【摘要】在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的保險(xiǎn)行業(yè)中，很多保險(xiǎn)公司都在積極尋求合作，但資本間的合作過(guò)程同樣不會(huì)一帆風(fēng)順。據(jù)了解，新華保險(xiǎn)引入戰(zhàn)略投資者一事終止，股權(quán)轉(zhuǎn)讓未談攏。

　　市場(chǎng)猜測(cè)馬云方面要控股權(quán)
　　對(duì)于新華保險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)饲皹I(yè)內(nèi)人士對(duì)分析稱(chēng)，中央?yún)R金和阿里巴巴雙方都有需求。實(shí)際上，阿里巴巴一直在試圖完善自己的生態(tài)圈，而保險(xiǎn)就是其中一部分。目前阿里巴巴集團(tuán)旗下的螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)已經(jīng)涵蓋了第三方支付（支付寶和支付寶錢(qián)包）、理財(cái)（余額寶和招財(cái)寶）、融資（螞蟻微貸）、征信（芝麻信用）、銀行（網(wǎng)商銀行）、基金（天弘基金）以及保險(xiǎn)（眾安保險(xiǎn)）等業(yè)務(wù)板塊。其中，保險(xiǎn)板塊的眾安保險(xiǎn)雖然因互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)定位引起眾多關(guān)注，但是其業(yè)務(wù)發(fā)展僅聚焦于財(cái)險(xiǎn)且發(fā)展形成氣候有待時(shí)日。
　　據(jù)了解，為此，馬云方面考察了幾家保險(xiǎn)公司，諸如幸福人壽、新華保險(xiǎn)等，最終選定了新華保險(xiǎn)。而此時(shí)，新華保險(xiǎn)大股東中央?yún)R金也正好萌生了轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)之意。
　　據(jù)外媒報(bào)道，馬云方面收購(gòu)的資金來(lái)自中國(guó)投資者財(cái)團(tuán)，該財(cái)團(tuán)由云峰基金聯(lián)合創(chuàng)始人兼銀泰商業(yè)（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)沈國(guó)軍牽頭，擬投入的收購(gòu)資金為57億美金?！吧驀?guó)軍應(yīng)該是替馬云出面的，”上述知情人士告訴，“新華保險(xiǎn)這方是中央?yún)R金牽頭進(jìn)行談判的，57億美元是雙方剛開(kāi)始談成的價(jià)格，后來(lái)談判的價(jià)格有所縮水”。以新華保險(xiǎn)停牌前20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的平均值43.83元/股參考，不考慮任何折價(jià)，若以57億美元成交，阿里巴巴能獲得新華保險(xiǎn)多少股權(quán)呢？答案是26%。
　　這對(duì)新華保險(xiǎn)目前的股東架構(gòu)造成多大的影響呢？目前，新華保險(xiǎn)控股股東中央?yún)R金持股31.34%，為第一大股東，二股東寶鋼集團(tuán)有限公司占股15.11%。也就是說(shuō)，如果馬云方面成功以57億美元從中央?yún)R金購(gòu)入新華保險(xiǎn)股權(quán)，中央?yún)R金會(huì)失去對(duì)新華保險(xiǎn)的控股權(quán)?！帮@然，最后的談崩說(shuō)明，中央?yún)R金是不愿意放棄控股權(quán)的。”一位分析人士表示，這兩個(gè)公司的基因是不一樣的，如果大股東不變的話(huà)，是沒(méi)有人愿意進(jìn)來(lái)的。
　　從另一消息人士處獲悉，此次戰(zhàn)投引入實(shí)際上是馬云親自參與主導(dǎo)的，雙方希望互惠互利，各自結(jié)網(wǎng)，在戰(zhàn)略方面搭建合作。但是該人士提醒“馬云的意思不代表阿里巴巴的意思”。如果翻看新華保險(xiǎn)2月17日發(fā)的進(jìn)展公告就會(huì)發(fā)現(xiàn)，談判方已就戰(zhàn)略合作方式、合作領(lǐng)域、戰(zhàn)略投資載體等事項(xiàng)進(jìn)行深入討論，雙方擬開(kāi)展保險(xiǎn)與互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略合作，但是在戰(zhàn)略合作方式和戰(zhàn)略投資載體等重大事項(xiàng)至今尚未達(dá)成共識(shí)。而公告中的未達(dá)共識(shí)的戰(zhàn)略投資載體指的是沈國(guó)軍所牽頭的中國(guó)財(cái)團(tuán)。
