【摘要】股市動蕩，險資持續(xù)加倉抄底后，一直受到人們關(guān)注。險資雖然龐大，但是險資運用還面臨著保險企業(yè)資產(chǎn)管理能力相對滯后的風(fēng)險。面對這樣的情況相關(guān)部門應(yīng)該改變監(jiān)管方式，提高險資投資管理能力，合力釋放險資運用的市場化改革紅利。

　　2012年以來，保險資金運用監(jiān)管政策的市場化改革，引導(dǎo)險企進入大資管時代。根據(jù)有關(guān)方面測算，保險資金規(guī)模未來20年內(nèi)將達74萬億元。

　　業(yè)內(nèi)專家建議，政府部門應(yīng)提供平臺和政策，切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，保險企業(yè)則要練好“內(nèi)功”，提高投資管理能力。各方合力釋放險資運用的市場化改革紅利。

　　保險資金投資運用放開后潛伏多重風(fēng)險，值得警惕。首先，債券市場信用風(fēng)險積聚。隨著貨幣市場、債券市場利率大幅攀升，城投債收益率近來也呈現(xiàn)高企態(tài)勢，高利率環(huán)境對實體經(jīng)濟沖擊較大，債券市場信用風(fēng)險不斷累積。

　　第二，存在地方融資平臺風(fēng)險。監(jiān)管部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，地方政府融資平臺是基礎(chǔ)設(shè)施項目的主要投融資主體，從審計結(jié)果看，地方債務(wù)風(fēng)險總體可控，但結(jié)構(gòu)性風(fēng)險不容忽視?；A(chǔ)設(shè)施投資計劃雖然采取了一定擔(dān)保措施，防范風(fēng)險的壓力依舊很大。

　　中部一家保險企業(yè)分公司總經(jīng)理表示，部分地方政府契約精神和信用意識較為淡薄，還款意愿較低，“擔(dān)心一旦換了新領(lǐng)導(dǎo)有借無還?！?br>
　　此外，險資運用還面臨著保險企業(yè)資產(chǎn)管理能力相對滯后的風(fēng)險。上述負(fù)責(zé)人表示，很多保險資產(chǎn)管理機構(gòu)，在人才、制度及運作機制上還處于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，難以充分適應(yīng)激烈的市場競爭?！澳芰Φ木窒抟馕吨y以生產(chǎn)出真正意義上的創(chuàng)新產(chǎn)品，比如，在基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃上拼價格，利用‘低價’來獲取競爭優(yōu)勢?！?br>
　　同時，部分企業(yè)險資在對接地方實體經(jīng)濟上也遇到了困難。安徽保監(jiān)局統(tǒng)計研究處副處長陳燕翔表示，安徽正在考慮建設(shè)保險資金對接地方項目長效機制，保險資金運用項目投資方存在投資與需求信息不暢通、不銜接問題。“全國多地都有銀企對接會，許多好項目都被銀行選走，安徽雖然針對保險資金也舉辦過對接會，但一年一次畢竟效果有限。”

　　泰康養(yǎng)老保險江西分公司總經(jīng)理吳志遠說，目前江西省屬五個醫(yī)院都在建設(shè)新醫(yī)院，資金存在需求，但與醫(yī)院接觸后，發(fā)現(xiàn)其對保險資金的介入沒有太大興趣，“說是可以引進社會資本，但到底引進誰的資本，醫(yī)院還是要聽政府的，如果地方政府沒有配套政策支持，保險資金參與難度很大?！?br>
　　業(yè)內(nèi)專家建議，政府部門應(yīng)提供平臺和政策，為險資服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展提供條件，同時切實轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，在“放開前端、管住后端”上下功夫，提高監(jiān)管能力；保險企業(yè)應(yīng)練好“內(nèi)功”，提高投資管理能力。

　　政府部門方面，首先應(yīng)加快推出險資運用相應(yīng)配套政策。中國人壽董事長楊明生表示，要更好地發(fā)揮保險資金在服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、促進養(yǎng)老醫(yī)療等領(lǐng)域的積極作用，需要在財政、稅收、土地等方面加大支持力度；制定保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金的相關(guān)政策，為保險資金支持實體經(jīng)濟打開更廣闊的空間。

　　二是加強建設(shè)行業(yè)征信體系。目前，保監(jiān)會正在探索建立保險資產(chǎn)交易流通機制，依托該機制，運用新技術(shù)、新手段等，可以打通保險資金與包括中小微企業(yè)在內(nèi)的實體經(jīng)濟等之間的直接投融資渠道，更好地服務(wù)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

　　三是轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，提高監(jiān)管能力。上述監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人表示，監(jiān)管方面還將繼續(xù)推動保險資金運用市場化改革，切實減少行政審批，著力轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式，堅守不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險底線，充分運用各種監(jiān)管工具，強化事中事后監(jiān)管。逐步實現(xiàn)“監(jiān)管者”的角色定位。

　　保險企業(yè)機構(gòu)也應(yīng)提高投資管理能力。專家建議，險企應(yīng)加快投資管理體制機制改革創(chuàng)新，推動保險公司建立現(xiàn)代投資治理架構(gòu)，引入專業(yè)投資方法，提升投資管理能力；加大投資管理人才培養(yǎng)和引進力度。進一步提升保險資金運用市場化、專業(yè)化水平，逐步縮小保險資管與信托等其他同業(yè)在非標(biāo)投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域的差距；推動投資管理工具專業(yè)化。研究新型金融工具的使用，進行更加主動、精細(xì)的管理，如通過量化工具、衍生工具構(gòu)建絕對收益組合等。

　　無憂保提示：不僅僅是政府要改變對險資的監(jiān)管方式，更重要的是保險機構(gòu)也應(yīng)該提高投資管理能力，只有這樣才能夠體現(xiàn)險資的作用。面對這種情況，險企應(yīng)該引入專業(yè)的投資方法，借鑒成功的投資經(jīng)驗，從而提高險資投資能力。