【摘要】相關(guān)媒體報道顯示，近日，中國太平保險集團旗下上市公司——中國太平保險控股有限公司(下稱“中國太平控股” ）發(fā)布公告稱，財政部及保監(jiān)會已原則同意中國太平集團系的重組改制方案，這意味著太平系重組獲批。

　　根據(jù)公告，太平集團、太平集團(香港)旗下的資產(chǎn)和負(fù)債將會注入上市公司中國太平控股，中國太平控股以發(fā)行新股來支付。

　　太平集團1929年創(chuàng)立于上海，1956年根據(jù)國家統(tǒng)籌，專營境外業(yè)務(wù)，總部移師香港。2001年在內(nèi)地復(fù)業(yè)，并在2011年年底被升級為副部級單位。2012年3月，交行執(zhí)行董事、副行長王濱空降太平集團，就任董事長，提出“三年再造一個新太平”的戰(zhàn)略目標(biāo)，大刀闊斧進行高管換血、鐵腕集權(quán)。當(dāng)時已有傳聞稱，太平集團將進行重組改制。

　　重組的重點是將集團旗下眾多資產(chǎn)注入上市公司中國太平控股。中國太平控股成立于2000年2月，成立當(dāng)年便在香港上市，是第一家境外上市的中資保險企業(yè)。

　　“太平集團和中國太平控股旗下均有很多資產(chǎn)，主體多且亂，此番重組將太平集團旗下的資產(chǎn)打包裝進上市公司，一方面理順關(guān)系，另一方面做大上市公司中國太平控股的規(guī)模，為下一步再融資和整體A股上市鋪路。”一位接近太平集團的知情人士稱。根據(jù)重組改制方案，太平集團及太平集團(香港)擬向中國太平控股出售的若干資產(chǎn)及負(fù)債，包括三大部分：太平人壽25.05%股權(quán)、太平財險38.79%股權(quán)、太平資產(chǎn)20%股權(quán)及太平養(yǎng)老4%股權(quán)；由中國太平集團及中國太平集團(香港)擁有的海外財產(chǎn)保險公司的股權(quán)，分別為太平澳門、太平新加坡及太平英國的100%股權(quán)，以及太平印度尼西亞55%股權(quán)；也包括由中國太平集團及中國太平集團(香港)擁有的若干物業(yè)控股公司及其他公司股權(quán)，同時承擔(dān)有關(guān)擬購入公司的若干負(fù)債。

　　交易完成后，中國太平控股可持有太平人壽75.1%股權(quán)，旗下的全資子公司則包括太平財險、中國太平香港、太平再保險、太平養(yǎng)老、太平資產(chǎn)(香港)、太平再保顧問以及太平電商等公司。中國太平控股董事會表示，如果收購落實，將優(yōu)化既有業(yè)務(wù)格局、簡化對關(guān)鍵的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)實體的管理架構(gòu)、提升集團運營效率；資本實力將獲得進一步增強、融資更為靈活。

　　根據(jù)中國太平年報，2012年中國太平控股承保的總保費收入為599.15億港元，較去年同期增長20.1%。市場份額有所增加，其中壽險市場份額上升0.4個百分點至3.7%，為第七大壽險公司；財險市場份額上升0.2個百分點至1.4%，為第九大財險公司。截至2012年年底，太平人壽的償付能力充足率為164%，太平財險則為163%。其中太平人壽在2013年1月獲增資25億元人民幣后，償付能力充足率將增至約209%。

　　對于新注入的股權(quán)，中國太平控股將以發(fā)行新股來支付。盡管價格還未確定，但上述知情人士表示，同一集團下的股權(quán)買賣，“資金問題好商量。”

　　主體太多、缺乏集團效應(yīng)是業(yè)內(nèi)人士對此前太平集團的評價。2012年4月，履新不到一個月的王濱提出“三年再造新太平”的口號，即總資產(chǎn)、總收入、凈利潤三年翻一番，到2014年年末實現(xiàn)總資產(chǎn)超4000億港元、保費收入超千億港元、凈利潤近10億港元。

　　此外，太平還將形成統(tǒng)一的市場開拓機制和集中統(tǒng)一的運營服務(wù)體系，“一個客戶、一個太平”，簡而言之，打造高效的集團化運營模式。

　　為了實現(xiàn)“三年再造”目標(biāo)，各分公司的高管成為關(guān)鍵。上任半年內(nèi)，王濱火速調(diào)整高管職位，近年增速頗快的太平財險的掌舵人張可任職太平人壽總經(jīng)理；原太平養(yǎng)老總經(jīng)理陳錦魁調(diào)任太平財險總經(jīng)理。

　　從2012年12月31日起，中國太平集團五大官網(wǎng)統(tǒng)一訪問入口、統(tǒng)一域名，實現(xiàn)五網(wǎng)合一。作為集團官網(wǎng)整合項目的前期工程，這也被看作是為“一個客戶、一個太平”做鋪墊。

　　“太平保險集團化的深意，是為未來金融混業(yè)經(jīng)營做準(zhǔn)備。”上述接近太平的知情人士認(rèn)為，中國太平控股旗下有壽險、財險、養(yǎng)老險、再保險、資產(chǎn)管理、證券投資等業(yè)務(wù)，保險業(yè)務(wù)相當(dāng)全面。盡管不如平安集團持有的金融牌照廣泛，但王濱出身銀行，不排除太平未來會走金融混業(yè)的道路。

　　事實證明了王濱確有“混搭”思路。2012年5月，王濱上任兩個月后，太平集團即和交行簽署了全面合作協(xié)議，除了傳統(tǒng)的銀保業(yè)務(wù)外，合作擴展至資金融通、銀行卡開發(fā)、基金業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)、信息系統(tǒng)開發(fā)、客戶資源共享、電子商務(wù)及其他新領(lǐng)域。

　　“金融混業(yè)是個大方向，但目前主要突出壽險業(yè)務(wù)，同時平衡產(chǎn)、壽險。”該知情人士透露，從2012年保費收入來看，在中國太平總保費收入中太平壽險占到七成。截止到2012年年末，太平人壽資產(chǎn)凈值為124.57億元，是太平財險資產(chǎn)凈值的5.8倍、太平養(yǎng)老的18倍，可見太平人壽是太平集團的重中之重。

　　“重組后，太平人壽會成為集團中的領(lǐng)頭羊。”上述知情人士表示，現(xiàn)在太平人壽已經(jīng)位列壽險市場第七名，但總保費收入尚與第六名泰康人壽相差250億元。而太平財險2012年市場排名第九，綜合成本率99.8%，其中下半年綜合成本率101.4%，在行業(yè)處于較高水平。

　　“短期內(nèi)平衡產(chǎn)、壽險很難做到，太平重組不太可能改變目前市場格局。”一位總部在北京的壽險公司高管稱。

　　無憂保提示：綜上所述，太平系重組將有利于中國太平控股資產(chǎn)的進一步做大做強，為下一步再融資和整體A股上市鋪路。同時推動了太平保險集團化的步伐。