　　基于此，正如新華保險(xiǎn)復(fù)牌公告中所言，相關(guān)方在戰(zhàn)略投資載體等重大投資環(huán)節(jié)未能達(dá)成一致，認(rèn)為目前推進(jìn)本次引入戰(zhàn)略投資者重大事項(xiàng)的條件尚不成熟，“相關(guān)股東”經(jīng)慎重考慮，決定終止籌劃本次引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)，并建議新華保險(xiǎn)恢復(fù)股票交易。復(fù)牌之后，新華保險(xiǎn)股價(jià)一路小幅走跌，由史上最高位54.69元跌至3月6日的47.18元，跌幅為近14%。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，新華保險(xiǎn)此前想控股一家健康體檢公司，最后在臨簽約之際，被股東方給否決。該人士認(rèn)為，對(duì)于包括新華保險(xiǎn)在內(nèi)的上市公司而言，在公司戰(zhàn)略發(fā)展方面，如何協(xié)調(diào)好大股東與公司管理層之間的想法是個(gè)值得探討的問(wèn)題。不過(guò)，誠(chéng)如復(fù)牌公告中“相關(guān)股東與公司始終認(rèn)為互聯(lián)金融是未來(lái)的一個(gè)重要發(fā)展方向，將繼續(xù)探討并積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)與保險(xiǎn)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略”所述，上述知情人士也透露，新華保險(xiǎn)有可能在阿里巴巴之外，再引入一兩家互聯(lián)網(wǎng)方面的戰(zhàn)略合作伙伴，但是如果相關(guān)股東與公司管理層不能協(xié)調(diào)一致的話(huà)，公司不會(huì)決定輕易引入?！叭绻信c互聯(lián)網(wǎng)公司合作的機(jī)會(huì)，新華保險(xiǎn)肯定是不會(huì)拒絕的”，一位接近新華保險(xiǎn)人士也證實(shí)了上述猜想。上述知情人士稱(chēng)，無(wú)論從互聯(lián)網(wǎng)思維與傳統(tǒng)金融思維的比較角度看還是從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)管理思路與國(guó)有股東主導(dǎo)的企業(yè)管理思路的比較角度看，其間的區(qū)別和距離還是相當(dāng)大的，因此，如果一個(gè)企業(yè)不能找到尋找并達(dá)到共識(shí)的路徑，對(duì)于新華保險(xiǎn)這樣的公司來(lái)說(shuō)，邁向互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的轉(zhuǎn)型使命的達(dá)成絕對(duì)不會(huì)輕松。對(duì)于收購(gòu)新華保險(xiǎn)股權(quán)一事，就此致電阿里巴巴新聞發(fā)言人，截至發(fā)稿，其電話(huà)一直處于關(guān)機(jī)狀態(tài)。而另外一位阿里巴巴內(nèi)部人士表示，“不予置評(píng)”。

　　新華保險(xiǎn)保險(xiǎn)股仍被看好
　　不過(guò)，出人意料的是，復(fù)牌第一天，新華保險(xiǎn)的股價(jià)并沒(méi)有因?yàn)榻K止引入戰(zhàn)略投資者受到重挫，僅僅以2.6%的跌幅收盤(pán)，報(bào)51.27元/股?！叭绱诵〉h(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期?！倍辔蝗谭治鋈耸糠Q(chēng)。新華保險(xiǎn)之所以能夠躲過(guò)這一劫，與其復(fù)牌的時(shí)間點(diǎn)密不可分?！敖迪⒂行У貙?duì)沖了此次‘黑天鵝’所帶來(lái)的負(fù)面影響”，有市場(chǎng)人士直言?！傲硗庖粋€(gè)重要原因則是，大家對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的信心?！