【摘要】昨日大額贖回了旗下的指數(shù)基金的保險(xiǎn)巨頭被業(yè)內(nèi)人猜測(cè)為平安，盡管很多人認(rèn)為這是個(gè)案不能代表業(yè)界整體情況。市場(chǎng)分析人士稱，在目前指數(shù)位置集中拋售高倉位指數(shù)基金，顯示出該保險(xiǎn)巨頭看淡后市的謹(jǐn)慎心態(tài)。
　　下半年以來普遍看空后市的保險(xiǎn)資金，本周再度傳出贖回基金的消息。一家指數(shù)基金規(guī)模超過200億元的中大型基金公司內(nèi)部人士向本報(bào)透露稱，某保險(xiǎn)巨頭9月17日大額贖回了該公司旗下的指數(shù)基金。該人士并未透露贖回規(guī)模，但據(jù)悉至少在五億元以上。而另一家基金公司人士也向小編透露，該保險(xiǎn)巨頭也同樣贖回了該公司旗下的指數(shù)基金，不過規(guī)模不大，只有一個(gè)多億。
　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，通常來說，保險(xiǎn)資金贖回指數(shù)基金存在三種動(dòng)機(jī)：一是看空后市，二是砍倉止損，三是調(diào)整倉位。
　　據(jù)知情人士透露，在此低位集中拋售高倉位指數(shù)基金，意味著該保險(xiǎn)巨頭較為看淡后市的謹(jǐn)慎心態(tài)。“一方面，對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)何時(shí)觸底反彈仍存疑慮，另一方面，四季度大小非減持的壓力不容樂觀。”
　　不過，據(jù)另一知情人士透露，這可能也與該保險(xiǎn)巨頭曾在2400點(diǎn)大規(guī)模加倉、踏錯(cuò)加倉節(jié)奏有關(guān)，導(dǎo)致其在主流同業(yè)中權(quán)益?zhèn)}位偏高，成本點(diǎn)位亦相對(duì)較高。在不看好后市的情況下，使倉位控制在行業(yè)平均水平，亦在情理之中。
　　從目前了解到的情況來看，上述保險(xiǎn)巨頭集中贖回指數(shù)基金，或許只是個(gè)案。其他幾家保險(xiǎn)巨頭投資部人士表示，目前主流保險(xiǎn)資金的權(quán)益?zhèn)}位普遍低至8%左右，贖回壓力較小。“倉位已經(jīng)很輕了，再在這個(gè)點(diǎn)位割肉，實(shí)在沒有必要。”
　　雖然未必所有險(xiǎn)資都采取了做空，但看空基本已在主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之間達(dá)成共識(shí)。在他們看來，下半年，內(nèi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)尋底過程漫長(zhǎng)，外有歐債危機(jī)惡化及美國(guó)“財(cái)政懸崖”臨近，中國(guó)股市總體投資機(jī)會(huì)有限。“只會(huì)存在交易型機(jī)會(huì)，不會(huì)有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。我們只有抓住市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)，繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化股票投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步減少投資浮虧。”
　　由于保險(xiǎn)資金對(duì)后市普遍表示難以看清，因此，他們目前的操作思路是，在反轉(zhuǎn)跡象尚未出現(xiàn)之前，總體上控制倉位，以調(diào)結(jié)構(gòu)為主，將擇機(jī)在存量基金和個(gè)股上加快波段操作的節(jié)奏。一家保險(xiǎn)公司權(quán)益投資經(jīng)理告訴小編，“我們總體上看好醫(yī)藥等防御性品種，在這些優(yōu)質(zhì)的個(gè)股中把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，低買高賣。”
　　“下半年，我們的總體投資策略還是重點(diǎn)把握固定收益市場(chǎng)的次級(jí)債、債權(quán)計(jì)劃、無擔(dān)保債等高收益品種機(jī)會(huì)。不過，由于處于降息通道，下半年在協(xié)議存款的配置比例會(huì)有一個(gè)明顯下降。”一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人坦言。
　　無憂保提示：下半年險(xiǎn)企在債市的投資情況目前尚不看好。在這個(gè)過程中，債市收益率不具備大幅上升的條件，很可能隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的時(shí)好時(shí)壞而震蕩，進(jìn)入收益率震蕩上行的牛尾轉(zhuǎn)熊階段。下半年有望從企業(yè)債、金融債、次級(jí)債等領(lǐng)域找尋和抓取利差來提升收益。