【摘要】根據(jù)筆者了解，今年上半年保險公司的權(quán)益類投資收益創(chuàng)新高，保險資金運用收益增長168.50%，平均收益率5.16%，權(quán)益類投資在同期保險業(yè)投資業(yè)績上做出較大貢獻。針對這種情況，專家預(yù)計表示，保險業(yè)下一步將加大對權(quán)益類投資的范圍。

　　近期，上市保險公司相繼披露2015年上半年業(yè)績預(yù)增公告，在初步測算估計公司2015年中期實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數(shù)據(jù))比擬變動方面都取得超過60%的增長，在業(yè)績增長上也與行業(yè)整體發(fā)展趨勢一致。另外，多家保險公司7月相繼在二級市場增持上市公司股份，成為資本市場關(guān)注的焦點之一。有分析認為，股市近期處于震蕩調(diào)整狀態(tài)，為險資舉牌獲利和維穩(wěn)市場創(chuàng)造了機會。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，隨著保險公司投資理念成熟，考慮到目前市場環(huán)境等因素，保險資金在權(quán)益類投資方面謹慎中保持積極，而參與類固定收益投資的渠道更加豐富，融資、投資方式更加靈活，調(diào)節(jié)機制也更加多樣。

　　廣發(fā)證券分析師表示，如果將保險公司業(yè)績與資本市場表現(xiàn)進行簡單的聯(lián)動性測試，以保險公司權(quán)益資產(chǎn)的稅后浮盈對比其2014年度各項指標。假定滬深300上漲1%，對于保險公司的凈利潤存在1.04%至1.98%的提振。截至2015年6月中旬，滬深300指數(shù)上漲38.45%，保險股漲幅僅為4.58%，但其業(yè)績表現(xiàn)卻遠遠超過相應(yīng)的投資驅(qū)動表現(xiàn)，行業(yè)業(yè)績彈性高。

　　保險機構(gòu)人士表示，近期保險資金沒有出現(xiàn)凈賣出現(xiàn)象，但機構(gòu)對于后市的看法出現(xiàn)一定分化。在多家保險機構(gòu)對多個行業(yè)的上市公司進行密集調(diào)研之后，一部分觀點認為，在標的選擇上有可操作空間，下半年有業(yè)績和“故事”共同支撐的個股有獲利的可能性；另一部分觀點則認為，目前股市震蕩加劇的情況將持續(xù)一段時間，權(quán)益類投資比例應(yīng)當有所控制，且適當向防御性板塊傾斜。

　　信達證券研究員王小軍認為，從收益率看，保險業(yè)今年上半年在權(quán)益市場的表現(xiàn)尚可，下一步投資范圍將不斷擴大，介入一些收益率相對較高的領(lǐng)域，保險業(yè)在投資端將大有可為。僅就4家上市保險公司的情況來看，資產(chǎn)配置相對更加穩(wěn)健，有一些積極變化，主動管理投資的能力逐漸增強。

　　平安證券分析師羅曉娟認為，保險業(yè)資本、投資、保費三個因素在2015年都保持向好狀態(tài)，將維持較高的相對收益。在資產(chǎn)配置方面，保險資金相比2014年出現(xiàn)四個變化。一是定期存款占比下降，二是債券配置比例出現(xiàn)相對小幅度下降，三是股票投資大幅增長導(dǎo)致保險公司股票資產(chǎn)賬面價值增加，四是另類投資上升加速度呈現(xiàn)下降趨勢。

　　同時，保險業(yè)在另類投資方面的案例在增多，一些保險公司將眼光瞄準海外金融機構(gòu)和海外地產(chǎn)項目，相關(guān)的股權(quán)投資、并購消息相繼傳出。羅曉娟表示，以安邦、復(fù)星為代表的保險公司正在以類似伯克希爾的模式開展投資業(yè)務(wù)，即利用較低的資金成本率做股票類投資，獲取較高的收益率?！暗?，它們的杠桿率比較高，所以在面臨一些比較極端的風(fēng)險時，抗風(fēng)險能力可能需要探究。”

　　無憂保提示：由于近期股市連續(xù)大幅調(diào)整，保險資金在權(quán)益類投資方面謹慎中保持積極，除此之外，一些保險公司將眼光瞄準海外金融機構(gòu)和海外地產(chǎn)項目，其中以安邦、復(fù)星為代表的保險公司正在利用較低的資金成本率做股票類投資，并且因此取得了較高的收益率。