【摘要】根據(jù)業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展的需求，保險(xiǎn)公司往往需要收購(gòu)股份，進(jìn)一步滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求。近年來(lái)，安邦保險(xiǎn)在投資市場(chǎng)上接連舉牌，在近日舉牌民生銀行，引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　安邦保險(xiǎn)晉身民生銀行二股東
　　不到一年，安邦保險(xiǎn)就一舉超越中國(guó)人壽七年積淀，成為民生銀行第二大股東。舉牌民生銀行一役，展現(xiàn)了新舊保險(xiǎn)企業(yè)迥異的投資風(fēng)格，極具觀察意義。正如此前市場(chǎng)人士所言，安邦保險(xiǎn)在今年三季度就開(kāi)始加倉(cāng)民生銀行，只是不小心近期觸及5%的紅線。
　　查閱民生銀行公告，在公告前六個(gè)月，僅有安邦保險(xiǎn)集團(tuán)在11月購(gòu)入民生銀行近350萬(wàn)股，交易的價(jià)格區(qū)間為7.13元至7.34元。這意味著安邦保險(xiǎn)方面在六個(gè)月之前已持有大宗民生銀行股票，只是在近日進(jìn)行了少量增持，才使持股比例達(dá)到舉牌要求。
　　公告顯示，截至11月28日，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)及旗下安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司持有民生銀行A股共計(jì)17.2億股。按民生銀行最新股價(jià)7.91元估算，安邦保險(xiǎn)投入的資金量已在百億元人民幣。
　　中國(guó)人壽投資民生銀行的歷史淵源很長(zhǎng)。早在2007年6月底，中國(guó)人壽通過(guò)定向增發(fā)，成為當(dāng)時(shí)民生銀行最大股東。與其一同進(jìn)入民生銀行前十大股東的，還有中國(guó)平安。不過(guò)，中國(guó)平安此后撤離了民生銀行，但中國(guó)人壽始終留守其中，期間起起落落，但截至今年三季度，仍持股4.06%，為民生銀行第三大股東。相比中國(guó)人壽，安邦則是新進(jìn)入者。去年半年報(bào)顯示，安邦財(cái)險(xiǎn)首次出現(xiàn)在民生銀行財(cái)報(bào)中，占比4.89%，為公司第二大股東。后續(xù)其陸續(xù)減持了一部分，但去年底在二級(jí)市場(chǎng)再度大手筆買進(jìn)，花費(fèi)28億元，持股占比2.69%，鎖定公司第七大股東席位。而安邦保險(xiǎn)集團(tuán)及和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司則一直隱身于股東榜單之外。
　　與中國(guó)人壽不同的是，安邦方面采取的是二級(jí)市場(chǎng)交易方式，強(qiáng)勢(shì)殺入，而非諸如定增這樣的溫和協(xié)商進(jìn)入模式。民生銀行股權(quán)相當(dāng)分散，除香港中央結(jié)算（代理人）有限公司外，目前最大股東新希望投資的持股比例僅4.7%。

