【摘要】近日，國務(wù)院下發(fā)了養(yǎng)老保險制度改革的相關(guān)文件，并提出建立企業(yè)年金制度。在此情況下，千億元企業(yè)年金向A股長線投資空間大，養(yǎng)老基金將獲得更多收益。

　　日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于機關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度改革的決定》，決定從2014年10月1日起對機關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險制度進行改革。

　　養(yǎng)老金“雙軌制”的終結(jié)，將使得近4000萬機關(guān)事業(yè)單位人員將和企業(yè)職工一樣繳納養(yǎng)老金。而養(yǎng)老制度改革將為商業(yè)保險騰挪空間和為股市帶來增量資金。

　　在此次公布的決定中，其中一個亮眼的關(guān)鍵詞是“職業(yè)年金”。機關(guān)事業(yè)單位在參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，應(yīng)當為其工作人員建立職業(yè)年金。單位按本單位工資總額的8%繳費，個人按本人繳費工資的4%繳費。

　　這筆資金不容小覷。因此，如何打理好這部分資金，如何讓它們升值，都是需要考慮的問題。筆者認為，可以把這些資金通過專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)積極參與資本市場投資，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的保值增值。

　　2004年，勞動和社會保障部等部門發(fā)布了《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，企業(yè)年金市場開始發(fā)展起來。2006年下半年，我國企業(yè)年金開展市場化投資運作。而新修訂的《企業(yè)年金基金管理辦法》是在2011年5月1日起施行的，企業(yè)年金投資股票比例提高到不高于投資組合的30%。上述《辦法》規(guī)定，投資股票等權(quán)益類產(chǎn)品以及股票基金、混合基金、投資連結(jié)保險產(chǎn)品(股票投資比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投資組合企業(yè)年金基金財產(chǎn)凈值的30%。

　　目前，盡管企業(yè)年金市場獲得較大發(fā)展，但是仍有很多不足，這不僅限制了企業(yè)年金市場的發(fā)展，也令資本市場不能很好地利用企業(yè)年金這一重要力量。

　　人力資源和社會保障部公布的《2014三季度全國企業(yè)年金基本情況一覽表》顯示，截至2014年三季度末建立企業(yè)年金的企業(yè)為72171個，參加職工為2210.46萬人，積累基金7092.39億元。從投資管理情況看，實際運作金額為6855.99億元。2014年三季度投資收益為160.67億元，加權(quán)平均收益率為2.46%；2014年前三季度累計收益為369.24億元，累計收益率為6.01%。

　　發(fā)達國家的經(jīng)驗證明，企業(yè)年金可以成為資本市場上最穩(wěn)定、最具規(guī)模的投資力量，甚至往往是市場的決定力量。企業(yè)年金入市，為資本市場注入了新鮮血液，提供了長期穩(wěn)定的資金來源。據(jù)統(tǒng)計，在發(fā)達市場中，養(yǎng)老金通常占資本市場資金量的三分之一左右，這也從一個側(cè)面說明我國養(yǎng)老金市場潛力巨大。而企業(yè)年金對于減少市場波動、發(fā)展企業(yè)債券等直接融資規(guī)模、創(chuàng)新產(chǎn)品可以起到促進作用。同時，通過年金市場的發(fā)展，可以壯大基金等機構(gòu)投資者，使得資本市場的層次、規(guī)模、產(chǎn)品獲得優(yōu)化。

　　筆者認為，隨著企業(yè)年金規(guī)模的不斷增長，以及出于保值增值的需求，企業(yè)年金應(yīng)該加大在資本市場的投資。對監(jiān)管層而言，就需要不斷提高資本市場的監(jiān)管水平，進一步增加市場的透明度，不斷強化投資者保護機制。同時，還要大力發(fā)展長期機構(gòu)投資者，創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品，為企業(yè)年金建設(shè)提供更好、更成熟的平臺，創(chuàng)造更加公平、有序、透明的市場環(huán)境，努力推動包括企業(yè)年金在內(nèi)的各類長期資金與資本市場良性互動發(fā)展。

　　無憂保提示：根據(jù)上述內(nèi)容得知，目前我國養(yǎng)老保險制度改革破冰，這意味著養(yǎng)老金雙軌制的終結(jié)，也將進一步體現(xiàn)出社會公平。另外，企業(yè)年金制度的建立，將為商業(yè)保險的發(fā)展提供更多空間，也為股市帶來更多的流入資金。