【摘要】近些年，各地政府、大型地方國企、知名民企甚至互聯(lián)網(wǎng)新貴，都想擁有保險牌照，于是保險牌照成為一種搶手貨，究竟為什么會出現(xiàn)這種情況呢？

　　各地政府、大型地方國企、知名民企甚至互聯(lián)網(wǎng)新貴，都想攬保險牌照入懷，這讓保險成為最炙手可熱的金融牌照。

　　最近，在保監(jiān)會門前排隊申請保險牌照的公司最多時超過了百家，讓人恍惚想起擠在證監(jiān)會門口申請首發(fā)(IPO)的盛況?！按航喯戎?，保險牌照正成為各路資本的新寵，各地政府、大型地方國企、知名民企甚至互聯(lián)網(wǎng)新貴，都想攬保險牌照入懷，這讓保險成為最炙手可熱的金融牌照。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，保監(jiān)會也加快了審批力度。今年以來，保監(jiān)會已經(jīng)批準(zhǔn)11家保險公司開業(yè)或者籌建；而去年下半年還有9家保險公司已獲批。保險牌照緣何會成為香餑餑？近期123家非上市險企公布了2014年年報，年報數(shù)據(jù)揭示了其中原因。

　　首先是保險大環(huán)境得以改善，保險業(yè)業(yè)績情況開始反轉(zhuǎn)。2014年8月保險業(yè)國十條出臺，該政策進一步肯定了保險業(yè)“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟“助推器”的作用，明確表示保險業(yè)已經(jīng)成為國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要抓手和國民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。

　　在政策東風(fēng)帶動下，去年非上市保險公司整體表現(xiàn)出色，59家非上市壽險公司整體凈利潤同比增加3.54倍，其中64%的公司實現(xiàn)盈利；在財險領(lǐng)域，投資收益增長讓財險公司整體業(yè)績柳暗花明。今年一季度，保險公司業(yè)績進一步改善，預(yù)計利潤總額為870.9億元，同比增加511.9億元，增長142.6%。

　　第二個原因是保險公司盈利周期明顯縮短，這改變了之前教科書上的經(jīng)典理論。此前，壽險公司盈利周期通常為8年，財險公司也需要3年。但這個盈利魔咒已被打破，于2012年2月成立的前海人壽在2013年就實現(xiàn)了盈利，凈利潤達(dá)955萬元，而去年利潤更是高達(dá)1.32億；成立于2013年10月的眾安保險，更是迅速盈利，完整經(jīng)營第一年就實現(xiàn)了凈利潤2727萬元。保險公司盈利周期的縮短讓各路資本嗅到了商機。

　　第三個原因是保險牌照具有的獨特資本投資價值被資本重新認(rèn)識。保險資金運用的“自由度”遠(yuǎn)超銀行、信托、基金等金融機構(gòu)。從2012年開始，保險資金投資范圍不斷拓寬，2014年共計超過15份資金運用文件下發(fā)。目前除了黃金交易和大宗商品，保險資金什么都可以買。

　　保險公司2014年年報顯示，保險公司類銀行、類信托和類基金業(yè)務(wù)均大幅增長。以保單質(zhì)押貸款為例，多家壽險公司這個業(yè)務(wù)都是翻倍增長；類信托的債權(quán)計劃更是蓬勃發(fā)展，目前多地區(qū)的地方政府明確發(fā)布吸引險資支持地方建設(shè)項目的規(guī)劃，吸引險資投資層級下降，目前約超七成債權(quán)計劃投向地方政府融資平臺項目，保險債券計劃正取代信托公司在地方政府中的地位。類基金業(yè)務(wù)也在迅速發(fā)展，泰康人壽(微博)首只公募基金即將發(fā)行。以上種種表明，保險牌照在某種程度上成為了全能選手。

　　正是上述三點，使得各路資本對保險公司牌照趨之若鶩。但筆者也想潑潑冷水，雖然個別公司盈利周期縮短，但也存在著像天安人壽這樣，成立了15年仍然不能盈利的老大難公司，而去年虧損王幸福人壽6年的虧損度更是高達(dá)33億元。保險業(yè)是資本消耗的行業(yè)，需要不斷補充注冊資本金，如果沒有耐心，想做短期套利，在現(xiàn)有高明的監(jiān)管下顯然是行不通的。

　　此外，保險公司兩極分化越發(fā)明顯，資源和客戶紛紛向大公司傾斜，即使是投資環(huán)境大幅改善，去年仍然有20多家壽險公司因為各種原因虧損，占壽險公司數(shù)量約三分之一。因此，保險牌照雖然是香餑餑，但如果沒有本事也有可能成為燙手的山芋。

　　無憂保提示：保險牌照之所以成為各行各業(yè)競相追逐的目標(biāo)是由多個原因?qū)е碌?，例如保險大環(huán)境得以改善，保險業(yè)業(yè)績情況開始反轉(zhuǎn)、保險公司盈利周期明顯縮短，這改變了之前教科書上的經(jīng)典理論、保險牌照具有的獨特資本投資價值被資本重新認(rèn)識等等。