【摘要】作為一家全國性、股份制人壽保險公司，泰康人壽何時上市一直是業(yè)界關注的焦點。據(jù)報道，目前，泰康人壽掃清股權障礙，避而不談港股上市。那么這對泰康人壽來說有什么影響呢？

　　今年一季度保費略下滑
　　泰康人壽年報顯示，其2014年共實現(xiàn)保險業(yè)務收入691.29億元，同比增長10.98%，是非上市壽險公司中保險業(yè)務收入最高的公司。排在第二名的安邦人壽共實現(xiàn)保險業(yè)務收入528.88億元，排在第三名的富德生命人壽共實現(xiàn)保險業(yè)務收入372.07億元。
　　在保險業(yè)務收入平穩(wěn)增加的同時，泰康人壽的投資收益同比增長31.12%，達281.8億元，從而拉動凈利潤同比大增82.6%，達到67.99億元。
　　泰康人壽方面向表示，近年來，泰康人壽專注價值轉(zhuǎn)型，摒棄了單純追求規(guī)模的“虛胖”，提高業(yè)務含金量?！靶聵I(yè)務價值持續(xù)提升，在價值指標的排名上明顯超越了規(guī)模排名。加之新業(yè)務多為長期期繳產(chǎn)品，其壽險核心業(yè)務持續(xù)發(fā)展的后勁不斷增強?！惫鞠嚓P負責人表示。
　　誠然，從2014年開始，泰康人壽轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)。期繳業(yè)務的新業(yè)務增長速度超越了躉交業(yè)務。泰康人壽2014年年報顯示其首年期繳業(yè)務保費收入為114.8億元，同比增長12.7%；躉繳業(yè)務保費收入為172.2億元，同比增長4.8%。
　　泰康人壽方面表示，雖然今年一季度，泰康人壽保費下滑6.5%，但是公司核心業(yè)務大個險增長近26%，產(chǎn)品結構進一步得到優(yōu)化，推測新業(yè)務價值仍將保持高速增長。
　　此外，泰康人壽年報顯示，2014年償付能力充足率173%，與2013年持平。當年在未經(jīng)股東注資的情況下，通過發(fā)行兩次共60億次級債，補充實際資本來匹配保費規(guī)模的增長。未來隨著泰康人壽保費規(guī)模的增加，需不斷提高償付能力充足率才能抗風險能力，而補充資金缺口最好的方式就是上市。
　　“上市能夠為保險企業(yè)帶來的最為直接的利益是資本金實力的增強，從而使得公司償付能力提高，此外，還能夠分散風險、改善機制，提高資本運營能力和公司核心競爭力。”經(jīng)濟學家宋清輝表示，不論是A股還是H股，有實力的險企必然會謀求上市。

　　掃清股權障礙
　　雖然泰康人壽董事長陳東升近期表態(tài)，“泰康人壽關于上市準備事宜沒有可披露的信息，目前沒有上市時間表。”公司相關負責人對此也是三緘其口，但近年其密集的股權變動被業(yè)內(nèi)看做是為上市鋪路。
　　“股權過于分散仍是擺在保險企業(yè)面前的重要問題，通過最直接的股份轉(zhuǎn)讓等形式，才有希望掃清股權分散障礙?！彼吻遢x表示。
　　事實證明，泰康人壽早已布局，從2013年起，中外運長航集團、中國遠洋運輸(集團)總公司旗下的中遠財務有限責任公司、中國交通建設股份有限公司、中國通用技術(集團)控股有限責任公司旗下中國儀器進出口(集團)公司等國有股東們已先后7次掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的泰康人壽股權。
　　直到今年1月，中信信托掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的全部泰康人壽股份，成為最后一個計劃退出泰康人壽的國有股東。目前中信信托和中外運長航集團股權轉(zhuǎn)讓交易仍在持續(xù)中，泰康官網(wǎng)顯示，二者仍分別持有8.80%、5.86%股份。
　　經(jīng)過一系列的股權變更，曾經(jīng)困擾泰康上市的股權清障完成。
　　泰康人壽官網(wǎng)顯示，目前，持股比例超過10%的三大股東分別為嘉德拍賣18.88%，高盛12.02%，新政泰達投資10.89%。

　　布局香港子公司
　　值得注意的是，泰康人壽在此番傳言之前，已經(jīng)布局香港。
　　泰康人壽于1月7日在其官網(wǎng)“重大關聯(lián)交易”一項中披露，泰康人壽在香港收購了優(yōu)權國際有限公司，收購完成后優(yōu)權公司成為泰康人壽的全資子公司。
　　據(jù)信息披露顯示，泰康人壽公司擬以每股1英鎊的價格向優(yōu)權公司增資8262萬英鎊(約合7.9億元人民幣)。
　　對此，泰康人壽在公告中表示，“重大關聯(lián)交易按照市場公允價值進行交易，不存在任何利益輸送、利益轉(zhuǎn)移以及侵害本公司、全體股東和被保險人利益的行為；對本公司財務狀況及償付能力無重大影響?！?br>　　據(jù)了解，優(yōu)權國際有限公司于2014年11月18日成立。而在2015年的2月之后，優(yōu)權國際披露了押記登證書，并于3月6日上載了經(jīng)修改的章程細則。
　　對此，有業(yè)內(nèi)人士向媒體人表示，國內(nèi)險企登陸資本市場只有4家，而近期監(jiān)管層面也未見明顯松動信號，泰康人壽早期計劃的A+H股應該先從港股破冰。
　　目前，資本市場雖然持續(xù)火爆，但保險股表現(xiàn)差強人意。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自2009年開始，已經(jīng)上市的4家保險公司在A股和H股的估值均一路下滑。即使上市成功，面對近年來保險股的估值持續(xù)下跌，泰康人壽也需要考慮如何擺脫整體估值低迷的魔咒。

　　無憂保提示：綜上所述可知，目前，泰康人壽通過最直接的股份轉(zhuǎn)讓等形式，掃清股權障礙，但還沒有具體的上市時間表。值得注意的是，泰康人壽已經(jīng)收購了優(yōu)權國際有限公司，積極布局香港子公司。