【摘要】去年以來，我國保險行業(yè)利好因素不斷，保險業(yè)取得了較為矚目的成績。進(jìn)入2015年后，各項(xiàng)利好影響延續(xù)，保險業(yè)將要做大做強(qiáng)資產(chǎn)池，提升行業(yè)核心競爭力。

　　2015年保險業(yè)三突破——領(lǐng)域+地域+工具
　　在“史上最佳”成績單的背后，正是保險資金觸角已經(jīng)伸及越來越寬廣的領(lǐng)域：不僅表現(xiàn)為依然活躍的二級市場和固定收益類市場，開閘4年的不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等另類投資也實(shí)現(xiàn)了大幅度增長，并且，未上市企業(yè)股權(quán)投資、股權(quán)投資基金和金融衍生品也納入到險資配置的盤中。過去兩年來的數(shù)據(jù)顯示，保險資管產(chǎn)品受益于政策松綁，涉及基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等諸多領(lǐng)域，比如，已試點(diǎn)的10單股權(quán)投資計(jì)劃，規(guī)模接近800億元，受到中小險企追捧的組合類資管產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)到1800億元；保險資金成為諸多國家重大項(xiàng)目的合伙人，比如，大約1000億元險資投入棚戶區(qū)改造、360億元險資參與中石油管道項(xiàng)目、320億元險資參加中石化混改項(xiàng)目。
　　“未來的保險業(yè)資產(chǎn)管理，將在投資領(lǐng)域、投資地域、投資工具等方面實(shí)現(xiàn)更多突破?！北１O(jiān)會主席項(xiàng)俊波在日前召開的全國保險監(jiān)管工作會議上強(qiáng)調(diào)，從資產(chǎn)端看，要把握新投資機(jī)會涌現(xiàn)帶來的資產(chǎn)管理創(chuàng)新，比如，重大項(xiàng)目和新興投資雙輪驅(qū)動，保險資產(chǎn)全球配置穩(wěn)步推進(jìn)，多元化的資產(chǎn)管理工具被廣泛應(yīng)用，推動保險資產(chǎn)管理水平逐步提升。
　　投資領(lǐng)域、地域、工具的突破，勢必對監(jiān)管能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。保監(jiān)會保險資金運(yùn)用監(jiān)管部主任曾于瑾此前解釋說：“保監(jiān)會從思想理念創(chuàng)新、政策制度創(chuàng)新、體制機(jī)制創(chuàng)新、管理模式創(chuàng)新、產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新五個方面，持續(xù)推進(jìn)保險資管市場化改革，可以嘗試案例制方法，由個別機(jī)構(gòu)先行試點(diǎn)再向行業(yè)推廣，涉及全行業(yè)的創(chuàng)新堅(jiān)持政策制度先行，在最大程度上支持創(chuàng)新，并容忍創(chuàng)新帶來的失敗，這樣既能保持市場的活力，又能夠防范風(fēng)險?！?br>
　　保險公司舉牌A股——戰(zhàn)略控股or財務(wù)投資
　　對于2015年股票市場的投資策略，多位受訪的保險業(yè)資管人士均給出“預(yù)期良好，相對謹(jǐn)慎”的策略性回答。然而，近幾日躍入公眾視野的，正是保險機(jī)構(gòu)在二級市場大手筆運(yùn)作的身影：1月23日、26日，安邦集團(tuán)再度斥資51.08億元增持民生銀行4.92億股A股，自去年11月28日以來，在短短兩個月時間內(nèi)，安邦集團(tuán)通過連續(xù)12次增持民生銀行，持股比例已從5%增至22.51%，成為該行第一大股東。
　　是為拓寬經(jīng)營范圍以實(shí)現(xiàn)金控目標(biāo):還是當(dāng)事人口中所強(qiáng)調(diào)的“財務(wù)性投資”？針對安邦集團(tuán)這一攻城略地般的資本運(yùn)作手段，幾乎所有的市場猜測都倒向了第一種，進(jìn)而被稱之為“安邦式擴(kuò)張”。
　　也有一種分析認(rèn)為，基于對A股市場顯現(xiàn)“價值洼地”的預(yù)期，“安邦式擴(kuò)張”不乏財務(wù)性投資的戰(zhàn)略考慮。2013年12月初至2014年期間，安邦集團(tuán)經(jīng)過兩次舉牌共持有招商銀行10%股份，成為第二大股東；2014年3月至年底，“安邦系”合計(jì)持有金融街總股本20%，成為第二大股東。此外，安邦集團(tuán)買入金地股份，成為其第一大股東；買入萬科股份，成為其第三大股東。在很多人看來，像安邦集團(tuán)這樣能夠在較短時間快速提升資本金、擇二級市場強(qiáng)勢增持股票的做法，并非所有保險同業(yè)能夠效仿。但值得一提的是，同樣基于對A股市場的價值預(yù)判，在二級市場表現(xiàn)活躍的也不乏其他保險機(jī)構(gòu)的身影。如華夏人壽自去年12月23日以來在A股市場多次舉牌同洲電子，目前已持有其10%的股份。截至發(fā)稿，自去年12月23日以來，同洲電子股價已從華夏保險當(dāng)日增持的均價7.65元上漲至11.52元，累計(jì)超過50%。
　　對于險企近期在二級市場的活躍表現(xiàn)，保監(jiān)會副主席周延禮此前答復(fù)媒體時強(qiáng)調(diào)：“應(yīng)增強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)的投資自主權(quán)和自主判斷風(fēng)險的能力，保險機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身負(fù)債特征、資產(chǎn)負(fù)債管理需要、投資理念來決定其投資方向，在監(jiān)管政策范圍之內(nèi)開展股票投資業(yè)務(wù)，對此，監(jiān)管部門的明確要求是加強(qiáng)風(fēng)險管控，這是一個主要目標(biāo)。”