　　安邦保險(xiǎn)境內(nèi)外收購(gòu)并舉
　　梳理安邦集團(tuán)投資邏輯，展現(xiàn)至少三種清晰模式：買金融、買地產(chǎn)、海外淘。2013年12月9日，滬市大宗交易平臺(tái)驚現(xiàn)“土豪式”交易，招商銀行被以高于市價(jià)10.7%的價(jià)格成交11.33億股，占其總股本的4.5%，金額高達(dá)136.78億元，遠(yuǎn)超2012年花旗太保換手浦發(fā)銀行)的大宗交易，成為當(dāng)時(shí)A股史上最大筆大宗交易，該筆交易的買家正是安邦保險(xiǎn)。
　　有分析人士對(duì)筆者稱，銀行、地產(chǎn)估值較低，且有穩(wěn)定的分紅，與國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈息息相關(guān)，一直備受保險(xiǎn)資金青睞。安邦對(duì)于地產(chǎn)龍頭更是情有獨(dú)鐘，去年以來(lái)多次舉牌金地集團(tuán)，且與生命人壽在金地集團(tuán)股權(quán)上展開(kāi)了“激烈爭(zhēng)奪”。同時(shí)，安邦還高調(diào)舉牌并持續(xù)增持金融街，目前的持股比例已上升至10.12%。此外，在今年二季度，安邦還買入了華業(yè)地產(chǎn)4.99%股份，逼近舉牌，被業(yè)界稱為“掃貨”房企。
　　在企業(yè)發(fā)展與并購(gòu)交易上，安邦也盡顯跑馬圈地本色。今年3月，安邦養(yǎng)老獲得保監(jiān)會(huì)同意開(kāi)業(yè)的正式批復(fù)，意味著安邦保險(xiǎn)已拿齊全部保險(xiǎn)牌照。同在年初，“安邦基金管理有限公司”也通過(guò)國(guó)家工商總局企業(yè)名稱核準(zhǔn)。
　　除了對(duì)保險(xiǎn)全牌照的布局，安邦對(duì)銀行、租賃、券商、信托的收購(gòu)則一城連著一城。有消息稱，安邦保險(xiǎn)最終以近17億元的價(jià)格收購(gòu)了世紀(jì)證券91.65%股權(quán)。世紀(jì)證券官網(wǎng)信息顯示，其董事長(zhǎng)、總裁為曾任安邦保險(xiǎn)集團(tuán)高管的姜昧軍。
　　券商牌照之后，則是信托牌照?！叭ツ觊_(kāi)始，安邦就一直在尋覓可以入手的信托牌照，如天津信托?！睋?jù)一位接近安邦保險(xiǎn)的人士透露。
　　此外，安邦還在海外加速并購(gòu)金融地產(chǎn)資產(chǎn)，交易量屢創(chuàng)紀(jì)錄。今年10月6日，安邦斥資19.5億美元從希爾頓全球酒店集團(tuán)控股公司手中收購(gòu)了其麾下經(jīng)典品牌——位于紐約曼哈頓公園大道49-50街的華爾道夫酒店大樓；時(shí)隔一周的10月13日，安邦宣布收購(gòu)比利時(shí)FIDEA保險(xiǎn)公司，這是中國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)首次收購(gòu)歐洲保險(xiǎn)公司100%股權(quán)；上月，市場(chǎng)又有消息稱，安邦欲購(gòu)韓國(guó)友利銀行。“安邦保險(xiǎn)國(guó)內(nèi)外發(fā)力投資，主要是險(xiǎn)資投資路徑開(kāi)閘后，有政策紅利的快速釋放期。況且，投資已經(jīng)給安邦帶來(lái)了豐厚收益?！币晃粯I(yè)界人士分析。

　　安邦保險(xiǎn)投資成績(jī)單“靚麗”
　　從公司披露的2013年年報(bào)顯示，投資對(duì)于安邦保險(xiǎn)業(yè)績(jī)的拉動(dòng)，起了至關(guān)重要的作用。截至去年底，安邦旗下的安邦壽險(xiǎn)總資產(chǎn)為169.72億元，比2012年的81.43億元高出一倍多；投資收益為6.56億元，而2012年全年僅1435.5萬(wàn)元；公允價(jià)值2013年底為5.66億元，2012年為3.16億元；凈利潤(rùn)2013年為2.48億，2012年為3401.9萬(wàn)元。顯然，無(wú)論是總資產(chǎn)還是凈利潤(rùn)，主要貢獻(xiàn)者都是投資。
　　而保費(fèi)增長(zhǎng)維持小幅增加態(tài)勢(shì)，安邦壽險(xiǎn)2013年底已賺保費(fèi)為13.68億元，2012年底為12.44億元。投資對(duì)于公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)程度，在其旗下的安邦財(cái)險(xiǎn)更加突出。
　　年報(bào)顯示，安邦財(cái)險(xiǎn)2013年底已賺保費(fèi)為46.5億元，2012年為26.27億元；凈利潤(rùn)2013年為34.4億元，2012年為10.93億元，增長(zhǎng)超過(guò)兩倍；投資收益2013年為45.25億元，2012年為17.9億元；公允價(jià)值收益2013年為61.67億元，2012年底為0.7億元。
　　安邦旗下兩家公司業(yè)績(jī)差異很大，源于安邦財(cái)險(xiǎn)出現(xiàn)在資本市場(chǎng)上的頻率遠(yuǎn)大于安邦壽險(xiǎn)，前者的投資風(fēng)格相對(duì)后者更趨激進(jìn)。

　　無(wú)憂保提示：在收購(gòu)股權(quán)后，安邦保險(xiǎn)晉身為民生銀行的第二大股東。此外，尋跡投資邏輯發(fā)行，安邦保險(xiǎn)境內(nèi)外收購(gòu)并舉，在金融、地產(chǎn)等領(lǐng)域均有投資，安邦保險(xiǎn)投資成績(jī)單“靚麗”。