【摘要】近日，保監(jiān)會發(fā)布的六條新政，新政進一步擴大保險資金可投資的品種和范圍，其中境外投資范圍由原先的香港地區(qū)擴展至25個發(fā)達國家和20個新興市場國家，投資品種由之前的股票和債券擴展至固定收益類、權益類、貨幣市場類、不動產(chǎn)基金、銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)、信托計劃等領域，幾乎涉及了金融投資的各個領域，對險資投資是一次大松綁，這對保險行業(yè)來說既是一次歷史性的機會，但也有可能是一次金融災難的開始。
　　假如中國經(jīng)濟不再像以前那樣高速增長，金融、地產(chǎn)等諸多資產(chǎn)領域出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整，保險公司激進式投資將會是一個什么樣的結果？一旦險資出現(xiàn)大幅虧損，而新的保費收入又不足以填平窟窿，保險公司面臨倒閉時將會出現(xiàn)什么樣的后果？或許會有很多人說在中國不會有這種可能性，國家不會允許這種事情發(fā)生，而且現(xiàn)在保險業(yè)在突飛猛進地發(fā)展，暫時不會有這種風險和可能性。我們當然希望不要出現(xiàn)這樣的結局，但在金融市場沒有什么不可能。
　　其實，目前中國面臨著潛在的系統(tǒng)性金融風險，現(xiàn)在中國全部的銀行貸款已經(jīng)超過60萬億元，遠大于直接融資規(guī)模，而直接融資中的國債和公司債大部分都由銀行持有，金融風險大量集中在銀行體系。如果現(xiàn)在保險資金大張旗鼓地要求進入銀行體系、購入信貸資產(chǎn)，搞不好在短暫的繁榮之后，銀行體系的風險將會轉嫁給保險體系。如果有一朝人們發(fā)現(xiàn)買保險并不保險或不能保障未來時，金融信用體系必將會出現(xiàn)崩潰。因此，險資投資還是謹慎點好。
　　從資產(chǎn)規(guī)?？?，1992年我國保險業(yè)總資產(chǎn)僅為510億元，2004年4月末我國保險業(yè)總資產(chǎn)首次突破1萬億元。截至2011年底，保險行業(yè)總資產(chǎn)達到6萬億元。我國保險業(yè)在這20年間總資產(chǎn)增長超過了120倍，可以說是速度驚人，20年完成了別人幾百年的積累，當然這與中國經(jīng)濟和中國人的財富增長息息相關，若一旦中國經(jīng)濟進入低速增長期和老齡化到來，中國保險業(yè)將不太可能出現(xiàn)這種爆發(fā)式增長的局面，中國保險業(yè)在未來10年恰恰需要做好這方面的風險準備。近兩年中國的保險業(yè)就已經(jīng)出現(xiàn)減速的跡象，況且保險業(yè)是要接受償付能力監(jiān)管的行業(yè)，如果過度強調(diào)高投資收益、“去保障化”，則保險的本職功能將會受到?jīng)_擊。在快速發(fā)展期，之前醞釀的各種矛盾和風險看起來不太明顯，或許可以被這些年快速積累的保費收入給覆蓋掉，但未來的壓力會很大，如果從保護保單持有人利益角度出發(fā)，現(xiàn)在反而應該強化保險公司的資本約束力，要限制保險公司盲目逆周期擴張和鼓勵孤注一擲地冒險。現(xiàn)在的政策即使給險資大松綁了，但希望保險公司要量力而行，要將風險和安全放在第一位，要未雨綢繆，說不定這是一次大洗牌和重排座次的機會，但最終的結果有可能是“剩者為王”，激進投資搞不好會死得很慘。
　　這一次改革除了給險資投資大松綁之外，還賦予了保險資產(chǎn)管理機構跑馬圈地的權力，除了可以受托管理自己的保費，未來還將拓展險資以外的養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金和其他合格投資者的資金管理業(yè)務，欲搶占未來中國財富管理的市場，還將與券商、基金、信托、私人銀行等專門從事財富管理的機構進行血拼。
　　有競爭是件好事，但過度強化和過高地賦予保險機構投資理財?shù)穆毮埽Ｕ瞎δ?，讓所有金融機構都搞多元化擴張和混業(yè)經(jīng)營，金融產(chǎn)品的交叉性將會加劇金融系統(tǒng)的潛在風險。這就要求金融分業(yè)監(jiān)管格局盡快調(diào)整，以適應金融混業(yè)發(fā)展的實際需求，否則金融風險會在不同金融機構和部門之間頻繁轉移，有些金融產(chǎn)品或機構也很有可能會利用監(jiān)管漏洞來進行“套利”。因此，亟待改革當前的金融分業(yè)監(jiān)管格局，盡快實施統(tǒng)一監(jiān)管，設立一個超越部門利益的“金融安全協(xié)調(diào)委員會”非常有必要，以防止部門利益下的短期化。同時，可以讓這個部門承擔起研究國家金融戰(zhàn)略和維護國家金融安全的重任，讓他們?nèi)シe極研究成熟市場的歷次金融危機，吸取各國的經(jīng)驗和教訓，制定和構建我國金融市場發(fā)展的戰(zhàn)略宏圖，避免我國金融市場再走彎路。
　　無憂保提示：保監(jiān)會發(fā)布的保險新政，擴大了保險資金可以投資的范圍和品種，其中范圍由香港擴大到25個發(fā)達國家和20個新興市場國家，保險投資的品種也可以包括基金、銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)、信托計劃等領域，這對保險行業(yè)是一個新的歷史機遇。