逼桨沧C券首席分析師繳文超說(shuō)，一方面今年1月份全國(guó)保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)18.95%，數(shù)據(jù)還是很強(qiáng)的；另一方面就是保險(xiǎn)資金投資收益率，去年全行業(yè)投資收益率達(dá)6.3%，創(chuàng)近年來(lái)新高?！斑@兩方面是保險(xiǎn)業(yè)的核心，由此可見(jiàn)全行業(yè)基本面是向好的。”“另外從政策方面來(lái)講，2015年保險(xiǎn)業(yè)政策紅利將不斷出臺(tái)，譬如上海開(kāi)始試點(diǎn)個(gè)稅遞延政策，健康險(xiǎn)優(yōu)惠政策正在研究中等。”他補(bǔ)充道，所以大家對(duì)于保險(xiǎn)公司的預(yù)期比較強(qiáng)。對(duì)于新華股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止一事，華泰證券研報(bào)指出，新華的停牌并傳出阿里入主，絕對(duì)是意外驚喜，市場(chǎng)沒(méi)有任何預(yù)期，現(xiàn)在落空，僅僅是空歡喜一場(chǎng)，輸了一點(diǎn)時(shí)間。
　　同時(shí)，華泰證券認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)向好之勢(shì)并未改變。在承保端，保險(xiǎn)意識(shí)的提升、結(jié)算利率的高企、政策的催化，使保單銷(xiāo)售壓力得到有效釋放；在投資端，收益率由低到高、大類(lèi)資產(chǎn)由固息到權(quán)益的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將延續(xù)，6%以上的投資收益率將成為新常態(tài)?！叭缃窈芏嗪?nèi)外機(jī)構(gòu)，都在調(diào)整資金的配置結(jié)構(gòu)，之前配置的某些行業(yè)可能沒(méi)有機(jī)會(huì)了，資金騰出來(lái)就要尋找新的可配置行業(yè)”，上述接近新華保險(xiǎn)人士稱(chēng)，“目前保險(xiǎn)業(yè)基本面向好，而股權(quán)類(lèi)投資標(biāo)的中，如中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保都是產(chǎn)壽險(xiǎn)結(jié)合的集團(tuán)式公司，結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜，新華是純壽險(xiǎn)類(lèi)公司，相比之下，投資者比較偏愛(ài)后者的概念?！薄靶氯A保險(xiǎn)本身是小盤(pán)股，有了這些大的資金支撐的話(huà)，遇到階段性調(diào)倉(cāng)的機(jī)會(huì)，比如這次終止戰(zhàn)投的沖擊，股價(jià)會(huì)有暫時(shí)性的下挫，這些關(guān)注它的資金很可能就會(huì)加倉(cāng)，也因此新華保險(xiǎn)才沒(méi)有大的跌幅?！鄙鲜鼋咏氯A保險(xiǎn)人士補(bǔ)充道。實(shí)際上，新華保險(xiǎn)并不是唯一被資本盯上的保險(xiǎn)公司。近日，據(jù)媒體報(bào)道，合資保險(xiǎn)公司中德安聯(lián)人壽正在密謀一場(chǎng)股權(quán)交易，中方股東中國(guó)中信信托有限責(zé)任公司有意退出，外方股東德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)也愿意出讓所持的部分股權(quán)。
　　消息一出，引起動(dòng)靜不小，最引人注意的還是史玉柱有意借此再戰(zhàn)保險(xiǎn)業(yè)。就此向中德安聯(lián)人壽北京分公司相關(guān)人士求證，其表示對(duì)此尚不清楚。
　　無(wú)論史玉柱是否卷土重來(lái)，一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，險(xiǎn)企作為牌照資源相對(duì)稀缺的品種，撞上如今的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展黃金時(shí)代，基本面向好遇上政策紅利可期，已經(jīng)成為股權(quán)投資的香餑餑。

　　無(wú)憂(yōu)保提示：綜上可知，新華保險(xiǎn)與阿里巴巴談判破裂，決定終止籌劃引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)。盡管如此，新華保險(xiǎn)保險(xiǎn)股仍被市場(chǎng)看好。