【摘要】保險(xiǎn)公司采用多種方式投資債券，目前大部分保險(xiǎn)公司償還能力出現(xiàn)問(wèn)題，中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司接近發(fā)債上限這個(gè)問(wèn)題相當(dāng)重視，并采取有效措施加以解決。

　　從2004年初至2013年底10年間保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)9.15倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率24.8%。負(fù)債增速與資產(chǎn)增速大體持平，而ROE卻遠(yuǎn)低于負(fù)債增長(zhǎng)。因償付能力“亮紅燈”，保監(jiān)會(huì)日前向新光海航人壽和信泰人壽下發(fā)監(jiān)管函。其中，新光海航人壽被暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，信泰人壽則被停止開(kāi)展新業(yè)務(wù)。

　　對(duì)于償付能力出現(xiàn)的問(wèn)題，目前險(xiǎn)企多采用股東注資和發(fā)行次級(jí)債的方式補(bǔ)充資本實(shí)力。今年以來(lái)，保監(jiān)會(huì)批復(fù)多項(xiàng)險(xiǎn)企次級(jí)債及增資計(jì)劃，涉及資金超過(guò)100億元。包括，保監(jiān)會(huì)批復(fù)中國(guó)太保旗下太保產(chǎn)險(xiǎn)發(fā)行不超過(guò)40億元，10年期的次級(jí)債；批準(zhǔn)中國(guó)平安旗下平安人壽發(fā)行不超過(guò)80億元，10年期次級(jí)債；批準(zhǔn)長(zhǎng)城人壽發(fā)行不超過(guò)1.53億元，10年期次級(jí)債的申請(qǐng)。

　　保險(xiǎn)公司次級(jí)債發(fā)行周期一般是10年，前5年利率一般比后5年略高，年息在5.5%左右。況且，次級(jí)債不能無(wú)限制發(fā)行，本息合計(jì)不能超過(guò)上年末凈資產(chǎn)50%。目前四家A股上市保險(xiǎn)公司都已經(jīng)接近發(fā)債上限。

　　券商研報(bào)顯示，現(xiàn)在優(yōu)先股的發(fā)行條款非常有利于銀行，預(yù)計(jì)優(yōu)先股發(fā)行股息率在6%以上。同時(shí)，保險(xiǎn)股發(fā)行優(yōu)先股的積極性也很高，試點(diǎn)期間誰(shuí)將先行，值得期待。

　　無(wú)憂保提示：有問(wèn)題就應(yīng)想辦法解決，保險(xiǎn)公司接近發(fā)債上限這個(gè)問(wèn)題一直困擾著各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，優(yōu)先股的推出使保險(xiǎn)公司看到了希望，為保險(xiǎn)公司存在問(wèn)題提供了解決之道。