【摘要】現(xiàn)如今，巨大自然災(zāi)害不斷發(fā)生，災(zāi)害造成的損失也在不斷擴(kuò)大，給各方造成了壓力。就當(dāng)前形勢來看，保險業(yè)有望試點發(fā)行巨災(zāi)債券，再保險公司或?qū)⒙氏仍圏c。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴媒體人，鑒于巨災(zāi)債券在我國尚屬于新生事物，相關(guān)監(jiān)管制度還未建立，監(jiān)管部門考慮選擇有條件的再保險公司開展試點，或?qū)L試先在國際資本市場發(fā)行巨災(zāi)債券，待成熟后再探索在國內(nèi)資本市場發(fā)行的可行性和實踐路徑。

　　來自業(yè)內(nèi)人士的消息稱，目前中國證券業(yè)協(xié)會已經(jīng)和中國保險學(xué)會簽署協(xié)議，成立了專門團(tuán)隊研究巨災(zāi)保險的資產(chǎn)證券化問題，下一步將加強(qiáng)該領(lǐng)域研究的實驗和推廣。其中，巨災(zāi)債券將作為切入點，有望率先試點。

　　隨著巨災(zāi)損失的日益擴(kuò)大，如何有效地作好巨災(zāi)風(fēng)險的管理日顯重要，巨災(zāi)風(fēng)險證券化便是在這樣的背景下，被建議引入的。巨災(zāi)風(fēng)險證券化可將巨災(zāi)保險風(fēng)險從保險和再保險擴(kuò)展到資本市場，發(fā)揮資本市場分散巨災(zāi)風(fēng)險的作用。從國際巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨的發(fā)展來看，完備成熟、種類齊全的資本市場是實現(xiàn)巨災(zāi)風(fēng)險證券化的重要保障。

　　其中，巨災(zāi)債券作為創(chuàng)新工具，已成為監(jiān)管部門推進(jìn)再保險市場全面發(fā)展的切入點。自保險新“國十條”提出“加大再保險產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新力度”后，關(guān)于推進(jìn)巨災(zāi)債券出臺的呼聲日漸高企，被視為再保險創(chuàng)新的重要手段和建立巨災(zāi)保險制度的有益探索。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴媒體人，鑒于巨災(zāi)債券在我國尚屬于新生事物，相關(guān)監(jiān)管制度還未建立，監(jiān)管部門考慮選擇有條件的再保險公司開展試點，或?qū)L試先在國際資本市場發(fā)行巨災(zāi)債券，待成熟后再探索在國內(nèi)資本市場發(fā)行的可行性和實踐路徑。

　　巨災(zāi)債券，顧名思義是指由保險公司（包含再保險公司）或大型企業(yè)面向資本市場發(fā)行，由債券投資者購買，其本金及利息的償還由巨災(zāi)風(fēng)險狀況決定。其實，從轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風(fēng)險等角度來看，巨災(zāi)債券與傳統(tǒng)再保險本質(zhì)上存在相同性。主要差異之處在于，巨災(zāi)風(fēng)險的承擔(dān)者不同。

　　淺白地說，傳統(tǒng)再保險的風(fēng)險承擔(dān)者是再保險公司，風(fēng)險分散能力由再保險公司的承保能力決定；而巨災(zāi)債券的風(fēng)險承擔(dān)者是資本市場的債券投資者，風(fēng)險分散能力受資本市場資金松緊程度和投資者意愿影響。從分散成本還是分散渠道來看，巨災(zāi)債券的優(yōu)勢較明顯。一來，有利于形成多層次巨災(zāi)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制；二來，可打通保險市場與資本市場的內(nèi)在聯(lián)系。

　　在近日一場“巨災(zāi)風(fēng)險管理與金融創(chuàng)新”論壇上，上海保監(jiān)局局長裴光表示，上海是全球金融要素市場最齊全的城市之一，隨著上海國際金融中心建設(shè)的不斷深入，金融改革創(chuàng)新的不斷深化，巨災(zāi)風(fēng)險證券化的外部環(huán)境日益成熟。

　　其所指的外部環(huán)境，就包括了上海正在醞釀中的保險交易所。據(jù)了解，目前，上海保監(jiān)局已和上海市金融辦一起推動成立了保險交易所的籌備小組，籌備工作取得階段性成果并進(jìn)入關(guān)鍵期。保險交易所成立后將打通國內(nèi)與國際保險市場，建立保險市場與資本市場的連接，推動形成區(qū)域性再保險交易、定價中心，成為巨災(zāi)保險發(fā)展的重要載體。

　　“巨災(zāi)債券在國內(nèi)的推行可能還需要一個過程，首先要充分掌握國際市場發(fā)行巨災(zāi)債券的整體流程及監(jiān)管制度，然后研究在國內(nèi)發(fā)行巨災(zāi)債券需要實現(xiàn)的政策突破等。”業(yè)內(nèi)人士表示，目前，傳統(tǒng)再保險市場仍是巨災(zāi)風(fēng)險分散的最主要市場，短期內(nèi)難以替代，巨災(zāi)債券等資本市場風(fēng)險分散工具則是重要的補(bǔ)充，即便是在實踐中，大型保險公司或再保險公司也難以完全依靠巨災(zāi)債券來分散巨災(zāi)風(fēng)險，而是將其與傳統(tǒng)巨災(zāi)再保險業(yè)務(wù)相結(jié)合，共同構(gòu)成巨災(zāi)風(fēng)險保障網(wǎng)。

　　無憂保提示：為了進(jìn)一步轉(zhuǎn)化巨災(zāi)造成的經(jīng)濟(jì)損失，更好地保障廣大群眾的基本生活，巨災(zāi)風(fēng)險證券化被提上日程。不過，目前巨災(zāi)風(fēng)險證券化的監(jiān)管制度并未建立，因此監(jiān)管部門希望有條件的再保險公司可以先行試點，從而分散巨災(zāi)風(fēng)險。