【摘要】養(yǎng)老金入市一直受到人們的廣泛關(guān)注，近期，養(yǎng)老金入市的投資辦法征求意見已經(jīng)結(jié)束。但養(yǎng)老金的投資虧損問題尚未得到很好的解決，在這一背景下，養(yǎng)老金入市的方案被迫要實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，不能墨守成規(guī)。

　　養(yǎng)老金入市是大勢所趨。但是，養(yǎng)老金入市的安全問題又必須正視。雖然人社部表示對(duì)于養(yǎng)老金萬一發(fā)生虧損有應(yīng)對(duì)方式，但就股市本身來說，有必要為迎接養(yǎng)老金的入市進(jìn)行制度創(chuàng)新，盡可能降低養(yǎng)老金入市的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　就股票交易制度來說，目前上市公司的股票交易僅限于場內(nèi)交易。投資者要么通過交易所的競價(jià)交易系統(tǒng)在二級(jí)市場交易，要么通過大宗交易系統(tǒng)來完成股票買賣。場內(nèi)交易的特點(diǎn)就是公正、公開、透明，但存在的弊端是對(duì)股票交易的價(jià)格有嚴(yán)格的限制。這種交易不利于引入戰(zhàn)略投資者，也不利于機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行長線投資。另外，在原控股股東有意退出的情況下也不利于引進(jìn)新的控股股東。養(yǎng)老金入市在這種交易制度下，自然要面對(duì)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　基于場內(nèi)交易所存在的弊端，有必要引入場外交易，或線下交易。在場外交易的情況下，買賣雙方可以自行協(xié)商交易價(jià)格。當(dāng)然，場外交易也必須在交易所提供的交易系統(tǒng)內(nèi)完成，而且還要限定通過場外交易買進(jìn)股票的投資者，必須是長線投資者，對(duì)其買入的股票設(shè)定鎖定期。

　　引入場外交易，對(duì)于養(yǎng)老金入市以及股市的健康發(fā)展有積極意義。比如，它為國有股的減持以及上市公司大股東的平穩(wěn)退出創(chuàng)造了條件，也有利于大機(jī)構(gòu)尤其是長線機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)出，從而吸引更多的大機(jī)構(gòu)進(jìn)入到股市中來。在這種交易方式下，養(yǎng)老金入市可以以相對(duì)低廉一些的價(jià)格來承接部分藍(lán)籌公司國有股的減持，這樣既降低了養(yǎng)老金入市的風(fēng)險(xiǎn)，也便利了國有股資金的退出。

　　無憂保提示：養(yǎng)老金入市雖然是為了讓人們的養(yǎng)老錢保值升值，但是安全問題最重要。只有解決好了養(yǎng)老金安全問題，才能真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金增值保值。所以針對(duì)養(yǎng)老金入市問題，需要出臺(tái)創(chuàng)新性的方案，要隨著市場調(diào)整。