【摘要】保險債權(quán)投資計劃爆發(fā)式“生長”，其發(fā)展速度之快和規(guī)模之大讓人驚嘆不已，然而，繁榮背后也深藏風(fēng)險，保監(jiān)會近日發(fā)出保險債權(quán)投資計劃潛在風(fēng)險的警示。

　　首先是關(guān)注部分作為償債主體的集團母公司的償債能力。該人士稱，部分集團母公司作為償債主體，自身沒有經(jīng)營性資產(chǎn)和現(xiàn)金流，對集團內(nèi)子公司也缺乏實質(zhì)性控制權(quán)，其合并報表的財務(wù)數(shù)據(jù)不能反映真實償債能力?！疤貏e是其中一些免于信用增級的債權(quán)投資計劃，缺少擔(dān)保保障，償債風(fēng)險值得關(guān)注?！?

　　其次，部分主體債務(wù)集中度趨高。部分企業(yè)同時與多家保險資產(chǎn)管理公司簽署投資合同，部分企業(yè)既做償債主體，又為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保，債務(wù)集中度趨高。

　　同時警惕融資平臺風(fēng)險繼續(xù)上升。2013年四季度新增15項以融資平臺為償債主體的投資計劃，注冊規(guī)模合計920億元，占同期注冊規(guī)模的73.37%，投資繼續(xù)加速。以銀行擔(dān)保的占比從2013年三季度末的57.56%下降至2013年四季度末的48.50%，抵質(zhì)押擔(dān)保占比則從28.43%提高至40.28%。這說明信用增級層級在下降，這對于保險資產(chǎn)管理公司抵質(zhì)押物的處置和管理能力提出了更高要求。

　　與此同時，發(fā)行風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。2013年下半年以來，市場利率持續(xù)上升，對債權(quán)投資計劃發(fā)行帶來較大壓力，部分已注冊產(chǎn)品出現(xiàn)發(fā)行失敗。對此，保監(jiān)會要求保險資產(chǎn)管理公司要密切關(guān)注市場變化，在產(chǎn)品設(shè)計方案中充分考慮發(fā)行風(fēng)險。

　　無憂保提示：綜上所述，保險債權(quán)投資計劃四大潛在風(fēng)險主要有部分集團母公司的償債能力差、融資平臺風(fēng)險上升、部分主體債務(wù)集中度趨高和發(fā)行風(fēng)險逐步顯現(xiàn)的問題。