【摘要】隨著上市保險(xiǎn)公司三季度報(bào)告的披露，人們從中看出了險(xiǎn)資選股路徑的變化，雖然第三季度保險(xiǎn)行業(yè)的股市不景氣，但是保險(xiǎn)資金持倉市值卻環(huán)比微增，保險(xiǎn)資金“加倉+換股”的調(diào)倉寫照躍然紙上。與此同時(shí)，保險(xiǎn)資金選股路徑一覽無遺。一改上半年的喜好，險(xiǎn)資第三季度大幅減持醫(yī)藥、商貿(mào)、服裝等消費(fèi)股，轉(zhuǎn)而“埋伏”化工、機(jī)械等周期股。值得一提的是，一直對地產(chǎn)股持保守姿態(tài)的險(xiǎn)資，第三季度卻“意外”增持萬科A、金地集團(tuán)等地產(chǎn)龍頭。愛“周期”、棄“消費(fèi)”的換股思路，表明保險(xiǎn)資金對于第四季度經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)的預(yù)判。
　　集中持股抱團(tuán)取暖
　　相比往季的各有所愛，今年第三季度，保險(xiǎn)資金表現(xiàn)出的卻是一番抱團(tuán)取暖的景象。
　　據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，在申萬23個(gè)一級行業(yè)中，保險(xiǎn)資金第三季度共對18個(gè)行業(yè)進(jìn)行了減持，對5個(gè)行業(yè)進(jìn)行了增持，持股集中跡象明顯。
　　從險(xiǎn)資減持幅度排名來看，前五名分別是：紡織服裝、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物、餐飲旅游、公用事業(yè)，較6月末減持幅度分別為：56.65%、42.72%、42.64%、40.88%、39.22%；增持的5個(gè)行業(yè)分別是：信息服務(wù)、綜合、機(jī)械設(shè)備、房地產(chǎn)、化工，較6月末增持幅度分別為：50.25%、8.27%、7.23%、6.60%、1.54%。
　　雖然減持的行業(yè)多于增持，但總體而言，第三季度險(xiǎn)資加倉跡象明顯。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，被列入上市公司前十大流通股股東的險(xiǎn)資持股市值合計(jì)為5320.42億元，相較于二季度末的4963.14億元，增加了357.28億元。而三季度大盤總體呈現(xiàn)萎靡向下態(tài)勢。
　　埋伏周期及地產(chǎn)股
　　一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，相較于年初的觀點(diǎn)，保險(xiǎn)資金三季度的選股思路完全來了個(gè)一百八十度轉(zhuǎn)彎。
　　近兩年來一直不被看好的地產(chǎn)股，重新進(jìn)入保險(xiǎn)資金視線。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，保險(xiǎn)資金對于地產(chǎn)股已經(jīng)出現(xiàn)凈買入跡象。截至10月30日，保險(xiǎn)資金共出現(xiàn)在18家只房地產(chǎn)股的前十大流通股名單中，除對福星股份、銀潤投資等個(gè)別地產(chǎn)股進(jìn)行減持外，其余均為新增、加倉或持股不變。
　　值得注意的是，萬科Ａ、金地集團(tuán)、北京城建、華夏幸福、榮盛發(fā)展等多只地產(chǎn)個(gè)股的前十大流通股名單中，突然出現(xiàn)了險(xiǎn)資的身影。其中，保險(xiǎn)業(yè)“老大”中國人壽第三季度一舉買入萬科4458萬股；安邦集團(tuán)新進(jìn)金地集團(tuán)6693萬股；平安人壽也通過旗下投連險(xiǎn)產(chǎn)品資金買入1024萬股華夏幸福，從股價(jià)走勢來看，獲益匪淺。
　　除大舉進(jìn)入地產(chǎn)股外，此前并不被險(xiǎn)資看好的機(jī)械、化工、鋼鐵、有色等周期股，于第三季度被悄然增持。備受險(xiǎn)資青睞的有：三一重工、中國神華、鞍鋼股份、錫業(yè)股份等。其中，表現(xiàn)最為活躍的依然是中國人壽，分別買入1847萬股三一重工、1885萬股中國神華等。但從這些周期股的表現(xiàn)來看，股價(jià)多處下跌態(tài)勢。
　　對于為何埋伏周期及地產(chǎn)股，一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士告訴小編，“周期股、地產(chǎn)股等經(jīng)歷了長時(shí)間的低迷之后，很有可能會(huì)在未來隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)出現(xiàn)反彈轉(zhuǎn)機(jī)。”不過，半數(shù)以上受訪險(xiǎn)資人士表示，目前介入地產(chǎn)股只是博取結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，依然看不到趨勢性機(jī)會(huì)。
　　醫(yī)藥食品股遭減持
　　在看好了相當(dāng)長的一段時(shí)間后，保險(xiǎn)資金對于消費(fèi)股的熱情卻開始降溫。尤其是醫(yī)藥、食品股，遭到保險(xiǎn)資金的集中減持。
　　其中，五糧液、上海醫(yī)藥、西南合成、千金藥業(yè)、三全食品等遭遇中國人壽、新華人壽等保險(xiǎn)資金的減持。此外，上海梅林、金種子酒等個(gè)股，二季度前十大流通股名單中還被險(xiǎn)資持有，但到第三季度時(shí)已無險(xiǎn)資身影。
　　無憂保提示：險(xiǎn)資由原來的“增持消費(fèi)股”到現(xiàn)在的“減持消費(fèi)股”，意味著保險(xiǎn)資金將會(huì)配置到各個(gè)領(lǐng)域。此前，多位受訪的保險(xiǎn)業(yè)投資人士均表示減持消費(fèi)股，并不代表我們不看好這個(gè)板塊。之前因?yàn)槌淞讼M(fèi)股，基于對后市的判斷，我們進(jìn)行了合理的調(diào)倉。從目前來看，消費(fèi)者占我們的權(quán)益?zhèn)}位比重依然不小。