【摘要】我們所理解的險(xiǎn)企是應(yīng)該就是只投資保險(xiǎn)領(lǐng)域，然而并不是，他們也會(huì)涉及其他領(lǐng)域。據(jù)了解，四大上市險(xiǎn)企在去年就新開16家涉房子公司。

　　上市險(xiǎn)企2014年年報(bào)已披露完畢，筆者對(duì)上市險(xiǎn)企投資性房地產(chǎn)配置數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示，2014年A股市場(chǎng)四大上市險(xiǎn)企投資性房地產(chǎn)額為269億元，較2013年279億元的規(guī)模，微降3%。

　　盡管上市險(xiǎn)企減少了投資性地產(chǎn)的投資額，但四大險(xiǎn)企去年涉房子公司數(shù)量卻翻番，由16家增至32家。其中，中國(guó)人壽（601628）新增1家，中國(guó)平安（601318）新增9家，新華保險(xiǎn)（601336）新增6家。

　　投資性房地產(chǎn)下滑10億元
　　筆者查閱四大險(xiǎn)企2011年至2014年幾年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，此前險(xiǎn)企一直熱衷的“投資性房地產(chǎn)”資產(chǎn)，2014年以來(lái)首次出現(xiàn)下降，2014年同比微降3%至269億元。
　　所謂投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，包括已出租的土地使用權(quán)、已出租的建筑物等。
　　具體來(lái)看，2014年中國(guó)人壽投資性房地產(chǎn)額為12.83億元，同比下降3.5%，中國(guó)人壽解釋稱，下降主要是受到投資性房地產(chǎn)折舊的影響。
　　中國(guó)平安投資性房地產(chǎn)由2013年的182.64億元降至2014年的173.71億元，盡管投資房地產(chǎn)額度有所下降，但涉及房地產(chǎn)投資與開發(fā)的子公司數(shù)量卻上升至18家。
　　根據(jù)中國(guó)平安2014年年報(bào)披露的信息，業(yè)務(wù)涉及“房地產(chǎn)投資與開發(fā)”的子公司包括深圳平安商用置業(yè)投資有限公司、深圳市平安置業(yè)投資有限公司、平安好房(上海)電子商務(wù)有限公司、深圳平安金融中心建設(shè)發(fā)展有限公司、沈陽(yáng)盛平投資管理有限公司、桐鄉(xiāng)平安投資有限公司等企業(yè)。
　　中國(guó)平安投資性房地產(chǎn)額下滑的同時(shí)，投資性房地產(chǎn)租金收入也由2013年的14.25億元下滑至14.11億元，投資性房地產(chǎn)的折舊以及攤銷由5.6億元上升到7.49億元。
　　2014年年末，中國(guó)太保投資性房地產(chǎn)由2013年年末的67.95億元下降至65.63億元，但年度租金收入由4.56億元增長(zhǎng)到6.23億元。其中涉房子公司包括太保房產(chǎn)、新匯房產(chǎn)、和匯房產(chǎn)、天津隆融等4家公司。另外，中國(guó)太保長(zhǎng)期股權(quán)投資上海房地產(chǎn)公司濱江祥瑞(間接持35.16%股權(quán))。
　　中國(guó)太保表示，公司通過(guò)優(yōu)化管理已持有的投資性不動(dòng)產(chǎn)，一方面增加穩(wěn)定的現(xiàn)金收益來(lái)源，另一方面儲(chǔ)備了具有持續(xù)增值能力的中長(zhǎng)期資產(chǎn)。
　　新華保險(xiǎn)投資性房地產(chǎn)由2013年的15.69億元微增至2014年的16.65億元，其涉房子公司包括健康科技、尚谷置業(yè)、檀州置業(yè)、合肥后援中心、廣州粵融、紫金世紀(jì)、海南養(yǎng)老等9家公司。投資性房地產(chǎn)租金收入由2013年的0.7億元增加到2014年的1.06億元。
　　值得關(guān)注的是，盡管H股上市的中國(guó)太平與中國(guó)人保沒(méi)有提到投資性房地產(chǎn)情況，但在年報(bào)提到了物業(yè)投資。中國(guó)太平表示，中國(guó)太平的物業(yè)投資由2013年的127港元增至2014年的148億港元，其不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)租金收入顯著提高，租金凈額由2013年的4億港元增長(zhǎng)到2014年的5.4億港元。另外，公司目前擁有第一太平戴維斯太平物業(yè)管理有限公司，太平置業(yè)(上海)、太平置業(yè)(蘇州工業(yè)園區(qū))、太平置業(yè)(南寧)等國(guó)內(nèi)物業(yè)管理公司，以及8家香港物業(yè)投資附屬公司。
　　另外，中國(guó)人保集團(tuán)物業(yè)投資由2013年的11.36億元增長(zhǎng)到2014年的11.41億元，2014年投資物業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃收入2.78億元。
　　總體來(lái)看，雖然四大上市險(xiǎn)企略微削減了投資性房地產(chǎn)額，但布局涉房子公司數(shù)在增加，統(tǒng)計(jì)顯示，四大上市險(xiǎn)企涉房子公司由2013年的16家上升至2014年的32家。

