【摘要】保險行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式是先賣產(chǎn)品再投資，但根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，近期這一傳統(tǒng)運營模式似乎遭遇了寒流。保險行業(yè)經(jīng)營模式何去何從，成為保監(jiān)會和各大保險公司首要解決的問題。據(jù)悉保監(jiān)會近期在部分保險公司進行深度調(diào)研，希望積極穩(wěn)妥推進資產(chǎn)定向型產(chǎn)品工作。

　　保險資金錯配風(fēng)險一直困擾著保險行業(yè)，但從長遠發(fā)展看，如果不解決，保險資金錯配的風(fēng)險還可能不斷加大。

　　此前，已有保險公司嘗試性涉足。2007年10月，中國人保資產(chǎn)安心收益投資產(chǎn)品出爐。依據(jù)信托原理，發(fā)行債權(quán)投資計劃受益憑證，向保險公司等委托人募集資金，投資交通、通訊、能源、市政、環(huán)境保護等五大行業(yè)的國家級項目。有關(guān)人士透露產(chǎn)品連續(xù)每年收益率不低于7%。

　　去年下半年，太平人壽也在全國推出一款兼顧養(yǎng)老和理財雙重功能的“太平盛世金享·南水一號全能保險計劃”。該計劃最引人注目的是其組合產(chǎn)品——太平附加南水一號兩全保險的保險資金將超過50%以上的產(chǎn)品資金進入債權(quán)計劃，高比例直接掛鉤收益高且穩(wěn)定的南水北調(diào)債權(quán)投資計劃。

　　盡管險資投資債權(quán)投資計劃收益率高且較為穩(wěn)定，但此類操作門檻高，非一般保險公司所為。一是公司必須有能力拿到國家大項目，二是各方審批嚴格，三是規(guī)模較大，資金必須很快跟上。

　　去年下半年以來，保監(jiān)會連續(xù)出臺13項資金運用監(jiān)管政策，進一步放寬了保險資金投資范圍。在險資新政落地聲中，保險進入投資的春天。除了債權(quán)計劃外，還可以投資其他的創(chuàng)新產(chǎn)品。

　　如，新華保險將在4月推出“精選一號”，作為面對銀保渠道推出的“精選系列”中第一款具有代表性的資產(chǎn)導(dǎo)向性理財產(chǎn)品，投資的核心資產(chǎn)，將不低于90%的資金投資于特定創(chuàng)新金融產(chǎn)品項目，項目每年預(yù)期收益率不低于 5%，另配置少量流動性資產(chǎn)，最大程度契合資產(chǎn)導(dǎo)向型產(chǎn)品特征，全面保證客戶獲取更高的保單收益。

　　泰康資產(chǎn)近日獲得中國保監(jiān)會批復(fù)獲準發(fā)行三只保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，分別是泰康資產(chǎn)-積極配置投資產(chǎn)品、泰康資產(chǎn)-信用增利投資產(chǎn)品、泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定收益投資產(chǎn)品產(chǎn)品。各方申購踴躍。

　　可以預(yù)期，今年壽險行業(yè)處在轉(zhuǎn)型變革的關(guān)鍵階段。在保險行業(yè)新政和投資渠道放開的引導(dǎo)下，保險公司的投資收益有望逐步提升，融合“保障”和“投資”功能的資產(chǎn)導(dǎo)向型產(chǎn)品無疑成為各大壽險公司新一輪產(chǎn)品硝煙戰(zhàn)的主角。

　　數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前壽險業(yè)資產(chǎn)負債錯配主要體現(xiàn)在收益不匹配和期限不匹配兩個方面。在收益方面，去年保險資金的運用收益率為3.39%，收益率存在收益缺口。在期限方面，目前15年以上資產(chǎn)負債匹配的缺口約為19500億元，其中，傳統(tǒng)險為8500億元，分紅險為7800億元，萬能險為3200億元。截至去年末，我國保險行業(yè)15年以上的資產(chǎn)負債缺口近20225億元。

　　無憂保提示：從上述可以看出，面對越堆越大錯配的資產(chǎn)和負債，保監(jiān)會試圖改變保險行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式，轉(zhuǎn)向資產(chǎn)定向型產(chǎn)品運營模式。專家指出，這一改變是存在一定風(fēng)險的，但或許能改善保險公司經(jīng)營業(yè)績。