【摘要】在保險行業(yè)快速發(fā)展的過程中，監(jiān)管體系的建設與完善同樣重要。目前，“償二代”監(jiān)管體系將揭開面紗，助力保險資金運用兼顧收益與風險。

　　“償二代”細化保險資金投資風險
　　中國保監(jiān)會主席辦公會1月13日下午審議通過了以風險為導向的中國第二代償付能力監(jiān)管體系，近期將揭開神秘面紗。從2012年3月《中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設規(guī)劃》發(fā)布，到2013年5月《中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系整體框架》發(fā)布，再到2014年全年都在進行的“償二代”技術標準測試，“償二代”建設工程不斷穩(wěn)步推進。
　　據(jù)數(shù)輪壽險量化測試結果顯示，“償二代”一級風險的最低資本構成中，人身險公司將面臨風險度最高的指標分別是市場風險(78%)、保險風險(26%)和信用風險(15%)，這也是“償二代”相比于“償一代”的明顯變化之一。
　　據(jù)悉，由于“償一代”不能全面反映風險、風險敏感性低、注重資本要求而非風險管理能力等缺陷，保監(jiān)會從2012年4月正式啟動“償二代”建設?！皟敹辈扇∪е恼w框架，第一支柱是以資本為核心的定量要求，第二支柱是以風險管理為核心的定性要求，第三支柱是信息披露的要求。
　　中國人壽資產(chǎn)管理公司副總裁宋子洲表示，“償二代”推出以后，對每一項資產(chǎn)都要進行風險度量。今后，我們要看一攬子組合情況，既要看諸多投資收益，也要看各類資產(chǎn)配置情況以及風險度量情況。
　　對此，北京工商大學保險系主任王緒瑾表示，“償二代”推出為風險管控能力強的公司進行有效投資創(chuàng)造條件。
　　正如上述大型壽險公司相關負責人所言，“償二代”對比“償一代”核心的變化在于“償二代”對市場的風險，比如交易對手信用風險、保險業(yè)務負債風險等進行了細化和量化，對保險公司自身資本補充機制也進行了細化，比如原來股東資本金再保、次級債都可以補充保險公司直接進入到資本金賬戶，而“償二代”對此進行了細化，有綜合資本償付能力，還有核心資本償付能力等規(guī)定。
　　此外，上述負責人談到，“償二代”對各類資產(chǎn)進行了風險量化，設置了不同的風險因子。原來根據(jù)保監(jiān)會所發(fā)布的《保險公司償付能力報告編報規(guī)則第2號：投資資產(chǎn)》規(guī)定，在考慮各類投資資產(chǎn)風險的基礎上引入風險折扣，股票基本都統(tǒng)一在保險公司持有股票應當以該類股票賬面價值的95%作為其認可價值。現(xiàn)在基本上股票分為主板、創(chuàng)業(yè)板和ST股票，相應的主板市場按31%來提取風險因子，ST股票百分之百提取風險因子，進行不同的量化。

　　“新常態(tài)”下保險業(yè)兩個“新關注”
　　上述相關負責人進一步表示，在國外學習時，老師講到保險最終是Surplus(過剩)的投資，即有多少風險溢額可投資多少高風險的資產(chǎn)，是一一對應的關系。就2015年的投資而言，各個保險公司負債、資本金情況大同小異，有行業(yè)領先的保險公司，也有中小保險公司，有兩個領域值得保險公司關注。
　　第一，中國新經(jīng)濟常態(tài)下，傳統(tǒng)投融資模式可能需要徹底的改變。原來是銀行簡單的信貸業(yè)務融資模式，在新的常態(tài)之下，可能更多地需要多元化融資，比如股權工具的運用。相關數(shù)據(jù)顯示，前幾年社會融資總量在12萬億元—13萬億元，股權工具剛剛占了不到1萬億元，只有9000多億元，這就不同于美國等發(fā)達國家權益類工具和收益類工具平衡的局面。
　　第二，保險公司的境外業(yè)務。最近保險公司紛紛在境外開展了相應的業(yè)務，不同保險公司采取的形式不太一樣，而其中最核心的問題，在于保險資產(chǎn)和負債對應的關系。行業(yè)境外投資遠遠沒有達到分散風險的要求，剛剛達到1%的比例，根據(jù)中國保監(jiān)會《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》所規(guī)定的，境外投資余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的15%。

　　無憂保提示：目前，我國“償二代”監(jiān)管規(guī)則已經(jīng)通過保監(jiān)會的審議，將進一步助力保險資金的投資?！靶鲁B(tài)”下，保險業(yè)兩個“新關注”需重視，傳統(tǒng)投融資模式需要轉變，而保險公司的境外業(yè)務也在加快發(fā)展。