【摘要】自2008年以來(lái)，中國(guó)股市起伏較大，各家保險(xiǎn)公司損失慘重。吸取之前的教訓(xùn)，2013年春節(jié)前，中國(guó)人壽和中國(guó)平安紛紛減倉(cāng)。中國(guó)人壽更是贖回近百億規(guī)模的高倉(cāng)位基金。保險(xiǎn)行業(yè)兩地巨頭的減倉(cāng)使得權(quán)益?zhèn)}位降至5成。

　　國(guó)壽、平安減倉(cāng)
　　一家大型基金公司內(nèi)部人士透露，春節(jié)前最后一周，中國(guó)人壽一天之內(nèi)就贖回了他們公司5—10個(gè)億的基金規(guī)模。
　　另一大保險(xiǎn)巨頭中國(guó)平安的減持規(guī)模亦逾10億。據(jù)知情人士透露，減持的金融股中，部分是漲幅較高的銀行(行情 專區(qū))股。
　　從目前保險(xiǎn)巨頭的減持規(guī)?？?，占其投資資產(chǎn)總盤子比例并不大，說(shuō)明保險(xiǎn)巨頭目前的矛盾心態(tài)既顧慮股指短期漲幅較大、想逐步見好就收，又擔(dān)心減持太多而踏空。
　　對(duì)于險(xiǎn)資此番逢高減持，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示不好評(píng)價(jià)。上述分析師分析，“如果后市回調(diào)，那么保險(xiǎn)巨頭此舉就是落袋為安，如果節(jié)后繼續(xù)有行情，那就是踏空。”另一位資深人士則認(rèn)為，“光從目前減持量來(lái)看，并不能說(shuō)明什么。關(guān)鍵看險(xiǎn)資節(jié)后的操作，如果減持繼續(xù)，說(shuō)明心態(tài)出現(xiàn)明顯變化。”

　　權(quán)益?zhèn)}位降5成
　　保險(xiǎn)巨頭如此小心翼翼，皆因有慘痛的歷史教訓(xùn)。
　　據(jù)悉，2007年由于監(jiān)管層按成本價(jià)計(jì)算股票倉(cāng)位占比，保險(xiǎn)公司也沒有按照動(dòng)態(tài)市值調(diào)整倉(cāng)位，導(dǎo)致股票和基金在可投資資產(chǎn)中合計(jì)占比27.2%。加上高利率保單作為傳統(tǒng)保單，其超過(guò)承諾回報(bào)率的超額收益全部歸股東所有，當(dāng)年投資回報(bào)率遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)過(guò)2008年股市大幅回調(diào)，保險(xiǎn)公司損失慘重。2007年、2008年保險(xiǎn)行業(yè)投資收益率分別為12.2%、1.9%，可謂云泥之別。
　　經(jīng)歷2008年回調(diào)之后，保險(xiǎn)巨頭紛紛降低權(quán)益?zhèn)}位。根據(jù)國(guó)信證券研報(bào)，2007年到2011年，保險(xiǎn)行業(yè)權(quán)益?zhèn)}位分別為27.2%、13.3%、18.6%、16.8%、12.2%。上述分析師告訴說(shuō)：“去年前三季度，保險(xiǎn)行業(yè)的權(quán)益?zhèn)}位在10%上下，被業(yè)內(nèi)戲稱為”空頭“的新華保險(xiǎn)，倉(cāng)位水平只有7%到8%，中國(guó)平安的權(quán)益?zhèn)}位在11%到12%之間，太平洋保險(xiǎn)、中國(guó)人壽的權(quán)益?zhèn)}位在10%左右。不過(guò)去年12月股市反彈，保險(xiǎn)公司權(quán)益?zhèn)}位也有上升，但整體還處于較低水平，不到2007年數(shù)據(jù)的一半。”

　　無(wú)憂保提示：綜上可以看出，中國(guó)人壽和中國(guó)平安紛紛吸取之前的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，采取穩(wěn)健發(fā)展模式，逐步減少漲幅較多的金融股和地產(chǎn)股。專家分析指出，從保險(xiǎn)的變化可以看出，保險(xiǎn)公司波段操作比較多，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，不斷根據(jù)市值管理倉(cāng)位。