【摘要】目前對保險(xiǎn)業(yè)改革的呼聲越來越大，保監(jiān)會(huì)也在積極推進(jìn)對整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的改革，并且不斷通過對相關(guān)條例規(guī)則的完善來進(jìn)一步促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，近日，保監(jiān)會(huì)又積極推出新的險(xiǎn)資政策，如《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》的出臺(tái)。
　　10月22日，保監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》（下稱《境外投資辦法》）、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》、《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》和《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》等四項(xiàng)新政。在7月下旬保監(jiān)會(huì)已發(fā)布險(xiǎn)資投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)等四項(xiàng)相關(guān)辦法。
　　其中《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》最為耀眼，保險(xiǎn)資金投資渠道首次對包括銀行理財(cái)、信托計(jì)劃和券商理財(cái)?shù)仍趦?nèi)產(chǎn)品開閘，在權(quán)益投資收益下滑的情況下，此舉有望拓寬保險(xiǎn)公司的收益來源。此外，《境外投資辦法》的出臺(tái)也為險(xiǎn)資拓寬了海外投資渠道。
　　一位接近保監(jiān)會(huì)的人士指出，金融危機(jī)和歐債危機(jī)之后，境外出現(xiàn)了很多好的投資機(jī)會(huì)，投資政策進(jìn)一步放開，險(xiǎn)資可以在境外低價(jià)購買一些好資產(chǎn)。根據(jù)新政，保險(xiǎn)資金境外投資規(guī)模可達(dá)到9000億元。
　　9000億險(xiǎn)資出海
　　《境外投資辦法》規(guī)定，委托人進(jìn)行境外投資，需要設(shè)置境外投資相關(guān)崗位，境外投資專業(yè)人員不少于3人，其中具有3年以上境外證券市場投資管理經(jīng)驗(yàn)人員不少于2人，可投資境外未上市企業(yè)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)及相關(guān)金融產(chǎn)品。
　　值得注意的是，相比于此前6月的征求意見稿，保監(jiān)會(huì)將償付能力水平的要求進(jìn)行了大幅降低，由此前的“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度償付能力充足率不低于150%，且投資時(shí)上季度償付能力充足率不低于150%”，變更為“投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于120%。”
　　在受托人資質(zhì)的門檻設(shè)定上，新政也較征求意見稿大幅降低。由“具有3年以上保險(xiǎn)資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度受托管理資產(chǎn)規(guī)模不低于500億元人民幣”調(diào)整為“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度受托管理資產(chǎn)規(guī)模不低于100億元人民幣”。
　　此外，辦法還規(guī)定，境內(nèi)受托人受托管理保險(xiǎn)資金，僅限于投資香港市場。
　　在境外投資的投資比例上，新政規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外投資余額不超過上年末總資產(chǎn)的15%，投資新興市場余額不超過上年末總資產(chǎn)的10%。
　　截至2011年12月末，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已達(dá)6萬億元，以此推算，其中的15%即相當(dāng)于將有超過9000億元保險(xiǎn)資金可以“出海”。
　　事實(shí)上，保險(xiǎn)公司目前境外投資的規(guī)模非常有限。據(jù)前述接近保監(jiān)會(huì)人士透露，目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司投資境外的余額尚不超過100美元。
　　新政甫出，一些保險(xiǎn)公司也積極申請境外投資資格。新華人壽董事會(huì)秘書朱迎日前在接受媒體采訪時(shí)透露，新華人壽已經(jīng)從監(jiān)管部門獲批境外投資和基礎(chǔ)設(shè)施債券計(jì)劃的資格。
　　前述接近監(jiān)管的人士透露，保監(jiān)會(huì)也在逐步將一些險(xiǎn)資的境外投資項(xiàng)目由審批制轉(zhuǎn)為備案制。
　　收益有望提高
　　除境外投資的進(jìn)一步放開外，新政也首次開閘保險(xiǎn)資金購買銀行理財(cái)、信托計(jì)劃等其他金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品。
　　《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》規(guī)定，保險(xiǎn)資金將可以投資境內(nèi)依法發(fā)行的商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券、信托公司集合資金信托計(jì)劃、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等金融產(chǎn)品。
　　其中，險(xiǎn)資投資銀行理財(cái)產(chǎn)品，其資產(chǎn)投資范圍限于境內(nèi)市場的信貸資產(chǎn)、存款、貨幣市場工具及公開發(fā)行且評級(jí)在投資級(jí)以上的債券，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銀行上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于300億元人民幣或者為境內(nèi)外主板上市商業(yè)銀行。
　　險(xiǎn)資投資信托方面，目前險(xiǎn)資僅可以參與投資信托公司集合資金信托計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。受托信托公司上年末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣。
　　新規(guī)指出，保險(xiǎn)公司參與投資金融產(chǎn)品，應(yīng)滿足具有完善的投資決策與授權(quán)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、業(yè)務(wù)操作流程、內(nèi)部管理制度和責(zé)任追究制度，具有公司董事會(huì)或者董事會(huì)授權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)投資的決議和上季度末償付能力充足率不低于120%等條件。
　　一位保險(xiǎn)公司投資人士指出，償付能力水平的要求也較此前6月的征求意見稿的150%有所降低。
　　在多位保險(xiǎn)投資人士看來，門檻的降低為更多保險(xiǎn)公司投資其他金融產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃創(chuàng)造了條件。由于壽險(xiǎn)公司的盈利周期較長，不少保險(xiǎn)公司尚未進(jìn)入盈利周期，償付能力要求的適當(dāng)放寬可以減小保險(xiǎn)公司籌資壓力。此外，目前權(quán)益投資欠佳，新品種的開放可以提高投資收益率。
　　惠澤提示：保監(jiān)會(huì)發(fā)布的以上四項(xiàng)新政，相信將會(huì)在很大程度上推進(jìn)整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，改革的步伐將會(huì)加大，另外據(jù)相關(guān)人士分析，開閘險(xiǎn)資投資其他金融產(chǎn)品，將會(huì)讓保險(xiǎn)資金成為所有金融產(chǎn)品的買方，從而推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，并且由投資改革轉(zhuǎn)型推動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品模式的改革。