【摘要】養(yǎng)老金自傳出入市以來一直受到人們的廣泛關(guān)注。很多人指出養(yǎng)老金在過去幾年一直成貶值狀態(tài)，養(yǎng)老金入市已是必然。但是養(yǎng)老金入市的確存在很多問題，所以在這些問題還沒有解決的時(shí)候不會(huì)輕易入市。

　　專家稱，我國(guó)基本養(yǎng)老金過去20年貶值高達(dá)1000億元
　　歷時(shí)三年之久，涉及國(guó)務(wù)院十幾個(gè)部門的養(yǎng)老金委托投資辦法即將推出?！痘攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)經(jīng)過兩周向社會(huì)公開征求意見后，形成了較為集中的若干焦點(diǎn)問題。
　　養(yǎng)老金全面開啟市場(chǎng)化、多元化委托投資遭遇了五大問題。一是仍存在是否推動(dòng)養(yǎng)老金委托投資的疑慮，二是養(yǎng)老金委托投資被誤以為資金全部投資股市，三是只要養(yǎng)老金投資股市就一定虧損，四是養(yǎng)老金投資股市風(fēng)險(xiǎn)較高，五是投資收益應(yīng)該量化到每個(gè)人。

　　持續(xù)貶值威脅養(yǎng)老金安全
　　人力資源和社會(huì)保障部獲得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金從2000年開始有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2014年年底，平均年化收益率僅為2.32%。基本養(yǎng)老金每年收益率低于1年期存款利息收益，同時(shí)遠(yuǎn)低于14年來的通脹水平。
　　另?yè)?jù)中國(guó)社科院世界社會(huì)保障中心主任鄭秉文測(cè)算，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)在過去20年來，貶值將近1000億元。
　　今年4月份，人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)言人李忠也表示，按規(guī)定，社會(huì)保險(xiǎn)基金只能存銀行、買國(guó)債，雖然基金的安全性得到了保障，但是也確實(shí)存在收益率較低、難以保值增值的問題比較突出。特別是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)行部分積累制，截至2014年年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)的結(jié)余已經(jīng)超過3.5萬(wàn)億元。
　　在當(dāng)前養(yǎng)老壓力日漸加大、養(yǎng)老金貶值日益嚴(yán)重的背景下，改革養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)模式，迫在眉睫。鄭秉文在接受《證券日?qǐng)?bào)》小編采訪時(shí)表示，投資比存銀行強(qiáng)，要改變以往“輕投資，重儲(chǔ)蓄”的養(yǎng)老金文化。
　　“實(shí)際上，除了侵占、挪用養(yǎng)老金等違法違規(guī)行為危機(jī)養(yǎng)老金安全之外，貶值也是影響?zhàn)B老金安全的重要因素之一，因?yàn)橘H值也會(huì)造成養(yǎng)老金損失，同樣會(huì)影響基金安全?！绷硪晃粐?guó)內(nèi)權(quán)威研究者表示，讓養(yǎng)老金通過委托投資進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)保值增值，也是出于對(duì)基金安全的考慮。

　　養(yǎng)老金入市不是“炒股”
　　“盡快出臺(tái)社會(huì)保險(xiǎn)基金特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資政策，徹底扭轉(zhuǎn)基金貶值的格局?！敝袊?guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄭功成指出。
　　“投資并不意味著養(yǎng)老金全部投資股市，并且也不能做出只要入股市就會(huì)賠錢的判斷?！编嵄姆Q，要徹底改變投資就是炒股的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)。
　　根據(jù)《辦法》，養(yǎng)老金委托投資將堅(jiān)持市場(chǎng)化、多元化、專業(yè)化的原則，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)保值增值。投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、權(quán)益三大類，股票投資只是權(quán)益類6個(gè)投資品種之一，這意味著投資股票僅僅是一部分資產(chǎn)配置。此外，養(yǎng)老基金可通過適當(dāng)方式參與國(guó)家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)的投資。
　　上述權(quán)威研究者稱，“股票是市場(chǎng)化投資的重要品種，而且還屬于比較成熟的投資品種，《辦法》更多體現(xiàn)了養(yǎng)老金委托投資制度的科學(xué)性、合理性、全面性，這就不能把一個(gè)比較成熟的投資品種排除在外，而是要給予一定的投資空間。”
　　“但部分養(yǎng)老金入市會(huì)向股市釋放積極信號(hào)，作為長(zhǎng)期資金對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定作用可以提升信心?！鄙鲜鰴?quán)威研究者強(qiáng)調(diào)。

　　養(yǎng)老金入市委托投資
　　多位研究者稱，養(yǎng)老金委托投資制度安排有利于避免地方分散投資造成的低效率，影響基金安全；集中委托投資有利于把全國(guó)優(yōu)秀人才聚集起來，從而降低投資成本；有利于國(guó)家給予一定的優(yōu)惠政策，使得投資收益得到均衡。
　　實(shí)際上，在此之前，作為補(bǔ)充養(yǎng)老金的全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金先行先試委托投資，均實(shí)現(xiàn)較高收益率。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》小編查證，自2001年有投資收益統(tǒng)計(jì)以來，截至2014年年底，全國(guó)社會(huì)保障基金的年均投資收益率達(dá)到8.36%；從2007年至2014年年底，企業(yè)年金的平均收益率達(dá)到7.87%，并且股票投資收益率遠(yuǎn)高于同期其他投資品種收益率。
　　人力資源和社會(huì)保障部獲得的一組數(shù)據(jù)顯示，2014年企業(yè)年金投資收益達(dá)到581.31億元，加權(quán)平均收益率達(dá)到9.30%。分類看，權(quán)益類資產(chǎn)去年實(shí)現(xiàn)30.58%的收益率，固定收益類資產(chǎn)收益率為8.27%，流動(dòng)性資產(chǎn)收益率為5.89%。值得注意的是，股票型企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品去年收益率高達(dá)30.58%，其收益處于投資品種榜首位置。
　　對(duì)于投資收益歸屬問題，上述權(quán)威研究者稱，“由于養(yǎng)老金結(jié)余資金包含統(tǒng)籌資金和個(gè)人繳存部分，已經(jīng)無(wú)法分清楚比例歸屬，但國(guó)家統(tǒng)一投資運(yùn)作，能實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模效應(yīng)，提高資金收益，最終還是為了增進(jìn)參保人的福祉，所以中央統(tǒng)一運(yùn)作，不是剝奪了個(gè)人養(yǎng)老金投資的權(quán)益?！?br>　　“可以預(yù)見，在保證養(yǎng)老金保值增值的基礎(chǔ)上，盤活養(yǎng)老金這一重量級(jí)資金，既可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利，同時(shí)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速下行壓力的情況下，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出貢獻(xiàn)。”上述權(quán)威研究者稱。

　　無(wú)憂保提示：隨著我國(guó)人口老齡化加劇，養(yǎng)老金已經(jīng)成為人們養(yǎng)老的重要工具。所以養(yǎng)老金入市安全最重要，養(yǎng)老金入市也是一種投資方式。人們都希望自己的錢越來越多，養(yǎng)老金入市就是利用錢滾錢為養(yǎng)老金增值。