【摘要】近年來，保險公司的關(guān)聯(lián)交易有所增長，這使得潛在風(fēng)險備受社會各界關(guān)注。為了進(jìn)一步規(guī)范保險公司關(guān)聯(lián)交易行為，近日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險公司關(guān)聯(lián)交易有關(guān)問題的通知》。

　　設(shè)定比例上限
　　近年來，隨著保險資金運用改革不斷深入、投資渠道持續(xù)拓寬，保險公司的關(guān)聯(lián)交易呈現(xiàn)增長趨勢，部分中小保險公司關(guān)聯(lián)交易占比偏高、交易對手比較集中、另類投資領(lǐng)域的關(guān)聯(lián)交易增幅明顯。部分保險公司的關(guān)聯(lián)交易管理制度不健全、落實不嚴(yán)格，保險公司關(guān)聯(lián)交易的潛在風(fēng)險引發(fā)關(guān)注。
　　去年10月，保監(jiān)會起草了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險公司關(guān)聯(lián)交易有關(guān)問題的通知(征求意見稿)》。經(jīng)公開征求意見，《通知》明確了保險公司資金運用關(guān)聯(lián)交易的多項比例要求。
　　針對關(guān)聯(lián)交易的特征，保監(jiān)會在保險公司總資產(chǎn)、重點大類資產(chǎn)投資總額、對單一關(guān)聯(lián)方投資余額等方面，設(shè)定了必要的監(jiān)管紅線。
　　具體來看，一是在保險公司投資未上市權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)的賬面余額中，對關(guān)聯(lián)方的投資金額分別不得超過該類資產(chǎn)投資限額的50%；二是保險公司對關(guān)聯(lián)方中單一法人主體的投資余額，合計不得超過保險公司上季末總資產(chǎn)的15%與該法人主體上季末總資產(chǎn)的5%二者孰高。
　　此外，保險公司對關(guān)聯(lián)方的全部投資余額，合計不得超過保險公司上季末總資產(chǎn)的30%，并不得超過保險公司上季末凈資產(chǎn)。同時在計算人身保險公司和再保險公司總資產(chǎn)時，其高現(xiàn)金價值產(chǎn)品對應(yīng)的資產(chǎn)按50%折算。
　　在內(nèi)部審查方面，保監(jiān)會要求加強非關(guān)聯(lián)董事和獨立董事的監(jiān)督作用，提高關(guān)聯(lián)交易的透明度。未來，保險公司重大關(guān)聯(lián)交易應(yīng)由董事會批準(zhǔn)的，董事會會議所作決議須經(jīng)非關(guān)聯(lián)董事2/3以上通過。已設(shè)立獨立董事的保險公司與主要股東及其關(guān)聯(lián)方的重大關(guān)聯(lián)交易，必須獲得獨立董事的一致同意，同時主要股東應(yīng)向保監(jiān)會提交關(guān)于不存在不當(dāng)利益輸送的書面聲明。
　　陽光、透明是減少關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險的重要通道。這次，保監(jiān)會還進(jìn)一步明確了保險公司涉及關(guān)聯(lián)交易的信息披露要求，即保險公司應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定，對重大關(guān)聯(lián)交易和資金運用關(guān)聯(lián)交易，于簽訂交易協(xié)議后10個工作日內(nèi)(無交易協(xié)議的，自事項發(fā)生之日起10個工作日內(nèi))，在保險公司網(wǎng)站和中國保險行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站進(jìn)行披露。
　　受訪人士分析，保監(jiān)會出手規(guī)范保險公司關(guān)聯(lián)交易行為，意在防止險企關(guān)聯(lián)交易比重過高帶來的利益輸送和風(fēng)險交叉?zhèn)鬟f，使之在更為清晰的規(guī)則和比例控制下適度投資。
　　下一步，保險公司將在一個月內(nèi)對2013年至2015年1季度的關(guān)聯(lián)交易情況進(jìn)行系統(tǒng)梳理和排查，并向保監(jiān)會上報關(guān)聯(lián)交易總體報告及統(tǒng)計表。對關(guān)聯(lián)交易超過規(guī)定比例的，不得新增此類關(guān)聯(lián)交易。

　　警惕另類投資風(fēng)險
　　在“放開前端，管住后端”的監(jiān)管基調(diào)下，保險投資持續(xù)加碼。有關(guān)保險資金運用的諸多新政也為保險公司打開了更多投資大門。比如投資范圍從銀行存款、貨幣市場基金等市場投資逐步延展至股票、股票型基金等權(quán)益類資產(chǎn)投資，不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃等不動產(chǎn)類資產(chǎn)投資，以及房地產(chǎn)、金融衍生品交易等另類投資逐漸興起。
　　保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2014年保險資金運用中，銀行存款25310.73億元，占比27.12%；債券35599.71億元，占比38.15%；股票和證券投資基金10325.58億元，占比11.06%；其他投資22078.41億元，占比23.67%。對比2013年同期數(shù)據(jù)，媒體人注意到，保險投資渠道中銀行存款、債券的比重出現(xiàn)下降趨勢，而股票和證券投資基金、其他投資占比持續(xù)攀升。不僅如此，隨著保險投資領(lǐng)域的逐步放開，保險公司與各行各業(yè)的合作更為緊密，涉及的關(guān)聯(lián)交易行為越來越多，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)行業(yè)的另類投資隨之走高。
　　從最近兩年保險公司頻頻“出?！钡捻椖窟x擇中可以看出，另類投資已經(jīng)成為保險投資不可忽視的一股力量，比如中國平安買進(jìn)倫敦金融城標(biāo)志性建筑勞合社大樓、中國人壽與兩家海外金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手購下倫敦知名的10 UpperBank Street大樓、安邦保險集團(tuán)收購美國知名的華爾道夫酒店大樓等，均以境外非公開市場的房地產(chǎn)、基建等實物資產(chǎn)投資為切入點。
　　除了投資海外的商業(yè)不動產(chǎn)和辦公不動產(chǎn)，國內(nèi)保險公司還傾向于收購海外公司股份，如安邦保險收購比利時保險市場知名品牌FIDEA100%的股份等。另據(jù)普華永道2013年發(fā)布的一項針對國內(nèi)25家保險公司及資產(chǎn)管理公司的調(diào)研報告顯示，保險資金2014、2015年在非傳統(tǒng)投資產(chǎn)品的投資配比意向中，不動產(chǎn)與資產(chǎn)支持證券(ABS)的受歡迎程度并列榜首，占比均為31.25%，投資股權(quán)計劃的占比為28.13%。業(yè)內(nèi)人士分析，快速增長的另類投資板塊也是保險行業(yè)關(guān)聯(lián)交易的重點領(lǐng)域。這類投資期限一般較長(五至十年)，流動性比較差，極易積聚風(fēng)險。

　　無憂保提示：近日，保監(jiān)會發(fā)文規(guī)范保險公司關(guān)聯(lián)交易行為?！锻ㄖ吩O(shè)定了保險公司關(guān)聯(lián)交易比例上限，有效防范了保險公司經(jīng)營風(fēng)險。另外，在保險行業(yè)關(guān)聯(lián)交易的重點領(lǐng)域，保險公司還需警惕另類投資風(fēng)險。