【摘要】股市是一個(gè)充滿動(dòng)蕩的市場(chǎng)，它的投資風(fēng)險(xiǎn)很大。上周股市震蕩幅度較大，投資者以及有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)策略的分歧不斷加大。在這一情況下，保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)資金的投資制定了新政策，在動(dòng)蕩的股市，保險(xiǎn)資金投資需抓短期。

　　作為不可或缺的專業(yè)投資者之一，保險(xiǎn)資金管的看法也備受關(guān)注。不過(guò)，到底是“慢?！薄ⅰ隘偱！边€是“牛熊切換”，為此《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》媒體人采訪了多位保險(xiǎn)資金管。據(jù)一位大型保險(xiǎn)資金管內(nèi)部人士和媒體人私下交流時(shí)分析：“其實(shí)保險(xiǎn)資金在風(fēng)險(xiǎn)上相對(duì)保守，這輪慢牛也好，瘋牛也好，我們并沒(méi)有大幅出擊，而是在原有配置基礎(chǔ)上抓住短期波動(dòng)操作?！?br>
　　市場(chǎng)總在千變?nèi)f化中，而避險(xiǎn)情緒較重的保險(xiǎn)資金早已默默發(fā)生變化，2014年上市保險(xiǎn)資金企年報(bào)顯示保險(xiǎn)公司在增配權(quán)益類資產(chǎn)。3月24日，中國(guó)人壽發(fā)布年報(bào)顯示，在該公司超過(guò)2萬(wàn)億的投資額度中，有11.2%的資金配置了權(quán)益類資產(chǎn)，較之前一個(gè)年度增加了3個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)平安的年報(bào)也顯示，截至去年年末，權(quán)益類資產(chǎn)占比亦有小幅上升至14.1%。另?yè)?jù)券商研報(bào)分析，2015年加倉(cāng)權(quán)益可能是保險(xiǎn)資金的“大概率事件”。

　　就去年來(lái)看，各保險(xiǎn)資金管機(jī)構(gòu)對(duì)待權(quán)益類的態(tài)度有所分化。大型保險(xiǎn)公司加大權(quán)益類配比，但整體幅度并不大。在平安證券[微博]研究報(bào)告分析看來(lái)，從2014年7月份開始，股市開始有了不俗的增長(zhǎng)率，保險(xiǎn)公司的權(quán)益類投資在投資資產(chǎn)中的占比也有了較小幅度的提升，其中有一部分是股市上漲帶來(lái)的賬面資產(chǎn)的提升。隨著牛市步入后一階段，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司在權(quán)益類資產(chǎn)的投資上將保持小幅增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，避險(xiǎn)情緒升溫也讓保險(xiǎn)公司在一片加倉(cāng)預(yù)期中放慢了腳步。據(jù)了解，在判斷目前可能出現(xiàn)震蕩風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一些取得可觀投資業(yè)績(jī)的保險(xiǎn)公司已將部分浮盈兌現(xiàn)，并在倉(cāng)位上有所控制甚至收縮，且權(quán)益類資產(chǎn)配置的重心開始向防御類板塊傾斜。

　　不過(guò)，亦有分析人士提示，保險(xiǎn)資金在權(quán)益類投資上的配置存在滯后性，且保險(xiǎn)資金周期較長(zhǎng)，短期內(nèi)的調(diào)整并不會(huì)有明顯反應(yīng)，所以這輪市場(chǎng)震蕩后還有待觀察。

　　保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額超過(guò)10萬(wàn)億，較年初增長(zhǎng)7.59%。其中，股票和證券投資基金14591.03億元，占比14.54%；銀行存款25435.04億元，占比25.33%；債券35518.1億元，占比35.38%。

　　和年初相比，權(quán)益類投資占比有小幅提升。在下半年投資策略上，另?yè)?jù)平安證券分析報(bào)告認(rèn)為，定存占比下降將成為趨勢(shì)，尤其是定存到期之后，保險(xiǎn)公司可能將定存資金直接配置到債券或者另類投資；而債券在投資資產(chǎn)中的占比亦略有下降。

　　上述業(yè)內(nèi)人士還表示：“保險(xiǎn)公司更注重多元化的投資分散風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)資金目前可投資的品種越來(lái)越多，新的投資方式都會(huì)加強(qiáng)探索和布局，以分散傳統(tǒng)投資渠道的投資風(fēng)險(xiǎn)和提高投資收益。”

　　無(wú)憂保提示：在動(dòng)蕩的股市，具有清醒的頭腦是減少股市動(dòng)蕩對(duì)其影響的關(guān)鍵。保險(xiǎn)公司在股市中找到了避免較大損失的方法，對(duì)保險(xiǎn)資金的投資抓住短期，這是公司取得資金投資收益的關(guān)鍵。