【摘要】險資因其股市的穩(wěn)定器的地位備受市場關(guān)注，并有望進一步為市場輸血。中國保監(jiān)會副主席陳文輝近日透露，截至今年10月末，保險資金投資股權(quán)金額為3398億元，占資金運用余額比例為4.61%，與現(xiàn)有10%的規(guī)定上限相比，還有很大增長空間。他還表示，從長期來看，股權(quán)投資可能會進一步放松到20%-30%。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士表示，此舉一旦落實，將有望為A股市場帶來1.88萬億元左右的長期投資資金，這對于穩(wěn)定A股市場的資金面、樹立市場長線投資理念都有積極的意義。
　　
　　日前，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》），宣布開展優(yōu)先股試點。對此，分析指出，優(yōu)先股對于保險行業(yè)的影響，除了增加融資渠道外，還包括投資渠道。未來，優(yōu)先股有可能會成為保險機構(gòu)的投資新寵。
　　
　　中國證監(jiān)會表示，將按照《指導(dǎo)意見》制定優(yōu)先股試點管理的部門規(guī)章，并于近期向社會公開征求意見，進一步完善后正式發(fā)布實施。而在今年8月，保監(jiān)會在下發(fā)的《關(guān)于保險業(yè)支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》中提到，探索保險資金投資優(yōu)先股等新型金融工具，為實體經(jīng)濟提供長期股權(quán)投資，化解融資成本高的問題。
　　
　　優(yōu)先股是指依照《公司法》，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。優(yōu)先股的持有收益主要來源于每年的固定分紅，投機性弱，故而適合財務(wù)戰(zhàn)略投資者和長期投資者，主要包括保險和社保，或者券商等。
　　
　　目前保險公司外在融資模式主要包括資本注入、發(fā)行股票、發(fā)行次級債。平安證券非銀金融分析師繳文超在接受《證券日報》小編表示，優(yōu)先股更加契合保險公司的負(fù)債特征，保險公司的負(fù)債猶如“過山車”一般，在保單簽發(fā)前幾年負(fù)債快速增長，對資本金要求很大，此時可以選擇發(fā)行優(yōu)先股，而在中期負(fù)債增長放緩，后期負(fù)債減少逐漸歸零時，保險公司的資本金大量釋放，此時就可以輕松贖回優(yōu)先股。
　　
　　為了規(guī)避投資成本，繳文超指出，除了傳統(tǒng)方式上通過高投資收益來覆蓋高利率成本之外，還可以通過幾家金融公司之間協(xié)議相互持有，且發(fā)行數(shù)額和利率相同，從而達到完全對沖成本的目的。
　　
　　實際上，保險資金是否投資優(yōu)先股，還取決于優(yōu)先股自身的收益率高低，并結(jié)合保險資產(chǎn)配置比例等多方面因素考慮。
　　
　　目前，從小編了解的情況來看，大型的保險機構(gòu)由于資本金充足，暫時并無投資優(yōu)先股的計劃，而一些中型偏小的保險機構(gòu)紛紛表現(xiàn)出對優(yōu)先股的興趣，多數(shù)保險公司已在積極籌備相關(guān)業(yè)務(wù)。
　　
　　接受小編采訪的專家普遍表示，看好險資投資優(yōu)先股，保險機構(gòu)很有可能成為商業(yè)銀行優(yōu)先股的重要投資者。由于優(yōu)先股的收益率比一般債券要高，介于股票和債券之間，因此對于保險資金非常有吸引力。
　　
　　分析指出，優(yōu)先股的引入有利于保險公司充實資本、提高償付能力。在快速發(fā)展過程中，國內(nèi)險企償付能力波動較大，甚至直接限制了業(yè)務(wù)拓展、投資活動等。從國際經(jīng)驗來看，發(fā)行優(yōu)先股補充資本金是保險企業(yè)的常用方式。隨著中國優(yōu)先股制度的成熟，國內(nèi)險企也可通過此途徑充實資本、提高償付能力。
　　
　　無憂保提示：優(yōu)先股市場的推出有利于彌補中國固定收益市場在“長期限、高收益”品種上的空白。條款的靈活性也使優(yōu)先股可以應(yīng)用于保險資金參與定向融資、兼并收購等戰(zhàn)略投資。