　　保險業(yè)跟隨大勢——養(yǎng)老健康+城鎮(zhèn)化+小微企業(yè)
　　對比國際經(jīng)驗(yàn)，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值在1000美元至10000美元之間，保險業(yè)將會經(jīng)歷加速發(fā)展的黃金階段。當(dāng)前，我國人均GDP水平到達(dá)7500美元，居民在醫(yī)療健康、養(yǎng)老養(yǎng)生、休閑娛樂、個人財富保值增值等方面的需求，正呈現(xiàn)出愈益多元化、差異化的消費(fèi)趨勢。
　　2015年，保險資金運(yùn)用市場化改革被列入保險監(jiān)管工作三項(xiàng)重大改革之一。按照工作部署，監(jiān)管層將制定專項(xiàng)支持政策，引導(dǎo)保險資金更好地投資養(yǎng)老健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)，并直接投資新型城鎮(zhèn)化、棚戶區(qū)改造、科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年末，保險業(yè)總資產(chǎn)突破10萬億元大關(guān)，保險資金運(yùn)用余額達(dá)到9.33萬億元。其中，保險資金發(fā)起的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃達(dá)到1.1萬億元，較2014年初大幅度增長56.8%，有1072.5億元資金參與棚戶區(qū)改造和保障房建設(shè)，支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力顯著增強(qiáng)。
　　“但經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的風(fēng)險變化，會更加直接地影響到保險資金運(yùn)用?！表?xiàng)俊波同時向全行業(yè)提出了風(fēng)險警示：經(jīng)濟(jì)去杠桿化必然導(dǎo)致信用風(fēng)險加大，固定收益類投資的風(fēng)險隱患將會顯著增加；地方政府進(jìn)行債務(wù)甄別工作，將導(dǎo)致地方融資平臺風(fēng)險變數(shù)加大；保險與實(shí)體經(jīng)濟(jì)、其他金融業(yè)的接觸面和滲透度在大幅提高，來自宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和其他金融市場的風(fēng)險因素，可能通過多種形式和多種渠道交叉?zhèn)鬟f，對保險業(yè)造成影響；近一段時期，國際大宗商品價格和我國資本市場波動性增大，保險投資面臨一定挑戰(zhàn)，資金運(yùn)用風(fēng)險也在積累。

　　無憂保提示：2014年，保險業(yè)交出“史上最佳”成績單，在今年保險資金投資運(yùn)用將實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域、地域、工具三方面的突破。此外，保險業(yè)將跟隨大勢，進(jìn)一步加大對養(yǎng)老健康、城鎮(zhèn)化、小微企業(yè)發(fā)展的支持力度。