　　轉(zhuǎn)向地產(chǎn)股權(quán)投資
　　盡管四大險(xiǎn)企壓縮了投資性房地產(chǎn)，但卻加大地產(chǎn)股權(quán)投資。根據(jù)數(shù)據(jù)，僅去年前三季度，133家A股房企中，險(xiǎn)資進(jìn)入前十大股東的房企達(dá)21家，占比達(dá)到15.8%，其中不乏四大上市險(xiǎn)企的身影。
　　根據(jù)年報(bào)披露情況，中國(guó)人壽去年增持了保利地產(chǎn)，并長(zhǎng)期持有萬(wàn)達(dá)商業(yè)(H股)等上市地產(chǎn)公司股權(quán)。此外，中國(guó)人壽去年獲得地產(chǎn)股兩輪股息。2014年5月22日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)發(fā)布了以股代息計(jì)劃公告，根據(jù)該公告，中國(guó)人壽選擇了以股代息方式并收到價(jià)值人民幣2.68億元的股票股利。2014年9月19日，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)宣告了對(duì)2014年中期的利潤(rùn)分配方案，中國(guó)人壽收到價(jià)值人民幣1.31億元的現(xiàn)金股利。
　　此外，新華保險(xiǎn)去年增持了華僑城(亞洲)、建發(fā)股份）、萬(wàn)科A等地產(chǎn)股。中國(guó)太保增持了建發(fā)股份、世聯(lián)行、上海建工等地產(chǎn)股。上述地產(chǎn)股股價(jià)在去年都有不同幅度的漲幅。
　　值得一提的是，去年四大上市險(xiǎn)企投資性房地產(chǎn)的縮水與保監(jiān)會(huì)的相關(guān)監(jiān)管政策不無(wú)關(guān)系。為加強(qiáng)償付能力監(jiān)管、防范房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，去年6月份保監(jiān)會(huì)決定對(duì)保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)的評(píng)估增值進(jìn)行清理和規(guī)范，并下發(fā)《關(guān)于清理規(guī)范保險(xiǎn)公司投資性房地產(chǎn)評(píng)估增值有關(guān)事項(xiàng)的通知》。
　　納入《通知》清理的范圍包括兩個(gè)方面，一為保險(xiǎn)公司以物權(quán)方式直接持有的、且以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)；二是保險(xiǎn)公司通過(guò)設(shè)立或入股項(xiàng)目公司間接持有的、且以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)此次規(guī)范和清理投資性房地產(chǎn)評(píng)估增值，是為了給一些公司可能存在虛高的償付能力指標(biāo)擠掉水分。
　　上述規(guī)定的影響在年報(bào)中的直接體現(xiàn)是，部分上市險(xiǎn)企開始更為詳細(xì)地披露投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值評(píng)估時(shí)采用的辦法。如中國(guó)人壽在年報(bào)中提到，公司投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值歸屬于第三層級(jí)，在進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估時(shí)主要采用市場(chǎng)比較法。而投資性房地產(chǎn)額較大的中國(guó)平安則提到，公司采用成本模式對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，投資性房地產(chǎn)的折舊采用年限平均法計(jì)提。

　　無(wú)憂保提示：四大險(xiǎn)企涉及投資性房地產(chǎn)業(yè)不是秘密了，只要某個(gè)領(lǐng)域可以賺錢，投資者進(jìn)行投資是很正常的，只要不影響本職的行業(yè)以及資金。