【摘要】今年上半年各大保險公司的業(yè)績均出現(xiàn)大幅下滑，究其主要原因是退保率增多。四大上市險企除平安、新華前三季實現(xiàn)盈利外，太保、國壽業(yè)績均同比大幅下滑，不過這并不能成為保險業(yè)悲觀的理由。
　　接受我們采訪的多位分析師認為，險企投資并不乏亮點且有些表現(xiàn)已超出預期。數(shù)據(jù)顯示，國壽、新華、平安、太保三季度退保率均有改善。長江證券表示，隨著銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，以及保險產(chǎn)品結構調整、銀保渠道收縮，險企退保支出的壓力大幅緩解，行業(yè)性退保支出壓力增速同比下滑，其預計保險退保率高點已過。
　　退保壓力趨緩
　　盡管4家保險公司今年前三季度歸屬凈利潤增速放緩，但業(yè)績上仍不乏亮點。如承保業(yè)務方面的數(shù)據(jù)顯示，退保壓力已趨緩。
　　從季報數(shù)據(jù)來看，國壽、新華兩家純壽險公司退保率明顯改善。其中，國壽中期退保率下滑0.09個百分點，三季度下滑0.11個百分點；新華三季度退保率也開始改善，退保下滑0.2個百分點。
　　長江證券分析認為，保險退保率高點已過。4家險企的退保支出同比增速明顯放緩，而通過產(chǎn)品結構和渠道調整，純壽險公司退保率明顯改善。
　　純壽險公司里，新華保險前三季的退保金為129.46億元，去年同期為107.34億元，同比增長20.61%；第三季度退保金則由去年同期的45.95億元下降4.53%，為43.87億元。
　　產(chǎn)、壽綜合的平安和太保的退保支出有不同程度的下降。其中，平安前三季退保金同比增長23.82%，而三季度單季退保金同比增速為21.38%，略微下降。而太保今年前三季的退保金為93.01億元，同比增速為31.74%；而三季度單季看，退保金由去年的31.62億元到今年的31.26億元，同比小幅下降。
　　長江證券表示，隨著銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，以及保險產(chǎn)品結構調整、銀保渠道收縮，險企退保支出的壓力大幅緩解，行業(yè)性退保支出壓力增速同比下滑。今年以來，銀行理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑，理財產(chǎn)品數(shù)量增速下滑，將有助于提升保險產(chǎn)品的競爭性，緩解退保壓力。其還預計在銀信產(chǎn)品收益率持續(xù)下滑的市場下，險企退保壓力將持續(xù)緩解。
　　收益持續(xù)改善
　　“從三季報來看，險企投資的表現(xiàn)還是比較突出的，反映到報表上就是投資收益、公允價值變動損益、資產(chǎn)減值損失。其中的收益方面，國壽、新華都超出了我的預期。”某研究機構的保險行業(yè)分析師對《證券日報》小編表示。
　　可見，在退保支出壓力緩解同時，險企的投資也有亮點可循。從多位分析師的觀點總結來看，這主要體現(xiàn)在兩方面。一是險企投資凈收益增速較快，二是投資中對債券和定期存款的配置規(guī)模和比例提升，這又可以保證其投資凈收益的穩(wěn)定增長。
　　中國平安三季報顯示，其前三季的加權平均凈資產(chǎn)收益率為11.55%，三季度為1.45%，同比上升了0.07個百分點。而中國平安的投資收益前三個季度由去年的233.74億元增至244.38億元，同比增長4.55%；三季度單季投資收益由51.97億元增至61.90億元，增速升至19.11%。
　　同時，中國平安的定期存款由年初的1529.43億元增至三季度末的2116.25億元，持有至到期投資規(guī)模自年初的4800.05億元增至三季度末的5177.47億元。
　　無憂保提示：隨著退保壓力的改善，保險企業(yè)業(yè)績逐漸回暖的趨勢，預計第四季度保險行業(yè)的業(yè)績將出現(xiàn)大幅回升。不過值得一提的是，中國太保營銷渠道保費獲得增長：1-9 月太保壽險營銷渠道保費同比增長 11.2%，達到 96.31 億，其中新單期交業(yè)務90.33億，占比達93.8%。