【摘要】近期以來，險(xiǎn)企的可轉(zhuǎn)債成為業(yè)界關(guān)注的一大焦點(diǎn)，保險(xiǎn)公司對(duì)此也有著不同的經(jīng)營(yíng)策略。據(jù)調(diào)查獲悉，近日中國(guó)平安將提前贖回可轉(zhuǎn)債邏輯。下面小編就帶您看看具體情況。

　　根據(jù)公告，由于該公司二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格近期連續(xù)30個(gè)交易日中已有15個(gè)交易日不低于平安轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，首次觸發(fā)可轉(zhuǎn)債的有條件贖回條款，經(jīng)該公司全體執(zhí)行董事決議，決定行使平安轉(zhuǎn)債提前贖回權(quán)，對(duì)贖回登記日登記在冊(cè)的平安轉(zhuǎn)債全部贖回。

　　中金公司對(duì)此發(fā)布研究報(bào)告稱，公告意圖在于強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股，“由于平安正股股價(jià)已經(jīng)大幅超過轉(zhuǎn)股價(jià)且平安轉(zhuǎn)債呈現(xiàn)負(fù)溢價(jià)，我們認(rèn)為本公告目的在于強(qiáng)制投資者加快轉(zhuǎn)股?！?br>
　　根據(jù)公告，平安轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期自平安轉(zhuǎn)債發(fā)行結(jié)束之日滿6個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至平安轉(zhuǎn)債到期日止，即2014年5月23日至2019年11月22日，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為41.33元/股，目前轉(zhuǎn)股價(jià)格為41.22元/股。截至2014年12月19日，尚未轉(zhuǎn)股的平安轉(zhuǎn)債金額為人民幣230.15億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的88.52%。

　　不過一位不愿具名的保險(xiǎn)業(yè)分析師并不同意中金公司的說法，他對(duì)媒體表示，中國(guó)平安發(fā)公告是按照合同走的，合同當(dāng)時(shí)就規(guī)定了中國(guó)平安贖回可轉(zhuǎn)債的條件，不應(yīng)該去揣測(cè)公司的意圖，這是一個(gè)正常的流程，不只是中國(guó)平安，所有的可轉(zhuǎn)債都遵循這個(gè)條例。

　　基于平安轉(zhuǎn)債今日收盤價(jià)156.86元，顯著高于面值加當(dāng)期利息。他也同意投資人及時(shí)轉(zhuǎn)股的做法。不過他認(rèn)為這是投資人自己選擇的一個(gè)有利于自身的行為，并不是被中國(guó)平安逼著做的。

　　東方證券的研究報(bào)告也指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債價(jià)格遠(yuǎn)高于轉(zhuǎn)債約定贖回價(jià)格，預(yù)期在一個(gè)月的轉(zhuǎn)股期內(nèi)，轉(zhuǎn)債持有人為保護(hù)自身利益，將優(yōu)先選擇即刻轉(zhuǎn)股，而不是到期以較低的約定價(jià)格被贖回。預(yù)期贖回登記日之前，轉(zhuǎn)債余額將全部轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股單因素財(cái)務(wù)影響增厚股本5.58 億，凈資產(chǎn)增加 230 億，總資產(chǎn)保持平穩(wěn)。

　　值得注意的是，上述研究報(bào)告還明確表示，轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股對(duì)公司償付能力不造成影響。可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃披露之初，市場(chǎng)即判斷部分資金將投入資本同樣吃緊的平安銀行，但隨后平安銀行通過再融資解決自身問題之后，中國(guó)平安最大資金缺口僅為平安保險(xiǎn)。保監(jiān)會(huì)獲批之后，可轉(zhuǎn)債募集資金已經(jīng)用于補(bǔ)充公司資本金，轉(zhuǎn)股后不影響償付能力要求的公司實(shí)際資本核算。

　　無(wú)憂保提示：中國(guó)平安發(fā)布公告稱，該公司董事會(huì)通過決議，將行使提前贖回權(quán)贖回去年發(fā)行的260億可轉(zhuǎn)債中登記在冊(cè)尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。中國(guó)平安的這一做法在某種程度上強(qiáng)制了投資者加快轉(zhuǎn)股。