【摘要】從今年6月中旬至7月8日，股市一直處于連續(xù)暴跌的狀態(tài)，由于監(jiān)管層連續(xù)出臺利好政策，股市在近幾個交易日迎來了久違的反彈。由于央行多次降息及降準釋放了大量資金流動性，近期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量及收益率都坐起了“滑梯”。

　　從今年6月中旬至7月8日，上證綜指出現(xiàn)劇烈調(diào)整，累計下跌近1300點，超過30%，市值蒸發(fā)逾20萬億。在多部門聯(lián)合救市措施實施下，近幾個個交易日，股市出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象。
　　為此，業(yè)內(nèi)人士預計，此次銀行資金大約有至少萬億資金曲線入市。與此同時，由于央行多次降息及降準釋放了大量資金流動性，受此影響，近期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量及收益率都坐起了“滑梯”。

　　銀行緊急出招萬億入市
　　近日，銀監(jiān)會支持銀行業(yè)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風險預警線和平倉線等要求。數(shù)據(jù)顯示，截至5月末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)合計141.86萬億元，即銀行入市資金余額約為1.42萬億-2.84萬億。
　　7月9日，銀監(jiān)會向銀行業(yè)金融機構(gòu)提出允許銀行業(yè)金融機構(gòu)對已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限；支持銀行業(yè)金融機構(gòu)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風險預警線和平倉線等四條支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的要求。
　　分析人士指出，其中最重要的就是第二條，“支持銀行業(yè)金融機構(gòu)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風險預警線和平倉線”。
　　對此，某一股份制銀行人士表示，從上周開始，由于股市持續(xù)暴跌，觸發(fā)預警線和平倉線，該銀行已經(jīng)和客戶展開協(xié)商，做到“能不平倉就不平倉”?！叭绻蛻糇芳颖ＷC金有些困難，我們盡量還是看看客戶有沒有其他的抵質(zhì)押物，盡量不平倉，”上述股份制銀行人士說，“如果到了平倉線，就是從銀行的角度來說，我們寧可承受一些損失。正常我們要求客戶下午2:30保證金要到位，實際上如果沒到，我們也會再給一些寬裕的時間，還是以?？蛻魹橹?。”
　　然而，銀行入市資金有多少？由于場外融資和銀行入市資金數(shù)據(jù)的缺乏，眾說紛紜，并無統(tǒng)一說法。
　　有證券機構(gòu)認為，銀行通過理財產(chǎn)品、股權(quán)質(zhì)押等形式對股市存在一定的敞口，但規(guī)模較小，僅占其總資產(chǎn)的1%—2%。按照銀監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2015年5月末，商業(yè)銀行總資產(chǎn)合計141.86萬億元，即銀行入市資金余額約為1.42萬億-2.84萬億。
　　華泰證券報告顯示，中國股市場內(nèi)場外融資的總體范圍估計在3.3萬億左右，悲觀情況下可能到達3.5萬億~3.7萬億，其中銀行理財資金1.6萬億左右，約占股市配資的一半。
　　不過，雖然目前尚未有準確數(shù)據(jù)顯示銀行入市資金的風險，但從銀監(jiān)會的支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的四點要求可知，監(jiān)管層認為銀行入市資金的風險可控?！般y行僅僅動用其貸款損失準備金就足以消化掉入市資金帶來的虧損。因此，銀行的穩(wěn)定性不會受到股市動蕩的影響?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

　　結(jié)構(gòu)型理財收益大幅縮水
　　二季度結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品仍受市場熱捧，但6月中旬的股市大跌為其埋下隱患。而7月第一周，掛鉤股票的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品平均預期最高收益率為7.77%，而平均到期收益率只有4.74%。
　　“6月份的時候收到的銀行理財推送消息都沒多大吸引力，一有空余時間我都忙著看股票。”在廣告公司的廖先生告訴筆者，隨著股市的跌宕起伏，他又開始關(guān)注理財產(chǎn)品，但理財收益率卻讓他高興不起來。
　　普益財富統(tǒng)計顯示，6月共有203家銀行發(fā)行了5942款個人理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比漲幅為5.37%。銀行理財產(chǎn)品平均收益率為5.07%，其中，387款產(chǎn)品預期最高收益率在6.00%及以上，占比6.51%。值得注意的是， 6月份有13款理財產(chǎn)品未達到最高預期收益率，收益未達標率為0.3%。在這13款理財產(chǎn)品中，9款為結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品。
　　筆者了解到，自2014年末股市大熱以來，組合投資類理財產(chǎn)品的發(fā)行量超過債券與貨幣市場類。數(shù)據(jù)顯示，一季度，全國各大商業(yè)銀行共發(fā)行結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品605款，其中掛鉤股票類結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品共發(fā)行53款，掛鉤交易所股票指數(shù)類結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品共發(fā)行196款，總計發(fā)行占比41.16%。
　　即便到了二季度，結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品仍受市場熱捧，但6月中旬的股市大跌為其埋下隱患。然而，并不是所有的理財產(chǎn)品都能到期穩(wěn)賺收益，近期結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品頻現(xiàn)難達預期最高收益的情況。在7月第一周，掛鉤股票的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品平均預期最高收益率為7.77%，而平均到期收益率只有4.74%，收益縮水近四成，可以說是風險最高的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，6月下旬以來股指波動較大，不少以此為標的物的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品收益難敵預期。
　　為此，有理財師認為，6月份開始股市出現(xiàn)大幅回調(diào)，預計后期仍將震蕩，部分資金從股市中撤出，對于銀行理財收益來說也是負面影響?！?月份銀行理財產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)走低，三季度銀行理財產(chǎn)品預期收益率有可能跌破5%。所以對于投資者來說，要明確自己的風險承受能力，保守型投資者切忌觸碰股市、股票基金等高風險產(chǎn)品，即使是風險偏好者，也要將資金進行分散投資?！?br>
　　無憂保提示：根據(jù)上上文我們可以看出，根據(jù)銀監(jiān)會支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展的四點要求可知，銀行的穩(wěn)定性不會受到股市動蕩的影響。未來銀行理財產(chǎn)品的收益率或?qū)⒊掷m(xù)走低，投資者明確自己的風險承受能力，將資金進行分散投資，合理控制風險。