【摘要】為進(jìn)一步加快利率市場(chǎng)化改革步伐，時(shí)隔兩年央行再度降息。受此影響，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)、投資和資本都將繼續(xù)呈現(xiàn)改善趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司的投資收益得到提升。

　　保險(xiǎn)公司投資收益趨穩(wěn)
　　資金運(yùn)用方面，目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用占比最高的當(dāng)屬債券類產(chǎn)品，其次是銀行存款投資，通常采勸大額協(xié)議存款”方式進(jìn)行交易。保監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)88010.87億元，較年初增長(zhǎng)14.49％。其中，債券35735.05億元，占比40.6％；銀行存款24642.68億元，占比28％；股票和證券投資基金8925.21億元，占比10.14％；其他投資18707.93億元，占比21.26％。
　　“在降息過(guò)程中，雖然每年新增保費(fèi)配置的固收產(chǎn)品收益率有所下降，但是新增固收投資相對(duì)存量的投資資產(chǎn)，只是冰山一角?！崩U文超分析，就總體投資資產(chǎn)而言，組合的投資收益反而能夠跑贏市場(chǎng)的平均利率水平，權(quán)益?zhèn)}位的穩(wěn)定、定存占比下降、高收益公司債和企業(yè)債占比增加、非標(biāo)資產(chǎn)投資都將促使投資收益率更加穩(wěn)定。因此目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，降息對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，利大于弊。
　　值得注意的是，在降息過(guò)程中，權(quán)益市場(chǎng)往往表現(xiàn)良好。一名上市險(xiǎn)企資管人士表示，受此次降息影響，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)微調(diào)，加上險(xiǎn)資投資權(quán)益類產(chǎn)品已松綁，今后或進(jìn)一步提升權(quán)益類投資配置。
　　此外，降息還利于保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)的修復(fù)。繳文超認(rèn)為，“降息對(duì)于固收投資比例較大的保險(xiǎn)資產(chǎn)而言，能夠增加債券資產(chǎn)的公允價(jià)值，從而提升凈資產(chǎn)水平，改善償付能力，提升內(nèi)含價(jià)值。由于債券公允價(jià)值提升，保險(xiǎn)公司有更加靈活的空間，對(duì)當(dāng)年度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)?！?br>
　　保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升
　　今年以來(lái)，保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)以及投資兩大基本面出現(xiàn)明顯改善，保費(fèi)收入持續(xù)增長(zhǎng)。最新數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，我國(guó)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入17301.50億元，同比增長(zhǎng)18.25％。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入6173.01億元，同比增長(zhǎng)16.29％；壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11128.38億元，同比增長(zhǎng)19.36％。然而，保費(fèi)增長(zhǎng)的可喜成績(jī)背后，依然有滿期給付率壓力大、退保率高企等諸多問(wèn)題。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前3季度，四大上市險(xiǎn)企退保金共計(jì)1415.5億元，達(dá)到凈利潤(rùn)總和的兩倍左右，退保率壓力較大。三季報(bào)顯示，新華保險(xiǎn)前3季度退保金額共計(jì)279.6億元，退保率由去年同期的4.9％增至5.5％。中國(guó)人壽同期退保金更是達(dá)到826.45億，同比增長(zhǎng)64.6％。據(jù)了解，退保主要源于銀行渠道的理財(cái)型產(chǎn)品。東莞證券研報(bào)分析，當(dāng)前分紅型壽險(xiǎn)產(chǎn)品仍然占保險(xiǎn)銷售的主要部分，2010年加息周期以來(lái)保險(xiǎn)銷售進(jìn)入寒冬，其原因之一就是與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比競(jìng)爭(zhēng)力弱化。降息有利于縮小保險(xiǎn)產(chǎn)品與其它理財(cái)產(chǎn)品收益差距，提升吸引力，保險(xiǎn)銷售將進(jìn)一步回暖。
　　此外，在新“國(guó)十條”的影響下，農(nóng)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)等新興業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)。據(jù)了解，目前各保險(xiǎn)公司已蓄勢(shì)布局新業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)可期。對(duì)此，繳文超提醒投資者，“我們認(rèn)為保險(xiǎn)投資期間可以延長(zhǎng)至2015年，按照目前節(jié)奏，2014年11月中旬，主要保險(xiǎn)公司就能完成2014年的業(yè)務(wù)指標(biāo)，因此可以預(yù)留一個(gè)月以上時(shí)間為明年開(kāi)門(mén)紅準(zhǔn)備，2015年開(kāi)門(mén)紅可期。

　　無(wú)憂保提示：綜上可知，央行降息消息刺激保險(xiǎn)股股價(jià)上揚(yáng)，保險(xiǎn)公司投資收益逐漸趨穩(wěn)。此外，保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力也有所提升，分紅保險(xiǎn)、萬(wàn)能保險(xiǎn)收益水平增加。