【摘要】昨日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年險(xiǎn)企加大對(duì)股票和基金的投資力度，合計(jì)投資總額約15000億元。二季度由于股市大規(guī)模暴跌，部分資產(chǎn)管理公司對(duì)股票進(jìn)行建倉(cāng)操作。對(duì)于股市三季度，部分險(xiǎn)企表示下半年股市發(fā)展有望略好于上半年。

　　上半年股票與基金投資15386億元
　　今年上半年，保險(xiǎn)公司權(quán)益類投資比重大幅上升，投資收益顯著增加。據(jù)保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站昨日早間發(fā)布稱，截至六月末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為103684 .49億元，較年初增長(zhǎng)11.11%；資金運(yùn)用收益5105.12億元，同比增加3203.77億元，增長(zhǎng)168.50%；平均收益率5.16%，同比上升2.82個(gè)百分點(diǎn)。其中，保險(xiǎn)資金投資收益創(chuàng)新高。
　　事實(shí)上，相對(duì)年初而言，銀行存款和債券等投資占比大幅下滑，而股票和證券投資基金等占比則相對(duì)小幅上升。據(jù)保監(jiān)會(huì)披露，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計(jì)62322 .83億元，占資金運(yùn)用余額的比例為60.11%，較年初下降5.17個(gè)百分點(diǎn)，同比下降11.19個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類投資中，股票和證券投資基金合計(jì)15386.11億元，占比14.84%，較年初上升3.78個(gè)百分點(diǎn)，同比上升5.48個(gè)百分點(diǎn)。

　　二季度部分資管產(chǎn)品減持股票
　　相對(duì)一季度而言，今年二季度，部分資產(chǎn)管理產(chǎn)品因股票虧損而凈值受到影響。以人保資產(chǎn)管理有限公司的安心收益產(chǎn)品為例，從人保資產(chǎn)7月10日的報(bào)告獲悉，在二季度時(shí)，安心收益的收益構(gòu)成中，權(quán)益實(shí)現(xiàn)投資收益4096.51萬(wàn)元，占比25.22%；債券實(shí)現(xiàn)投資收益13424.24萬(wàn)元，占比82.63%。然而，權(quán)益的投資收益占比較一季度大幅下滑。據(jù)一季度報(bào)告信息，權(quán)益實(shí)現(xiàn)投資收益3535.69萬(wàn)元，占比43.77%；債券實(shí)現(xiàn)投資收益5341.57萬(wàn)元，占比66.12%。
　　事實(shí)上，今年二季度，安心收益在大盤相對(duì)高位加倉(cāng)了權(quán)益資產(chǎn)，受到本次股災(zāi)以及持倉(cāng)大戶巨額贖回影響，凈值表現(xiàn)不盡如人意。權(quán)益主要加倉(cāng)了中國(guó)石化、建設(shè)銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、中國(guó)平安、上證50、華泰柏瑞滬深300指數(shù)，并適當(dāng)加倉(cāng)了一些成長(zhǎng)股?？傮w看，藍(lán)籌略有小虧減倉(cāng)。安心收益則稱，經(jīng)過(guò)這波股災(zāi)，基本確定本輪牛市結(jié)束，大盤需要6-18個(gè)月修復(fù)傷痕。因此后期策略是逢反彈逐步減倉(cāng)甚至清倉(cāng)觀望待大盤及主要個(gè)股企穩(wěn)后，再介入?yún)⑴c個(gè)股行情。
　　無(wú)獨(dú)有偶，泰康資產(chǎn)的積極配置資產(chǎn)產(chǎn)品、泰康穩(wěn)健增值投資產(chǎn)品以及泰康信用增利投資產(chǎn)品亦披露了6月的運(yùn)作。而泰康穩(wěn)健增值則披露了6月的操作。泰康穩(wěn)健增值的權(quán)益類資產(chǎn)不得高于產(chǎn)品資產(chǎn)20%，其在6月適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位，賣出部分前期累積了一定收益的股票，擇機(jī)買入有中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支持的個(gè)股和受益于國(guó)企改革等主題的品種。

　　三季度持債及逢高減持股票
　　人保資管與泰康資管看好后市經(jīng)濟(jì)。泰康資產(chǎn)稱，展望三季度，在宏觀政策的連續(xù)刺激下，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。G D P環(huán)比增速有望改善，全年經(jīng)濟(jì)將圍繞7%的平臺(tái)窄幅波動(dòng)，下半年有望略好于上半年。
　　而基于2015年三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析和金融市場(chǎng)形勢(shì)的判斷，人保安心收益的三季度投資策略為“債券以持有為主，賺取穩(wěn)定收益；權(quán)益方面，逢高逐步減倉(cāng)甚至清倉(cāng)觀望”。無(wú)獨(dú)有偶，人保安心增值的投資策略則為“適量增加純債型債券型基金配置；債券以持有為主，賺取穩(wěn)定收益，適度增加A A A短融配置；權(quán)益方面，逢高逐步減倉(cāng)甚至清倉(cāng)觀望”。泰康穩(wěn)健增值展望稱，在經(jīng)過(guò)6月下旬的快速下跌后，市場(chǎng)前期積累的巨大風(fēng)險(xiǎn)得到了較大程度釋放，但以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的高估值品種泡沫仍然較大，而低估值藍(lán)籌股、白馬成長(zhǎng)股已具有一定安全邊際，在后市市場(chǎng)信心恢復(fù)的情況下這些股票投資機(jī)會(huì)凸顯，賬戶將重點(diǎn)關(guān)注此類優(yōu)質(zhì)個(gè)股。而根據(jù)權(quán)益類資產(chǎn)不低于產(chǎn)品資產(chǎn)的60%要求，泰康積極配置則于下期展望中表示，前期股市跌幅較大，在風(fēng)險(xiǎn)得到控制的情況下，未來(lái)將在消費(fèi)、醫(yī)藥等領(lǐng)域加大研究力度，在投資價(jià)值顯現(xiàn)的時(shí)候逐步買入。

　　無(wú)憂保提示：上半年險(xiǎn)企加大對(duì)股市的投資力度，尤其對(duì)于權(quán)益類投資比重大幅上升，上半年保險(xiǎn)資金投資收益創(chuàng)新高。但有部分資產(chǎn)管理公司受6月股市暴跌影響，對(duì)股票進(jìn)行建倉(cāng)操作，對(duì)于三季度發(fā)展，部分資產(chǎn)管理公司表示將逐步減倉(cāng)甚至清倉(cāng)觀望。