【摘要】雖然市場受到利好政策和各方機構的支持，滬指現(xiàn)在勉強翻紅。但總體板塊表現(xiàn)還是跌多漲少。對此，有關人士表示，監(jiān)管層出塔的政策有一定的支撐作用，但從中長期來講，任何政策都不能扭轉市場的趨勢。

　　A股保衛(wèi)戰(zhàn)首戰(zhàn)：滬指勉強翻紅板塊跌多漲少
　　受周末監(jiān)管層連出重拳托市利好消息影響，早盤，滬指高開大漲逾7%，開盤近千股漲停，但隨后高開低走，盤中破3900點、3800點、3700點，僅金融股逆勢大漲。午后開盤滬指跳水逼近前期新低，權重股低迷，題材股盤中再現(xiàn)跌停潮，但盤中中國石油、銀行、券商等大盤藍籌股護盤明顯，漲幅均在7%以上，臨近尾盤滬指震蕩走高，全天震幅達8.74%。不少投資者感慨道，這種驚心動魄的場面算是讓人開了眼。
　　最近一段時間的市場大幅下挫，讓投資者損失慘重，其中一個原因在于，種種利好政策的不斷出臺，麻痹了部分投資者的主動思考能力，對“利好”產生依賴，沒有及時撤退最終越陷越深。銀河證券首席策略分析師孫建波表示，本輪市場去杠桿引起的“踩踏”，已經(jīng)超越了傳統(tǒng)救市的范疇，從當前股市水平和前期累積漲幅來看，A股并未處于嚴重低估狀態(tài)。當前的首要任務并非救市，而是消除股市杠桿鏈條崩潰后可能引發(fā)的信用危機，“只要能夠避免信用危機的多米諾骨牌效應，股市自然能夠穩(wěn)定下來”。

　　組合拳并非刺激暴漲，短期A股難報復性反彈
　　在利好消息影響下，昨日行情可以用驚心動魄來形容。開盤不少個股漲停隨后跌停，截至尾盤又被拉升至漲停，悲喜轉換只在一瞬間。
　　其實，毫無疑問，這場保衛(wèi)戰(zhàn)的影響十分深遠。
　　專家楊國英表示，這次管理層力度空前的出手，主要是維穩(wěn)券商和銀行，避免他們受到去杠桿的風險沖擊。當然，也包括“兩桶油”等國資藍籌。這些本來就是國資為主導的、而且對穩(wěn)定大盤有一支的支撐力。
　　不過A股雖然企穩(wěn)，但短期出現(xiàn)報復性反彈的概率并不大?！凹词姑魈斐霈F(xiàn)報復性反彈，也要當心是否為了掩護出貨”，一位業(yè)內資深分析師指出。
　　交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝指出，政策組合拳是要規(guī)避市場系統(tǒng)性風險，而不是要刺激市場暴漲。暴跌之后，上海證券交易所上市公司市盈率的中位數(shù)仍然接近50倍，而中小創(chuàng)的估值泡沫依然顯而易見。
　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝表示，整體來說，監(jiān)管部門的政策有一定的支撐作用。但從中長期來講，任何政策都不能扭轉市場的趨勢。目前市場的調整趨勢主要是受到內在因素的驅使，由于階段性泡沫的形成從而導致獲利盤的出走及去杠桿壓力等等一系列問題，因此市場有階段調整的內在需求。
　　其認為，前期過快的上漲使得調整出現(xiàn)對應的過快下跌，而過快上漲的直接風險有限，但是過快下跌的直接風險會使市場各方受到?jīng)_擊。監(jiān)管層政策的出臺能夠使調整變得緩和，但并不能改變調整的時間。
　　以時間換空間，A股調整仍需一兩個月。

　　市場下一步怎么走？
　　王劍輝預計，估計市場調整至少還需要一兩個月的時間，同時有些政策的出發(fā)點是好的，但是著力點有待商榷。例如暫緩IPO，IPO目前對市場還是有利的一項業(yè)務，申購IPO的投資者還是賺錢的，因為目前申購IPO是市值申購，對于市場持倉存在一定的好處，而IPO的暫停弊大于利。整體來說政策應該在實踐的過程中進一步改進。
　　首創(chuàng)證券策略分析師邵帥則認為，市場有可能進入一個時間換空間的休整期，部分杠桿、獲利盤、短期套牢盤的消化肯定還是要繼續(xù)，政策只是防止短期出系統(tǒng)性風險。
　　信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德也持類似看法。他認為，國家隊的錢肯定是在進入股市，但空方力量太大，投資者心態(tài)不穩(wěn)，救市不是一天兩天的事，短期內大盤還會震蕩，相信國家政策導向最終會發(fā)揮作用。
　　而花旗銀行分析師則預計杠桿投資者會繼續(xù)減倉。其在最新的報告中寫道：盡管這些舉措對提振市場信心有幫助，但我們相信去杠桿過程仍會繼續(xù)下去，其計算顯示，到目前為止，只有四分之一的融資買盤被強行平倉。

　　謹慎抄底藍籌股將先于成長股企穩(wěn)，而未來投資者可以買什么？
　　海通證券荀玉根表示，短期優(yōu)選已止跌的優(yōu)質成長股、金融藍籌、穩(wěn)定增長類股。暴跌后市場短期反彈關注三條主線：第一，止跌的優(yōu)質成長股，上周市場繼續(xù)大跌，但部分優(yōu)質成長龍頭已率先止跌上漲，如樂視網(wǎng)、萬達信息、上海萊士、網(wǎng)宿科技等，說明這是場內資金不愿意賣、場外抄底資金愿意買的品種。第二，金融藍籌，周末21家證券公司出資成立的不低于1200億元的穩(wěn)定基金，明確將用于投資藍籌ETF。第三，穩(wěn)定增長類股，短期急跌后震蕩期投資者將更重基本面，如旅游、航空、食品飲料等。中期布局的話主戰(zhàn)場仍是成長股。
　　民生證券也表示，經(jīng)歷本輪巨震后，藍籌成長將開啟平行世界，藍籌股先于成長股企穩(wěn)。很多藍籌已經(jīng)有相當?shù)陌踩呺H，會率先企穩(wěn)，重申銀行等金融板塊在維穩(wěn)中的作用和機會。成長股在企穩(wěn)后也將陸續(xù)跟上，但經(jīng)歷了此次調整，投資者會更趨理性，無腦瘋漲模式結束。相比藍籌，小票走出泥潭難度可能更大，個股將出現(xiàn)反復震蕩行情，抄底仍需謹慎。
　　在此情況下，未來投資者想要賺錢，并非易事。
　　上述資深分析師提醒投資者，“周一的行情有兩件事情已經(jīng)確定：第一，對大多數(shù)股票來說大頂已見，接下來或許可能出現(xiàn)拉高出貨和掩護出貨。第二，市場在恢復其原有的規(guī)律，即大多數(shù)投資者將輸大錢離場”。
　　“規(guī)律只會遲到，不會缺席?！逼渲赋?。

　　無憂保提示：根據(jù)上文我們可以看出，由于之前的俄市場震蕩，現(xiàn)在調整少還需要一兩個月的時間，短期內大盤還會震蕩，國家政策導向最終會發(fā)揮作用。在這種背景下，未來投資者可多關注優(yōu)質成長股和金融藍籌，但想在市場中賺錢并非易事。