【摘要】當今社會，我國保險行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模大幅度擴大，保險資金投資能力也顯著提升。在投資市場上，保險資金頻頻舉牌，5000億增量保險資金或?qū)⑷雸觥?br>
　　2015年以來，手握重金的保險資金舉牌上市公司的一幕頻頻在資本市場上演。其中，舉牌動作最多的是安邦保險系。公開數(shù)據(jù)顯示，安邦保險集團近日在A股市場連續(xù)增持民生銀行，截至1月20日，其持有民生銀行近52億股，持股比達到19.28%，一躍成為民生銀行第一大股東。

　　近期舉牌上市公司的險資還有華夏人壽保險。同洲電子發(fā)布的公告顯示，1月12日至19日，華夏人壽增持同洲電子共計3414.8萬股，持股比例提升至10%。

　　以安邦保險為代表的險資舉牌上市公司的投資手法，引起了保險行業(yè)的高度關(guān)注?！鞍舶畋容^猛，大手筆投資上市公司，但這應(yīng)該不僅是單純的財務(wù)投資，而是更長遠的戰(zhàn)略布局?！币晃辉趪诸^保險資產(chǎn)管理公司擔任投資部總經(jīng)理的陳勇（化名）坦言，他非常佩服安邦保險的投資魄力。采訪了解到，保險行業(yè)關(guān)注的不僅是安邦保險舉牌后的戰(zhàn)略布局，他們更想了解的是這家保險機構(gòu)內(nèi)部的決策機制。

　　“安邦買入民生銀行的額度太大了，這已超出我們資產(chǎn)管理公司的投資決策范疇?！标愑轮赋?，對他們而言，舉牌一家上市公司的投資權(quán)限，屬于保險集團和股東層面的決策范疇。他們根本不可能做到這一點。多家大型保險公司的投研人士均表示，對于國有型保險公司而言，很難復(fù)制安邦保險舉牌上市公司的投資手法。

　　“保險資產(chǎn)管理公司投資上市公司有一系列的條款規(guī)定?！币晃唤咏笮?a href="http://www.beihaihotel.net/shebaozhengce/1988135/">保險公司資管的投資經(jīng)理說，險資投資單只股票的比例不能超過保險賬戶的10%，更不可能超過上市公司總股本的5%?！肮撅L控在后臺系統(tǒng)直接限制了買入單只股票的比例，投資經(jīng)理的買入權(quán)限不可能達到舉牌水平?！鼻笆鼋咏笮?a href="http://www.beihaihotel.net/shebaozhengce/1988135/">保險公司資管的投資經(jīng)理介紹，只有投委會和風控部門同意，才能實現(xiàn)單只股票的持股比例超過總股本的5%。一位曾在某大型保險機構(gòu)資產(chǎn)管理公司擔任部門總監(jiān)的人士指出，保險資產(chǎn)管理公司舉牌上市公司，必須得到股東的同意。

　　“舉牌一家上市公司不是保險資管公司的投資經(jīng)理、投資總監(jiān)能夠決定的事情，必須由集團的董事長發(fā)起?！鼻笆鲈谀炒笮捅ｋU機構(gòu)資管擔任部門總監(jiān)的人士解釋，大型保險公司是國有體制，高層并不愿意承擔大手筆投資的風險。除投資決策體系和風控的限制外，大型保險資管公司在主觀上并不愿意向外界暴露自己的投資行為?！耙坏┡e牌上市公司，投資行為就暴露在公眾面前?！鼻笆鐾顿Y經(jīng)理坦言，保險資管的文化是低調(diào)賺錢，他們并不想向外界曝光持股變動情況。

　　按照現(xiàn)有的投資決策體制，大型保險公司普遍表示未來很難像安邦保險那樣舉牌上市公司。但也有保險公司人士稱，2015年有可能會借鑒這種投資手法?！鞍舶畋ｋU舉牌后成為大股東，這種投資類似于并購，獲得的投資收益比二級市場做短差更為可觀?！币晃槐ｋU資管公司總經(jīng)理稱，如公司在未來發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的投資標的，且與保險主業(yè)有一定的相關(guān)性，會效仿這種做法。陳勇亦表示，隨著保險資產(chǎn)投資余額的增加，舉牌上市公司將是保險機構(gòu)在資產(chǎn)配置的一個選項?！氨ｋU機構(gòu)做股票不一定要在二級市場做短差，也可以像安邦一樣做長線的戰(zhàn)略性布局?！标愑屡袛啵@會是未來保險業(yè)資產(chǎn)配置的一種投資方式。

　　而保監(jiān)會1月26日發(fā)布的2014年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，保險業(yè)資金運用余額達到93314.43億元。其中，股票和證券投資基金為10325.58億元，占比11.06%。

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍預(yù)計，按照監(jiān)管規(guī)則，2015年股票和證券投資基金的投資比例將從現(xiàn)有水平提至15%左右，投資空間比較大。其稱，按照10萬億元剩余資金推算，投資股票和證券投資基金從現(xiàn)有11.06%提高至15%左右，將實現(xiàn)5000億元增量資金入場A股。

　　無憂保提示：受投資行情影響，5000億增量保險資金或?qū)⑷雸?，舉牌模式受到市場的關(guān)注。除了華夏人壽等保險公司，安邦保險投資手法較為激進，引起行業(yè)高度關(guān)注。