【摘要】據(jù)了解，近日，瑞士再保險(xiǎn)發(fā)布了最新一期sigma報(bào)告，報(bào)告顯示，保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)呈上升趨勢(shì)，尤其是保險(xiǎn)業(yè)特定領(lǐng)域?qū)F(xiàn)并購(gòu)潮。

　　近日，瑞士再保險(xiǎn)發(fā)布最新一期sigma報(bào)告《保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)：新浪潮的開端？》顯示，保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)呈上升趨勢(shì)，不過交易數(shù)量仍遠(yuǎn)低于金融危機(jī)前水平。

　　保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)自2008年-2009年金融危機(jī)以來急劇下降，在此后的幾年中始終較為低迷。近期，并購(gòu)活動(dòng)則有所回升。數(shù)據(jù)顯示，2014年下半年宣布的并購(gòu)交易總數(shù)從上半年的295宗增加至359宗，這一勢(shì)頭延續(xù)到了2015年。市場(chǎng)調(diào)查結(jié)果表明，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的信心逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)參與方正在逐漸增多并正在積極尋求收購(gòu)或合并機(jī)會(huì)，以提振盈利，同時(shí)改善其資產(chǎn)負(fù)債表。整體來看，市場(chǎng)并購(gòu)情緒有所升溫。

　　防御性和策略性交易為主
　　目前，專業(yè)（再）保險(xiǎn)領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)已有所增加，主要集中在剝離已關(guān)停或已存續(xù)的業(yè)務(wù)。報(bào)告認(rèn)為，由于對(duì)沖基金、投資銀行和養(yǎng)老基金等具有風(fēng)險(xiǎn)吸納能力的另類資本機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，對(duì)部分財(cái)險(xiǎn)和意外險(xiǎn)險(xiǎn)種的費(fèi)率價(jià)格形成下行壓力，促使百慕大和勞合社的一些專業(yè)（再）保險(xiǎn)公司進(jìn)行合并業(yè)務(wù)，以使承保更為多元化，同時(shí)降低營(yíng)運(yùn)成本。而這種處置方式可使其有效地盡早剝離存續(xù)業(yè)務(wù)，使相關(guān)資本得以重新盡快配置到新業(yè)務(wù)或擴(kuò)張性業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
　　“由于一些公司不具備規(guī)?；?qū)I(yè)化服務(wù)，其產(chǎn)品難以在日趨商品化的再保險(xiǎn)市場(chǎng)中具有差異性優(yōu)勢(shì)。展望未來，保險(xiǎn)領(lǐng)域?qū)?huì)在一定程度上繼續(xù)出現(xiàn)重組行為，企業(yè)會(huì)聯(lián)合起來，以尋求營(yíng)收和成本的協(xié)同效應(yīng)。在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，這將對(duì)處于中間層面的專業(yè)（再）保險(xiǎn)公司產(chǎn)生擠出作用?！比鹗吭俦ｋU(xiǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高曠楷（Kurt Karl）說。
　　目前，除專業(yè)（再）保險(xiǎn)行業(yè)外，策略性交易也比較常見，報(bào)告認(rèn)為，這主要是因其要發(fā)展專業(yè)領(lǐng)域、提升分銷能力和拓展區(qū)域市場(chǎng)等原因所致。同時(shí)，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)公司側(cè)重于在高增長(zhǎng)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)張，新興市場(chǎng)的并購(gòu)活動(dòng)亦有所增加，特別是在亞太地區(qū)和拉丁美洲市場(chǎng)。而新興市場(chǎng)的保險(xiǎn)公司則將目光瞄準(zhǔn)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)的收購(gòu)機(jī)會(huì)方面，以期實(shí)現(xiàn)地域和險(xiǎn)種的多元化。此外，整體而言，保險(xiǎn)中介領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)也呈上升趨勢(shì)。

　　交易回升限于特定領(lǐng)域
　　數(shù)據(jù)顯示，2014年全球共完成489宗并購(gòu)交易，而2007年的交易總數(shù)為674宗，近期保險(xiǎn)業(yè)的并購(gòu)交易總數(shù)仍遠(yuǎn)低于金融危機(jī)前水平。報(bào)告認(rèn)為，盡管近期并購(gòu)活動(dòng)有所回升，但這并不是、也不太可能成為全行業(yè)層面的新浪潮。但目前，在各國(guó)（地區(qū)）將于近期實(shí)施或已實(shí)施的償付能力Ⅱ等法規(guī)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行重組等因素的共同影響下，企業(yè)為應(yīng)對(duì)行業(yè)的周期性和結(jié)構(gòu)性變化，行業(yè)內(nèi)某些特定領(lǐng)域的并購(gòu)活動(dòng)近期將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
　　與其他行業(yè)一樣，保險(xiǎn)業(yè)成功并購(gòu)的案例喜憂參半。報(bào)告對(duì)過去10年參與并購(gòu)交易保險(xiǎn)公司的股價(jià)走勢(shì)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示，長(zhǎng)期而言，買家會(huì)獲得正回報(bào)，但不同交易之間存在巨大差異?！澳切┳钅艹掷m(xù)增值的并購(gòu)交易一般是同一國(guó)家公司之間的并購(gòu)，以及那些處于保險(xiǎn)價(jià)值鏈不同環(huán)節(jié)公司之間的合并交易?！眻?bào)告作者之一Darren Pain 表示。

　　無憂保提示：保險(xiǎn)業(yè)并購(gòu)活動(dòng)呈上升趨勢(shì)，這會(huì)一種弱肉強(qiáng)食的良性競(jìng)爭(zhēng)，有利于強(qiáng)大的保險(xiǎn)公司發(fā)展加快，弱勢(shì)的保險(xiǎn)公司良性淘汰，從而保持保險(xiǎn)業(yè)的良性健康發(fā)展。