【摘要】作為保障性安居工程建設(shè)的重要組成部分，棚戶區(qū)改造受到國家的重視。如今，在國家及相關(guān)政策的大力支持下，保險(xiǎn)資金成為助力棚改的重要力量。

　　33個(gè)地區(qū)提到棚改
　　總理為棚改新區(qū)貼“?！钡南?，再度讓棚戶區(qū)改造受到公眾關(guān)注。棚戶區(qū)改造，作為保障性安居工程建設(shè)的一個(gè)方面，對(duì)各地政府而言，是必須啃下的硬骨頭。國務(wù)院辦公廳2011年9月發(fā)布的《關(guān)于保障性安居工程建設(shè)和管理的指導(dǎo)意見》提到，大力推進(jìn)以公共租賃住房為重點(diǎn)的保障性安居工程建設(shè)，包括加快實(shí)施各類棚戶區(qū)改造和加大農(nóng)村危房改造力度。棚戶區(qū)（危舊房）改造要堅(jiān)持政府主導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作，發(fā)揮多方面積極性，改造資金由政府適當(dāng)補(bǔ)助，住戶合理負(fù)擔(dān)。
　　查閱36個(gè)地區(qū)2015年政府工作報(bào)告發(fā)現(xiàn)，提到棚戶區(qū)改造、舊城改造、保障性安居住房等改善居民居住條件的工作計(jì)劃的，有33地之多。全國還有數(shù)以千萬計(jì)的城鎮(zhèn)人口住在棚戶區(qū)中，棚改的任務(wù)相當(dāng)繁重。
　　1月20日在全國棚戶區(qū)改造經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)上，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長陳政高介紹北梁棚改項(xiàng)目成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)提到5個(gè)方面，其中就包括有力的資金支持。
　　會(huì)上披露的數(shù)據(jù)顯示，國家開發(fā)銀行去年為棚改提供了4000億元的資金支持，今年，還將投入4000億元-5000億元棚改資金。
　　而隨著保險(xiǎn)業(yè)新“國十條”鼓勵(lì)險(xiǎn)資支持棚改，以及保監(jiān)會(huì)相關(guān)政策引導(dǎo)，險(xiǎn)資也將成為助力棚改的一只資金隊(duì)伍。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，已有1072.5億元保險(xiǎn)資金參與棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)。
　　早在2013年，北京市就舉行了保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策宣講暨支持棚戶區(qū)改造融資對(duì)接會(huì)，保監(jiān)會(huì)、北京保監(jiān)局、北京金融局以及區(qū)縣棚改牽頭部門，部分保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人參會(huì)。國壽投資控股公司、平安資產(chǎn)管理公司等介紹了保險(xiǎn)資金投資地方政府項(xiàng)目有關(guān)情況及投資計(jì)劃。北京市城六區(qū)棚改牽頭部門與保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)對(duì)接，部分保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與區(qū)縣在會(huì)上達(dá)成了初步合作意向。
　　去年8月份發(fā)布的保險(xiǎn)業(yè)新“國十條”明確提出，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金利用債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃等方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程。
　　在今年年初的監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波，2015年將引導(dǎo)保險(xiǎn)資金更好地投資養(yǎng)老健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)，直接投資新型城鎮(zhèn)化、棚戶區(qū)改造、科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。

　　保險(xiǎn)資金主要通過債權(quán)計(jì)劃參與棚改項(xiàng)目
　　不過，某保險(xiǎn)資管公司固定收益部人士稱，險(xiǎn)資參與棚改有動(dòng)力、有顧慮。動(dòng)力在于，棚改項(xiàng)目一般地方政府有支持，相對(duì)安全，險(xiǎn)資通過債權(quán)或股權(quán)形式參與，可以獲得投資收益；顧慮則是，這類項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流情況一般，項(xiàng)目自身還債能力相對(duì)較差，地方政府可能不給兜底。不過，對(duì)于棚改項(xiàng)目，保險(xiǎn)資管公司是否參與并非一概而論，往往是會(huì)進(jìn)行同類項(xiàng)目平行比較后，才決定是否投資。
　　一位熟悉險(xiǎn)資參與棚改項(xiàng)目過程的保險(xiǎn)業(yè)投資人士在接受采訪時(shí)表示，其他同類項(xiàng)目包括土地儲(chǔ)備類項(xiàng)目、平臺(tái)公司的基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目，甚至也包括高速公路類項(xiàng)目和城市內(nèi)部路橋類項(xiàng)目，這些項(xiàng)目考察因素基本一致，都是從收益、期限角度比較，看是否具有優(yōu)勢(shì)。
　　她認(rèn)為，整體上看，棚改項(xiàng)目應(yīng)該算是比較好的資產(chǎn)，至少不能算差的資產(chǎn)。主要有兩方面原因；一是棚改項(xiàng)目收益穩(wěn)定，二是此類項(xiàng)目除表面上的信用之外，往往還帶有一些政府信用。
　　同時(shí)，她也指出，棚改項(xiàng)目收益率本身可能只有8%，而發(fā)行人要給投資人6%以上，因而發(fā)行人就沒有太大利潤空間，收益上的吸引力不像土儲(chǔ)類項(xiàng)目。而在信用方面，投資人可以參考項(xiàng)目的輔助材料，比如項(xiàng)目是否納入當(dāng)?shù)刎?cái)政預(yù)算，或項(xiàng)目具體進(jìn)度、付款方式等。
　　盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金參與棚戶區(qū)改造，但險(xiǎn)資采取不同形式參與的效果仍不同。在保監(jiān)會(huì)償二代新規(guī)及大類資產(chǎn)配置比例要求的限制下，總體上，通過債權(quán)計(jì)劃參與，資產(chǎn)認(rèn)可比例較高，而信托或項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等形式的資產(chǎn)認(rèn)可比例較低。
　　初步了解到，目前，已經(jīng)有平安資產(chǎn)、太平洋資產(chǎn)、光大永明資產(chǎn)等保險(xiǎn)資管公司參與棚改項(xiàng)目，主要形式為債權(quán)投資計(jì)劃。如光大永明資管公司官網(wǎng)信息顯示，其已經(jīng)設(shè)立兩單棚改項(xiàng)目的債權(quán)計(jì)劃。其中，滁州棚改項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃期限10年，資金規(guī)模10億元，用于滁州市城市棚戶區(qū)改造三期項(xiàng)目，償債主體為滁州市安投置業(yè)開發(fā)有限公司；天津海河舊城區(qū)改建項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃期限5年，資金規(guī)模15億元，用于天津市河西區(qū)造紙廠舊城區(qū)改建項(xiàng)目，償債主體為天津市海河建設(shè)發(fā)展投資有限公司。

　　無憂保提示：去年共有1072.5億元保險(xiǎn)資金參與棚戶區(qū)改造，進(jìn)入2015年后，我國33個(gè)地區(qū)提到棚改。在參與項(xiàng)目中，保險(xiǎn)資金主要通過債權(quán)計(jì)劃參與棚改項(xiàng)目，保險(xiǎn)公司有動(dòng)力也有顧慮。