【摘要】有報(bào)道稱，在今年養(yǎng)老金虧空3000億元，面對(duì)如此一個(gè)龐大的數(shù)字，除了劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金之外，如何讓養(yǎng)老金增值是重中之重。

　　另?yè)?jù)報(bào)道，在今年養(yǎng)老金虧空3000億元，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金尚未實(shí)施之際，如何提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)改革成為重中之重。

　　近期繼職業(yè)年金辦法、商業(yè)健康險(xiǎn)稅收優(yōu)惠政策次第出臺(tái)之后，下一步，業(yè)內(nèi)期待已久的是個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)年內(nèi)落地。

　　中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在“養(yǎng)老金與投資管理論壇”上表示，隨著相關(guān)政策推出，中國(guó)版IRA(個(gè)人退休賬戶)即將激活。其中，最值得期待的是，個(gè)人對(duì)其賬戶的投資擁有較大的自主權(quán)，即可以決定資產(chǎn)配置及比例。與之相匹配的是，險(xiǎn)企、基金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)分食龐大的養(yǎng)老金蛋糕亦躍躍欲勢(shì)。

　　養(yǎng)老金亟須保值增值
　　5月13日，財(cái)政部特別澄清，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金具體方案尚在研究。此前，坊間傳聞，劃轉(zhuǎn)方案已進(jìn)入實(shí)施階段。據(jù)悉，該工作由財(cái)政部牽頭，國(guó)資委、人社部、社?；鹄硎聲?huì)、證監(jiān)會(huì)等部委共同推進(jìn)。
　　與中國(guó)養(yǎng)老體系改革頂層設(shè)計(jì)日臻完善的同時(shí)，另一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，養(yǎng)老保險(xiǎn)的大幅貶值與縮水。
　　2015年全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算顯示，剔除財(cái)政補(bǔ)貼因素后基金收不抵支，且相比此前幾年的預(yù)算執(zhí)行情況，“虧空”越來(lái)越大。以企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為例，剔除財(cái)政補(bǔ)貼后，當(dāng)期保險(xiǎn)費(fèi)收入與支出相減，“虧空”3024.87億元，比2014年的收支差1563億元，顯著擴(kuò)大。
　　據(jù)鄭秉文測(cè)算，多年來(lái)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資年均回報(bào)率約為2%，低于2011年5.4%的通貨膨脹率，低于2007年到2012年實(shí)行市場(chǎng)化企業(yè)年金投資8.35%的平均年化收益率，低于2000年至2013年全國(guó)社?；鹉昃?.13%的收益率，也低于20年來(lái)全國(guó)城鎮(zhèn)職工14.85%的平均工資增長(zhǎng)率。
　　來(lái)自審計(jì)署的審計(jì)結(jié)果也佐證了鄭的判斷。去年8月，審計(jì)署對(duì)全國(guó)社?；鸬膶徲?jì)結(jié)果顯示，由于負(fù)利率的侵蝕，“躺”在賬戶中高達(dá)2.7萬(wàn)億元的養(yǎng)老金僅2013年的損失就高達(dá)178億元。
　　從某種角度上說(shuō)，通過投資運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金的保值增值，其實(shí)比劃轉(zhuǎn)國(guó)資做實(shí)賬戶、保證流動(dòng)性以及不發(fā)生支付危機(jī)更為緊迫。
　　今年兩會(huì)期間，針對(duì)養(yǎng)老金保值增值問題，人力資源和社會(huì)保障部部長(zhǎng)尹蔚民表示，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)基本方案將在下半年報(bào)國(guó)務(wù)院審定。未來(lái)將按市場(chǎng)化原則實(shí)施多元化投資，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)，并限制養(yǎng)老金入市比例。

　　制度缺陷是虧空首要原因
　　另?yè)?jù)參考消息網(wǎng)的報(bào)道，報(bào)道稱，經(jīng)濟(jì)學(xué)家、獨(dú)立評(píng)論人士何清漣表示，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的缺陷是造成目前中國(guó)養(yǎng)老基金虧空迅速攀升的根本原因。她說(shuō)：“中國(guó)的養(yǎng)老金是部分人繳納，更多的人不繳納，黨政事業(yè)機(jī)關(guān)、尤其是黨政機(jī)關(guān)的人過去很多年不繳納，但是他們又是退休金拿得最多的。企業(yè)要繳納的五險(xiǎn)一金在全世界都沒有這么高的，所以各企業(yè)不堪重負(fù)。所以由部分人負(fù)擔(dān)全社會(huì)的養(yǎng)老，這個(gè)是很不合理的，也是難以為繼?！?br>　　紐約城市大學(xué)政治學(xué)教授夏明認(rèn)為，養(yǎng)老金的管理不當(dāng)也是造成養(yǎng)老金出現(xiàn)巨大虧空的一個(gè)原因。

