(shí)可供出售金融資產(chǎn)確認(rèn)資產(chǎn)減值減少。

　　山西證券的研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)已經(jīng)走出了前期低迷的發(fā)展階段，隨著保費(fèi)收入增速的逐步提高、投資收益的增加、保險(xiǎn)環(huán)境的逐漸改善、監(jiān)管政策的不斷出臺(tái)，保險(xiǎn)行業(yè)的基本面在向好發(fā)展。

　　在去年A股市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情的背景下，險(xiǎn)企投資思路出現(xiàn)分化，中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)齊齊提高權(quán)益類投資比重，但中國(guó)人壽卻大幅減倉(cāng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)的權(quán)益類投資占比分別為9.8%、11.3%和7.6%，比上一年度分別提高了0.3、1.3和0.89個(gè)百分點(diǎn)。相反的，中國(guó)人壽在2013年降低了權(quán)益類投資比重，股票、基金配置比例由2012年底的9.01%降低至7.5%。其中，中國(guó)人壽大幅減持貴州茅臺(tái)，從而缺席了后者的前十大股東名單。

　　與此同時(shí)，中國(guó)人壽加大“其他方式”類別的投資比重，從2012年年末的5.07%占比提升到了8.16%。在業(yè)績(jī)報(bào)告會(huì)上，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生表示，未來(lái)中國(guó)人壽會(huì)加大對(duì)另類投資力度，包括未上市股權(quán)投資、政府融資平臺(tái)上能夠市場(chǎng)化運(yùn)作的項(xiàng)目和養(yǎng)老養(yǎng)生項(xiàng)目。

　　同樣加大另類投資的還有中國(guó)太保。年報(bào)顯示，截至2013年末，太保資產(chǎn)已設(shè)立另類資產(chǎn)管理產(chǎn)品數(shù)量累計(jì)達(dá)30個(gè)，合計(jì)規(guī)模達(dá)657.5億元。

　　中國(guó)太保表示，債權(quán)投資成為中長(zhǎng)期固定收益配置領(lǐng)域中具有顯著收益優(yōu)勢(shì)的投資工具。截至2013年末，該公司已持有的債權(quán)計(jì)劃達(dá)到345.45億元，同比增長(zhǎng)21.9%；在投資資產(chǎn)中的占比達(dá)5.2%，同比提升0.7個(gè)百分點(diǎn)；債權(quán)計(jì)劃不但拉長(zhǎng)了投資資產(chǎn)的久期，還有效地提升了凈投資收益率。

　　無(wú)憂保提示：自保險(xiǎn)資金投資新政策陸續(xù)推出以來(lái)，險(xiǎn)企對(duì)另類投資的關(guān)注度越來(lái)越高，另類投資的占比不斷上升。