【摘要】近些年來(lái)，隨著保險(xiǎn)行業(yè)的不斷發(fā)展，保險(xiǎn)資金的投資渠道不但拓展，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)就是主要項(xiàng)目之一。據(jù)調(diào)查顯示，目前保險(xiǎn)資金多模式參與地方基建項(xiàng)目投資。

　　作為基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域最主要的投資者之一，近年來(lái)保險(xiǎn)資金一直積極投身于地方基建項(xiàng)目，投資模式主要為“基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃”。不過(guò)，媒體人近日在采訪中了解到，自監(jiān)管部門允許保險(xiǎn)資金投資未上市企業(yè)股權(quán)后，一些保險(xiǎn)公司便開始以創(chuàng)新性的股權(quán)投資基金模式來(lái)參與到地方基建項(xiàng)目投資中。

　　一家大型保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士告訴媒體人，截至目前，其通過(guò)股權(quán)投資基金這種模式參與地方基建項(xiàng)目的累計(jì)投資額，已近300億元，主要集中在上海、江蘇、廣東等地。“出資模式主要是，保險(xiǎn)資金與地方政府代表企業(yè)共同出資設(shè)立有限合伙企業(yè)，保險(xiǎn)資金作為優(yōu)先級(jí)有限合伙人，地方代表企業(yè)作為劣后級(jí)有限合伙人，并約定好出資比例，進(jìn)一步加厚了保險(xiǎn)資金的安全墊?！?br>
　　“這是一種公私合營(yíng)（PPP）模式，是保險(xiǎn)資金在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下支持地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重大創(chuàng)新?！鄙鲜鋈耸咳缡墙庾x。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，未來(lái)，保險(xiǎn)資金應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注全面深化改革給地方投融資領(lǐng)域所帶來(lái)的政策紅利，圍繞國(guó)家經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)以及地方債務(wù)治理的新路徑來(lái)制定基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資策略，并挖掘其中的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于未來(lái)基建投資領(lǐng)域的具體機(jī)會(huì)，綜合多家保險(xiǎn)公司投資部人士的觀點(diǎn)來(lái)看，主要聚焦于以下三類。

　　一是，可作為出資人或管理人積極參與投資國(guó)家級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域基金，可獲得更好的投資安全性。一家保險(xiǎn)公司投資部人士舉例說(shuō)，比如積極參與國(guó)家有關(guān)棚戶區(qū)改造的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，可通過(guò)重點(diǎn)城市更新改造基金的形式加以支持。

　　二是，積極參與收益穩(wěn)定且可靠的地方PPP項(xiàng)目融資。按照保險(xiǎn)投資圈人士的說(shuō)法，保險(xiǎn)資金作為PPP項(xiàng)目的出資方，其投資收益的安全性和收益性都具有較高的保障機(jī)制和明確的實(shí)現(xiàn)方式。“因此，未來(lái)保險(xiǎn)資金很可能會(huì)順應(yīng)地方政府投融資市場(chǎng)化改革的新機(jī)會(huì)，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)PPP項(xiàng)目的投資力度和資金支持?！?br>
　　三是，適度參與地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型和改制。根據(jù)多位保險(xiǎn)投資圈人士的建議，“保險(xiǎn)公司可利用地方融資平臺(tái)在存量債務(wù)清理過(guò)程中的合作來(lái)挖掘優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，也可參與具有良好基礎(chǔ)資產(chǎn)和管理能力的融資平臺(tái)的股權(quán)投資?！?br>
　　值得一提的是，從大類資產(chǎn)配置角度來(lái)看，在即將實(shí)施“償二代”監(jiān)管體系的大背景下，未來(lái)保險(xiǎn)資金加大基礎(chǔ)設(shè)施投資的配置動(dòng)力將增強(qiáng)。這主要是因?yàn)?，“償二代”中?duì)基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資計(jì)劃、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)因子較低，因此，從收益與節(jié)約資本的角度，基礎(chǔ)設(shè)施投資將會(huì)是保險(xiǎn)公司未來(lái)配置的重要選擇。

　　無(wú)憂保提示：目前，險(xiǎn)資主要通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的模式參與地方基建項(xiàng)目投資，為了獲得更好的發(fā)展，險(xiǎn)資將擴(kuò)展投資模式，如作為出資人或管理人積極參與、參與地方PPP項(xiàng)目融資以及參與地方融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型和改制等，從而獲得更多的回報(bào)。