【摘要】公共養(yǎng)老金是一項(xiàng)惠及工薪族的基金，它只能用來投資風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較為穩(wěn)定的政府債券，不允許用來投風(fēng)險(xiǎn)較大的股市。公共養(yǎng)老金走的是一條低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的道路。

　　公共養(yǎng)老金只能投資政府債券
　　美國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度分為4 個(gè)層次。第一個(gè)層次為社會(huì)保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，工薪族在工作期間向聯(lián)邦政府繳納薪資稅，民眾在退休后由政府按月發(fā)給養(yǎng)老金。第二個(gè)層次是公務(wù)員系統(tǒng)和部分私營(yíng)企業(yè)的養(yǎng)老福利，雇員退休后每個(gè)月領(lǐng)取固定金額的養(yǎng)老金。第三個(gè)層次是私營(yíng)企業(yè)由雇主和雇員共同出資的養(yǎng)老金計(jì)劃，雇員的退休儲(chǔ)蓄可自主決定如何投資，退休后退休儲(chǔ)蓄賬戶上的錢就是雇員積攢的養(yǎng)老金。第四個(gè)層次是工薪族個(gè)人的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶享有政府延稅優(yōu)惠，存多少錢和如何投資則由個(gè)人自主決定。
　　在這4個(gè)層次的公共養(yǎng)老金制度中，第一個(gè)層次的公共養(yǎng)老金主要來自政府向工薪族征收的薪資稅，也是政府向全社會(huì)提供養(yǎng)老福利的社會(huì)安全金體系，因此也被稱之為公共養(yǎng)老金，其他三個(gè)層次的養(yǎng)老金屬于公家機(jī)關(guān)和私營(yíng)企業(yè)對(duì)其雇員的退休福利以及個(gè)人積攢的養(yǎng)老錢。美國(guó)這些不同種類的養(yǎng)老金金額龐大，因而投資資本市場(chǎng)以擴(kuò)大養(yǎng)老金增量成為后三個(gè)層次積攢養(yǎng)老金的主要出路。而公共養(yǎng)老金的投資則有著嚴(yán)格規(guī)定，只能投資于政府債券，而不能投資于風(fēng)險(xiǎn)高的股票市場(chǎng)。

　　公共養(yǎng)老金面臨入不敷出危機(jī)
　　美國(guó)公共養(yǎng)老金的管理有兩項(xiàng)指標(biāo)，一是每年的資金流動(dòng)，二是累積的公共養(yǎng)老金資金流動(dòng)。每年的社會(huì)安全金收入減去支出和管理成本，如果有盈余，聯(lián)邦政府可以將盈余暫時(shí)用于其他方面。如果公共養(yǎng)老金在當(dāng)年出現(xiàn)虧損，則社會(huì)安全金可賣掉一部分累積的公共養(yǎng)老金債券來補(bǔ)平窟窿。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)的報(bào)告，1957 年至1965 年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入都不抵支出，處于赤字狀況，因此只能靠賣出積累的養(yǎng)老金債券來維持局面。
　　1966 年到1972 年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入都超過支出，出現(xiàn)盈余。1973 年至1983 年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入又都是不抵支出，1982 年的赤字達(dá)到136 億美元。1984 年至2009 年，美國(guó)公共養(yǎng)老金的局面又翻了個(gè)，每一年都有盈余，其中2001 年盈余達(dá)到902億美元。2009 年美國(guó)社會(huì)安全金的當(dāng)年盈余下降到34 億美元，2010 年則是出現(xiàn)了489 億美元的赤字。
　　從2010 年到現(xiàn)在，美國(guó)公共養(yǎng)老金又陷入了赤字的危機(jī)，2014 年的赤字高達(dá)797 億美元。依據(jù)推算，在2032 年之前社會(huì)安全金每一年均面臨赤字問題，2032 年當(dāng)年的社會(huì)安全金赤字將達(dá)到5352 億美元。美國(guó)社會(huì)安全金累計(jì)資金額在2013 年達(dá)到2.8 萬(wàn)億美元。根據(jù)推算，2019 年社安金的累計(jì)資金額可上升到2.87 萬(wàn)億美元。由于社安金每年龐大的赤字，到2030 年社安金累計(jì)金額會(huì)下降到1 萬(wàn)億美元，2031 年下降到5602 億美元。2032 年社安金累計(jì)的盈余更是降到442 億美元，而當(dāng)年的社安金赤字將為5352 億美元。社安金既入不抵出，也沒有足夠的累計(jì)余額來彌補(bǔ)赤字，社安金將開始破產(chǎn)。

　　無(wú)憂保提示：美國(guó)公共養(yǎng)老金的投資只能在低風(fēng)險(xiǎn)下進(jìn)行，它的投資具有嚴(yán)格的要求，不能投資于股市。此外，隨著美國(guó)養(yǎng)老制度的完善，公共養(yǎng)老金已經(jīng)面臨著入不敷出的危機(jī)，這對(duì)養(yǎng)老金的保值十分不利。