【摘要】近日蘇黎世保險公司沽售大量新華保險h股，轉換其戰(zhàn)略方向。而瑞士再保險則成為了新華保險的新股東。

　　一如匯豐之于平安，凱雷之于太保，在做了13年戰(zhàn)略投資者賺得盆滿缽滿之后，蘇黎世保險集團（下稱蘇黎世保險）終于選擇從新華保險全身而退。

　　11月20日，蘇黎世保險對外宣布，其全資子公司蘇黎世保險有限公司通過香港聯(lián)交所大宗交易平臺，出售所持有的新華保險的2.925億股H股，占新華保險已發(fā)行股本的9.4%。所售股份每股定價為25港元，其中52.3%的股份售予瑞士再保險，余下的47.7%所售股份則由國際投資銀行售予投資者。在11月25日完成銷售之后，蘇黎世可實現(xiàn)的總發(fā)售收益將會為73億港元。

　　筆者了解到，就在今年7月12日，蘇黎世保險已經(jīng)在港股市場出售新華保險9750萬股H股，獲益達到21.94億港元，除去新華保險2011年3月在港股上市前轉讓給野村證券的股份，抵消過去多年的投資成本，今年兩次拋售新華保險的行為，已經(jīng)為蘇黎世賺得近百億港元純收益。然而也就在經(jīng)過這次全部沽售后，蘇黎世與新華保險之間的戰(zhàn)投關系宣告終結。

　　精準拋售為哪般
　　在業(yè)界看來，蘇黎世此次全部清空新華保險H股，又是一次精準的拋售。
　　筆者發(fā)現(xiàn)，11月13日十八屆三中全會公報內容發(fā)布后，讓A股市場保險股迎來久違的大漲行情，也帶動港股保險板塊大漲，從11月14日到11月20日，新華保險H股從22.3港元一路上漲到27.1港元，漲幅超過25%，即使以25港元沽售價計算，蘇黎世也在這短短幾天中獲益近15%。
　　對于全身從新華保險退出，蘇黎世保險亞太、中東及非洲地區(qū)主席呂迪安在早先發(fā)布的新聞稿中表示，此舉是反映蘇黎世致力管理其單一大額持股公司的財務風險，蘇黎世會將此次收益用于亞洲市場的其他投資機會，此舉也保證了蘇黎世在亞洲市場的地位并使投資組合多元化。
　　“蘇黎世與新華保險的合作對雙方都是良好的經(jīng)驗。蘇黎世對中國保險市場非常樂觀。我們會持續(xù)深耕中國市場發(fā)展，并評估潛在的機遇。”呂迪安稱。
　　而作為接盤方的瑞士再保險集團，其首席策略官杜尚瑞（John R. Dacey）則在完成這項交易后也發(fā)聲明指出，中國是全球第五大保險市場，但是保險滲透率還相對較低，投資新華保險使其能夠抓住中國市場中的潛在增長，這一投資體現(xiàn)了瑞士再保險對高增長市場的承諾，以及向領先的保險公司投資的策略。
　　“這一買一賣的行為，和兩家外資保險集團大同小異的表態(tài)內容，看似都體現(xiàn)出對中國保險市場的看好，但是其中也顯示了其自相矛盾的一面，既然蘇黎世如此看好中國內地保險市場，它完全不必著急出售新華人壽的股權。但如今卻選擇完全退出，令人不好理解。”11月21日，香港市場一位資深保險分析師稱。
　　與蘇黎世在香港市場拋售新華保險H股相比，它在香港市場的另一項行為也引起兩地市場的關注。就在11月22日，有內地相關媒體報道，蘇黎世（香港）保險公司宣布從今年12月31日起，將停止在香港通過直屬保險代理人銷售人壽保險產(chǎn)品及提供服務，但并不會退出香港市場，此舉使得該公司旗下共711名保險代理面臨失業(yè)。
　　筆者獲悉，盡管蘇黎世香港保險強調，該策略性的商業(yè)決定旨在滿足客戶、中介人以及蘇黎世保險三方需求。但是這一行為已經(jīng)引起該公司香港地區(qū)所涉及代理人的激烈反應，有代理人就指出，每份基金投資單、人壽保單，都會有2至7年的續(xù)保傭金，現(xiàn)在公司一刀切，代理人就收不到任何續(xù)保傭金，這就意味著蘇黎世香港保險的代理人每月上萬港元的損失，而在蘇黎世與香港保險代理人的合約年底終止后，僅賠償每名代理人6000港元至數(shù)萬港元的津貼，但是如果沒有上述行為，該公司有一半保險代理人每月可以獲得2萬至3萬港元的續(xù)保傭金，部分代理人甚至高達7萬至8萬港元。
　　對此，香港保險業(yè)總工會理事長張偉良分析稱，香港保險業(yè)總工會認為正常公司不會作出這樣的解散，工會已經(jīng)擔心其財務狀況存在問題，要求香港保監(jiān)會專員檢視蘇黎世保險內部的審計情況，并且在11月26日會與蘇黎世保險代表和香港保監(jiān)會專員開會，再商討賠償方案。張偉良同時表示，該工會也會聯(lián)絡立法會議員，在必要情況下，在財經(jīng)事務委員會上行使《特權法》，要求蘇黎世保險的代表到立法會對事件做出解釋。

　　兩地不利局
　　如果說上述事件是蘇黎世香港保險公司自己一手造成的麻煩，而在內地，經(jīng)過了漫長的投資階段后，對于蘇黎世投資新華保險的風波，則由外媒在今年10月被抖摟了出來。
　　今年10月10日，英國《每日電訊報》報道，其從美國弗吉尼亞州費爾法克斯縣（Fairfax County）獲得的獨家文件顯示，中國某公司董事長曾作為中間人涉及蘇黎世保險在多年前為進入中國市場而花費千萬美元賄款的一項交易。不過，在該報道發(fā)布之后，所涉及的多方人士均聲明報道造謠。作為蘇黎世一方，該公司發(fā)言人也在第一時間表示，公司從新華人壽獲得的股份合乎中國相關法律以及中國保監(jiān)會的相關規(guī)定。
　　“無論是事件確有蹊蹺還是純屬惡意，畢竟對于市場來說，這都是無關緊要的，而且新華保險的大股東在兩地上市之前，都已經(jīng)換過了幾輪，回頭再炒作這樣的事件也無意義。重要的是，對于蘇黎世這家外資保險巨頭，在賣掉了全部新華股權之后，能否在內地和香港保險市場開拓新的局面，倒是值得觀察，或許它會把獲得的資金進行重新布局，或許在兩地市場短期內難獲得商業(yè)良機。”11月23日，一位新華保險不愿透露姓名的人士表示。
　　中國保監(jiān)會官網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，蘇黎世中國今年5月獲得獨立法人機構之后，去年保費為3.46億元，今年前10個月的保費規(guī)模為3.36億元，在外資財險公司中排名第七，蘇黎世進入中國內地保險市場的年份并不比其他外資財險短，但是其無論在保費收入和獲批獨立法人機構以及分支機構上都進程緩慢。在上述交易完成的同時，蘇黎世保險對外宣稱，將視中國為主要的保險市場，計劃透過新的子公司擴大在中國的業(yè)務。

　　無憂保提示：雖然蘇黎世離開了新華保險，但是業(yè)內人士也開始對其提出種種質疑。本次股東的轉變童給新華保險帶來了新的發(fā)展機遇，新華保險管理層表示將利用這次機會同瑞士再保險進行合作共創(chuàng)美好未來。