【摘要】投連險(xiǎn)是一種新形式的終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，它集保障和投資于一體。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，投連險(xiǎn)的賬戶規(guī)模近兩年縮水約兩成。

　　華寶證券統(tǒng)計(jì)顯示，2013年投連險(xiǎn)賬戶的平均收益率為3.95%，除指數(shù)型投連險(xiǎn)賬戶外，投連險(xiǎn)分類賬戶均錄得平均正收益。

　　2013年共191只投連險(xiǎn)賬戶納入排名體系，其中141只賬戶實(shí)現(xiàn)正收益。具體來(lái)說(shuō)，激進(jìn)型和混合激進(jìn)型投連險(xiǎn)賬戶分別收獲7.17%及5.76%的平均累計(jì)回報(bào)率，在所有賬戶中居于首位和第二位；貨幣型賬戶的平均累計(jì)回報(bào)率為3.41%，賬戶全部獲得正收益；而債券型的三個(gè)賬戶則錄得1%~1.3%的平均收益率。而6只指數(shù)型投連險(xiǎn)賬戶均以負(fù)收益收官，年度平均累計(jì)收益率為-7.22%。

　　不過(guò)，和同類基金產(chǎn)品相比，2013年僅有增強(qiáng)債券型賬戶及全債型賬戶收益略微超過(guò)相應(yīng)的基金指數(shù)，其他類型賬戶收益表現(xiàn)均遜于同類基金表現(xiàn)。其中，與激進(jìn)型類似的普通股票型基金指數(shù)2013年收益高達(dá)15.47%，與混合激進(jìn)型賬戶類似的偏股混合型基金指數(shù)收益高達(dá)12.73%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類型投連險(xiǎn)的收益率。而貨幣型賬戶雖然全部錄得正收益，但從貨幣型賬戶與貨幣型基金的收益比較來(lái)看，大部分貨幣型投連險(xiǎn)賬戶的優(yōu)勢(shì)并不明顯，無(wú)法躋身貨幣型基金的前50%。

　　投資收益表現(xiàn)不佳以及同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)激烈顯然拖累了投連險(xiǎn)的規(guī)模增長(zhǎng)。根據(jù)華寶證券的最新數(shù)據(jù)，目前投連險(xiǎn)總規(guī)模為739億元，這一數(shù)據(jù)較2011年底的880億元，兩年縮水近兩成，所有賬戶規(guī)模均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。其中，指數(shù)型賬戶的規(guī)?？s水態(tài)勢(shì)尤為嚴(yán)重，從2011年末的40.35億元下降到目前的2.78億元。

　　“我國(guó)投連險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極其不充分，屬于明顯的寡占型市場(chǎng)，前4家保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)賬戶規(guī)模占據(jù)了行業(yè)總額的71%，相比于上年度的69.4%略有提升，而前8家保險(xiǎn)公司投連險(xiǎn)規(guī)模占據(jù)了行業(yè)總額的85%，新加入的保險(xiǎn)公司想要在投連險(xiǎn)領(lǐng)域有所突破非常艱難。”華寶證券分析師李真稱。

　　于是，在險(xiǎn)資投資范圍的大背景下，新上市的投連險(xiǎn)賬戶開(kāi)始在投資產(chǎn)品的創(chuàng)新上做文章。例如弘康人壽新發(fā)行的投連險(xiǎn)產(chǎn)品就成為2012年保險(xiǎn)資產(chǎn)投資范圍放開(kāi)后將債權(quán)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃以及債權(quán)類集合信托計(jì)劃納入投連險(xiǎn)產(chǎn)品投資范圍的首家。

　　“2014年將是利率市場(chǎng)化極大推動(dòng)的一年，投連險(xiǎn)產(chǎn)品面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)更大，據(jù)此，一方面具有獨(dú)立賬戶的保險(xiǎn)產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在利率市場(chǎng)化的前提下研究投資策略，并在創(chuàng)新類可投金融的配置上有所突破，另一方面，也應(yīng)采用市場(chǎng)化的方式選擇優(yōu)秀的委托管理人，提高產(chǎn)品的投資收益水平，進(jìn)而提高投連險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。”李真稱。

　　無(wú)憂保提示：投連險(xiǎn)最大的特點(diǎn)就是身故保險(xiǎn)金和現(xiàn)金價(jià)值是可變的。但在2013年，投連險(xiǎn)的表現(xiàn)遜于大多數(shù)同類基金產(chǎn)品，平均收益率僅為3.95%。