【摘要】上半年保險(xiǎn)股的股價(jià)表現(xiàn)不如大盤，但保險(xiǎn)行業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)增長，預(yù)計(jì)利潤總額同比增長約204%，3家已發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告的上市險(xiǎn)企凈利潤同比增長平均約68.3%。整體來看，上半年，險(xiǎn)企的日子可謂有滋有味。

　　上市險(xiǎn)企利潤增幅不及行業(yè)一半
　　在這一輪股市暴跌過程中，4家上市險(xiǎn)企的股價(jià)表現(xiàn)比較堅(jiān)挺。但回顧上半年，4家上市險(xiǎn)企的股票漲勢卻不如大盤。從今年1月5日至5月29日，上證指數(shù)上漲了37.6%，同期，新華保險(xiǎn)股價(jià)上漲18.5%，中國平安股價(jià)上漲12.2%，中國人壽股價(jià)上漲3.4%，中國太保股價(jià)上漲-3.2%。
　　盡管股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意，但保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展卻保持著較好的漲勢。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入13702.53億元，同比增長19.27%，增幅同比下降1.51個(gè)百分點(diǎn)。其中，財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長10.9%，壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長21.17%。值得一提的是，普通壽險(xiǎn)的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長了53.21%，增幅遠(yuǎn)高于壽險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)增幅。
　　從經(jīng)營效益來看，上半年，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額2297.84億元，同比增加1541.74億元，增長203.91%。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額595.63億元，同比增加356.42億元，增長149.00%；壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤總額1575.13億元，同比增加1134.29億元，增長257.30%。
　　在談到預(yù)增原因時(shí)，3家險(xiǎn)企無一例外地指出主要原因是其上半年的投資收益同比大幅上升，在業(yè)務(wù)方面則采用了“穩(wěn)健發(fā)展”的表述。
　　從全行業(yè)來看，上半年，保險(xiǎn)資金投資收益創(chuàng)新高。其中，保險(xiǎn)公司權(quán)益類投資比重大幅上升，投資收益顯著增加。截至六月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為103684.49億元，較年初增長11.11%；資金運(yùn)用收益5105.12億元，同比增加3203.77億元，增長168.50%，平均收益率5.16%，同比上升2.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)下半年效益不如上半年
　　“依靠投資拉動(dòng)的好日子難以一直持續(xù)，尤其是今年下半年形勢會(huì)比較嚴(yán)峻。下半年的投資收益率下降會(huì)拉低全年水平?！蹦硥垭U(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人表示，盡管險(xiǎn)企上半年的日子比較好過，但下半年的壓力并不小。
　　首先，在這一輪股市持續(xù)暴跌的過程中，險(xiǎn)資無疑也遭受了一定程度的損失?！坝械馁Y金進(jìn)場以后股市還在繼續(xù)下挫，這些資金收回成本需要時(shí)間；有的資金抱著抄底的心態(tài)入場，但股市后續(xù)走勢并不明朗，險(xiǎn)資在權(quán)益投資市場賺錢顯然沒有上半年那么輕松?！痹撠?fù)責(zé)人指出，這種情況下，險(xiǎn)資一方面會(huì)控制入市倉位，一方面選股會(huì)更加謹(jǐn)慎。
　　其次，從固定收益率投資領(lǐng)域來看，盡管降息會(huì)拉低銀行理財(cái)產(chǎn)品、余額寶等理財(cái)產(chǎn)品的收益率，強(qiáng)化“存款轉(zhuǎn)保費(fèi)的趨勢”，這對(duì)險(xiǎn)企是利好，但對(duì)于險(xiǎn)資在債券產(chǎn)品和定期存款領(lǐng)域的投資而言，則是利空。與此同時(shí)，“降息會(huì)利好資本市場”這一常說的理論在這一階段的資本市場中并沒有體現(xiàn)出來?！叭绱?，險(xiǎn)資在權(quán)益市場和固定收益投資市場都面臨著較大壓力，萬能險(xiǎn)等理財(cái)性質(zhì)較強(qiáng)的保險(xiǎn)產(chǎn)品將承受較大的結(jié)算壓力。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。
　　但上述壽險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人也指出，大型險(xiǎn)企入市一般不會(huì)走快進(jìn)快出的路子，會(huì)走中長線路子，下半年險(xiǎn)資在權(quán)益市場即使贏利不多也不會(huì)虧損太多，中小險(xiǎn)企可能會(huì)根據(jù)大盤走勢采取相對(duì)頻繁的操作，但是選股難度比上半年更大，從全年來看，投資收益很難拼得過上半年。

　　無憂保提示：從全行業(yè)來看，上市險(xiǎn)企的利潤增幅相對(duì)較小，除中國人壽之外，3家上市險(xiǎn)企均發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)增公告，其中，新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)2015年中期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤與去年同期相比，將增加80%左右，中國太保預(yù)計(jì)將增加63%左右，中國平安預(yù)計(jì)將增加62%左右。