【摘要】由于前期股市連續(xù)暴跌，養(yǎng)老基金入市成為人們熱烈討論的話題。據了解，近期養(yǎng)老基金入市方案將揭開神秘面紗。養(yǎng)老基金作為老百姓的養(yǎng)命錢，如何在保證流動性與安全性的前提下實現保值增值呢？

　　6月29日，人社部、財政部聯合發(fā)布了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》(以下簡稱《投資辦法》)，向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2015年7月13日。隨著方案昨日結束征求意見，養(yǎng)老金離入市更近一步。

　　根據上述《投資辦法》，養(yǎng)老基金投資范圍將大大擴寬，除了可以投資國家重大工程和項目外，還可以投資股票、股權、股指期貨、國債期貨等。這意味著，新規(guī)全面解除了“養(yǎng)老金不能投資股市”的緊箍咒。預計將有約兩萬多億元資金“整裝待發(fā)”進入投資運營。

　　20年貶值將近千億元
　　據中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文測算，基本養(yǎng)老保險在過去20年來，貶值將近千億元。
　　這是為什么？人社部部長尹蔚民介紹，養(yǎng)老保險金投資運營非常審慎。按照規(guī)定，養(yǎng)老保險金只能買國債、存銀行。這可以保障基金的安全，但卻沒有實現保值增值的目的。
　　在當前養(yǎng)老壓力日漸加大、養(yǎng)老金貶值日益嚴重的背景下，改革養(yǎng)老金投資運營模式，迫在眉睫。如今《投資辦法》規(guī)定，養(yǎng)老基金投資范圍擴寬至股票、股權、股指期貨等領域。這意味著，養(yǎng)老基金有了實現增值保值的新渠道。
　　中央財經大學中國社會保障研究中心主任褚福靈表示，當前養(yǎng)老壓力日漸加大，在堅持安全、穩(wěn)健投資的原則下，有必要采用多種方式對養(yǎng)老保險基金結余資金進行投資，這有利于提高收益水平，實現基金增值保值。

　　資金規(guī)模有多大？約2萬多億可納入投資運營范圍
　　對于養(yǎng)老基金投資運營的資金規(guī)模，人社部相關負責人表示，《投資辦法》規(guī)定由省級政府根據當地養(yǎng)老基金結余情況，預留一定支付費用后，具體確定委托投資額度。預計扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約兩萬多億元。

　　多少資金會入股市？上限6000億但不可能很快達到
　　《投資辦法》規(guī)定投資運營的養(yǎng)老基金，30%可以投入股市。按此計算，是不是意味著有6000億元以上的資金要進入股市？
　　“30%規(guī)定的是養(yǎng)老基金投資股市的上限比例。在實際運營中，進入股市的資金規(guī)模和時點，不是由政府直接操作的，而是由授權受托的市場機構具體運作，而且也不可能很快達到投資比例上限。因此，養(yǎng)老基金投資運營對股市會產生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進的?！比松绮啃侣劙l(fā)言人李忠表示。

　　何時正式開始入市？可能從2016年才能開始
　　而對于養(yǎng)老金何時開始入市，有分析認為，按照目前發(fā)展進程來看，預計最快下半年國務院將頒布政策條例，待具體投資細則和組織形式明確后，才能完成資金的歸集、機構的設置等具體操作。預計政策具體落地實施可能從2016年才能開始。從時間上來看，養(yǎng)老金入市還有待時日。

　　如何做到安全賺錢？主要投資一些比較成熟的品種
　　基金安全是老百姓最關心的問題。作為老百姓的養(yǎng)命錢，養(yǎng)老金進入股市后，又該如何防止虧損，做到安全賺錢？
　　“養(yǎng)老保險基金是群眾的養(yǎng)命錢，我們在擬定這個《投資辦法》的時候，一個最主要的考慮，就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢出現重大風險?！崩钪冶硎?，在按照安全第一的原則下，養(yǎng)老保險基金的投資運營，從制度上、組織上、工作上都會有一系列的舉措，來保證基金的安全。
　　李忠介紹，《投資辦法》明確目前只在境內投資；嚴格控制投資產品種類，主要是一些比較成熟的投資品種。建立風險準備金制度。投資機構和受托機構分別按管理費的20%和年度投資收益的1%建立風險準備金，專項用于彌補養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。

　　虧了怎么分擔？如何分擔責任“要說清楚”
　　作為民眾的養(yǎng)老錢，民眾不得不關心養(yǎng)老金入市的風險，虧損了如何分擔，如何彌補？
　　股市有風險，投資需謹慎，這是對股民的一句忠告，也是一句提醒。養(yǎng)老金入市同樣承擔著股市的巨大風險，投資股市后，既可能盈利，也可能虧損。因此，養(yǎng)老金入市，需要謹慎又謹慎。
　　在褚福靈看來，要讓養(yǎng)老基金不在資本市場中“裸泳”，進而實現保值增值，《投資辦法》中還有不少細節(jié)亟待完善。一是保值增值預期目標應進一步明晰，確保入市之后收益優(yōu)于以往。二是風險防范和處理機制要細化，包括應當采取哪些措施來防范，出現虧損如何彌補，以及一旦虧損規(guī)模較大的話如何分擔責任，“這些都要說清楚”。
　　褚福靈表示，養(yǎng)老基金是保障基金，不是投資基金，更不是風投基金。養(yǎng)老金在實際市場化投資運營中，需要解決的問題還有很多，還有很長的路要走，關鍵是一定要建立穩(wěn)健的投資組合，政府要加強監(jiān)管，保障基金的絕對安全，不能讓老百姓的養(yǎng)命錢受到損失。

　　盈利了如何分紅？收益需要投資多年方能見效
　　民眾關注的另一個問題就是，養(yǎng)老金入市，盈利了如何分紅？盈利的錢是不是都屬于老百姓的呢？會不會變成唐僧肉，各方都來覬覦呢？
　　中國人民大學中國社會保障研究中心副主任楊立雄教授也認為，我國基本養(yǎng)老保險基金是公共養(yǎng)老基金，其投資應遵循安全優(yōu)先原則，其次才是考慮收益最大化。入市之后，養(yǎng)老基金的收益也需要投資多年方能見效。
　　在常年對養(yǎng)老基金進行跟蹤統(tǒng)計的社科院副研究員張盈華看來，在超長期，例如50年至70年的時間里，經過復利積累的基金規(guī)模還是相當可觀的。“我們曾經做過測算，如果按照7%的投資收益率，即使制度贍養(yǎng)率不斷提高，結余基金被耗盡的時間會推遲30年，到那時我們已經平穩(wěn)度過了老齡化高峰期。30年時間，給改革者留下很大空間，有助于逐步調整制度，使其良性平穩(wěn)運轉?！睆堄A說。

　　無憂保提示：養(yǎng)老基金連年縮水，一直是保監(jiān)會的一塊心病，此次養(yǎng)老基金投入市場或許能解決這一難題?；鸢踩抢习傩兆铌P心的問題，因此養(yǎng)老基金投資應遵循安全優(yōu)先原則，其次才是考慮收益最大化。