　　中國(guó)擬劃國(guó)資補(bǔ)缺
　　報(bào)道說(shuō)，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》5月12日表示，“為填補(bǔ)養(yǎng)老金缺口、緩解財(cái)政補(bǔ)貼壓力，劃轉(zhuǎn)國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金的工作已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段?！眻?bào)道援引中國(guó)財(cái)政部一位人士的話說(shuō)，“財(cái)政收入增速出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，而財(cái)政支出特別是社保方面支出卻在逐年增加，壓力越來(lái)越大，所以國(guó)資劃撥社?；鹗莻€(gè)趨勢(shì)性問題。”報(bào)道還援引中國(guó)勞動(dòng)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蘇海南的話說(shuō)，“現(xiàn)在中央已經(jīng)明確決定國(guó)有資產(chǎn)劃撥社保，而且也成立了部際工作小組，已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施過程中?！边@篇報(bào)道得到了人民日?qǐng)?bào)旗下的人民網(wǎng)（603000）的轉(zhuǎn)載。
　　紐約城市大學(xué)的夏明表示，這不失為一個(gè)好的思路。他說(shuō)：“畢竟國(guó)有企業(yè)是全民的財(cái)產(chǎn)，而全民的財(cái)產(chǎn)怎么樣惠及全民，現(xiàn)在中國(guó)確實(shí)還沒有找到一個(gè)好的解決方案。養(yǎng)老金作為全民共享的公共品如果能由國(guó)有企業(yè)去支撐養(yǎng)老金，那將是一個(gè)積極的做法?！?br>　　然而這種說(shuō)法很快遭到財(cái)政部澄清。財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道說(shuō)，財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人已澄清，具體方案正在研究中。北京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授胡星斗說(shuō)，將國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)劃撥社保將面臨很大阻力。
　　中共十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出，劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社會(huì)保障基金。顯然，目前財(cái)政部還沒有具體實(shí)施方案。胡星斗說(shuō)：“這個(gè)窟窿只能是通過出售國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)分紅，通過這樣的方式來(lái)解決。而且，有些國(guó)有企業(yè)的效益不好，或者說(shuō)效率、勞動(dòng)生產(chǎn)率、資本利潤(rùn)率過低的，控制在政府手中又沒有太大必要的就應(yīng)該把它們賣掉，資金歸社保。”

　　未來(lái)缺口仍巨大
　　報(bào)道說(shuō)，《證券時(shí)報(bào)》5月13日說(shuō)，“用劃轉(zhuǎn)國(guó)資彌補(bǔ)養(yǎng)老金虧空只是個(gè)次優(yōu)方案，最好方案應(yīng)是用國(guó)企紅利彌補(bǔ)養(yǎng)老金虧空。”報(bào)道認(rèn)為，劃轉(zhuǎn)國(guó)資可能導(dǎo)致國(guó)企經(jīng)營(yíng)日漸式微和不負(fù)責(zé)任的行為，最終使這個(gè)方案成為“無(wú)源之水”。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)者何清漣表示，以國(guó)企紅利彌補(bǔ)養(yǎng)老金虧空是可行的，因?yàn)椴粫?huì)碰觸國(guó)有企業(yè)的利益。她說(shuō)：“其實(shí)拿國(guó)有企業(yè)的錢去填補(bǔ)(缺口)，只是中央把原來(lái)用在別的地方的錢挪一塊出來(lái)，因?yàn)閲?guó)有企業(yè)交稅也是蠻多的。這個(gè)稅原來(lái)可能是用在其他方面，那么那邊少用一點(diǎn)就挪到這里來(lái)了?！?br>　　但這種方案可能也會(huì)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能把養(yǎng)老金的缺口堵上。由于中國(guó)正急速提前進(jìn)入老齡化社會(huì)，中國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)的撫養(yǎng)比例將從目前的三個(gè)人養(yǎng)一個(gè)人，下降到2020年的不到三人養(yǎng)一人，直到2050年變成幾乎一比一的比例。正如中國(guó)副總理馬凱2014年底在十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議關(guān)于統(tǒng)籌推進(jìn)城鄉(xiāng)社會(huì)保障體系建設(shè)工作情況的報(bào)告中所說(shuō)的，“如果體制不改、機(jī)制不變、政策不調(diào)整，缺口是必然的。不是一星半點(diǎn)的缺口，而是巨大的缺口”。

　　無(wú)憂保提示：養(yǎng)老金虧空3000億元，在很大程度上是由于中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度上的缺陷，如果制度問題得不到解決，未來(lái)缺口仍巨大。