【摘要】保監(jiān)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入為8532億元，同比增長(zhǎng)5.91%。其中全國(guó)壽險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5729億元，同比增長(zhǎng)2.07%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2804億元，同比增長(zhǎng)14.71%。相對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，整個(gè)行業(yè)陷入低迷狀態(tài)。上述壽險(xiǎn)公司總經(jīng)理說(shuō)，今年各家都積極采取不同的戰(zhàn)略，以應(yīng)對(duì)增速的滑落。但是力挽狂瀾卻難敵大勢(shì)。
　　大盤跌近二成，而保險(xiǎn)股卻反漲一成上下！最近兩個(gè)月來(lái)保險(xiǎn)股已獨(dú)立于其他大盤股走出了迷人的風(fēng)情。
　　與之不能呼應(yīng)的是，近日保監(jiān)會(huì)公布的半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其中“分量”最重的壽險(xiǎn)同比增速僅為2.07%，而財(cái)險(xiǎn)增速保持在14.71%，壽險(xiǎn)告別前兩年高歌猛進(jìn)式的增長(zhǎng)陷入低迷困局，產(chǎn)壽險(xiǎn)增勢(shì)出現(xiàn)了兩極分化。“壽險(xiǎn)其實(shí)就是個(gè)周期行業(yè)，與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)都有影響。”在某中型壽險(xiǎn)公司總經(jīng)理看來(lái)，增員難和銀保渠道的受困都是表象。
　　然而，投資者追捧的永遠(yuǎn)是未來(lái)的機(jī)會(huì)，“就壽險(xiǎn)增速來(lái)看，上半年基本見(jiàn)底了，下半年整體現(xiàn)回升趨勢(shì)。”平安證券保險(xiǎn)業(yè)研究員羅琦認(rèn)為，因?yàn)榛鶖?shù)的原因增速拐點(diǎn)到來(lái)，但保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)的拐點(diǎn)還未到。此外，險(xiǎn)資投資放松政策以及降息都對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)形成利好，其認(rèn)為體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上尚需時(shí)日，甚至更多在明年。隨著保險(xiǎn)股受熱捧以及預(yù)期的向好，壽險(xiǎn)業(yè)在投資者眼里正呈現(xiàn)一片想象中的欣欣向榮，但是下半年還是處于假性繁榮階段。
　　增速遠(yuǎn)落產(chǎn)險(xiǎn)
　　從數(shù)據(jù)比對(duì)來(lái)看，56家財(cái)險(xiǎn)公司當(dāng)中，超過(guò)行業(yè)平均增速14.71%占絕大多數(shù)，負(fù)增長(zhǎng)的僅為8家。十大財(cái)險(xiǎn)中增速最大的為國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)，其上半年原保費(fèi)收入為113億元，增速高達(dá)44.48%。上半年壽險(xiǎn)增速則多數(shù)表現(xiàn)不濟(jì)，如國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)超高增長(zhǎng)，其壽險(xiǎn)卻出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)為-5.14%，“老二”平安壽險(xiǎn)增長(zhǎng)也僅為4.41%，個(gè)位數(shù)的低增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)成為上半年壽險(xiǎn)業(yè)的大趨勢(shì)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇認(rèn)為，上半年壽險(xiǎn)業(yè)面臨多重壓力，如壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)增員難、銀保產(chǎn)品吸引力不夠、人均產(chǎn)能難以提升。
　　但是，壽險(xiǎn)業(yè)正在悄悄地變化，從單月來(lái)看壽險(xiǎn)的保費(fèi)增速已逐月改善，如6月保費(fèi)中，平安、太保壽險(xiǎn)6月分別同比增長(zhǎng)15.3%、12.2%，環(huán)比5月增速分別上升5.39%和2.74%個(gè)百分點(diǎn)，這已是連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回升，“預(yù)計(jì)下半年這一過(guò)程將持續(xù)，并且隨著基數(shù)下降、利率環(huán)境改善以及公司產(chǎn)品創(chuàng)新的推出，回升速度有望加快。”國(guó)泰君安保險(xiǎn)業(yè)研究員彭玉龍預(yù)期。
　　被指假性繁榮
　　壽險(xiǎn)保費(fèi)增速的改善振奮人心，且已恢復(fù)到過(guò)去百分之十幾的良好增勢(shì)。而保險(xiǎn)板塊出現(xiàn)的全面漲勢(shì)，也推高了市場(chǎng)對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的信心。但是，一保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)小編稱，“壽險(xiǎn)實(shí)際上沒(méi)好，總保費(fèi)數(shù)據(jù)跟渠道結(jié)構(gòu)、基數(shù)原因都有關(guān)系，月度沒(méi)有太大的可比性。”
　　羅琦也認(rèn)為，今年下半年壽險(xiǎn)保費(fèi)增速將回升，但主要在于基數(shù)關(guān)系。如去年開(kāi)門紅保費(fèi)沖得較高，造成今年市況不好的情況下增速下滑；而去年下半年基數(shù)明顯走低，使得今年下半年壽險(xiǎn)增速將逐步回升，而這僅僅是增速上的“好看”，保費(fèi)規(guī)模還未見(jiàn)超越式的增長(zhǎng)。
　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，2011年全年壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入為9560億，其中上半年為5613億，占全國(guó)近六成保費(fèi)。2011年上半年保費(fèi)基數(shù)高同樣體現(xiàn)在上市公司，如國(guó)壽、平安、太保、新華四家上市公司，其2011年上半年壽險(xiǎn)保費(fèi)總計(jì)為3729億，而下半年四家壽險(xiǎn)保費(fèi)總計(jì)為2523億，上半年保費(fèi)高出1200多億，上半年保費(fèi)同樣占去全年六成。“我們看到很多向好的因素，今后會(huì)逐步顯現(xiàn)在業(yè)務(wù)上。”上述壽險(xiǎn)公司總經(jīng)理認(rèn)為，未來(lái)降息成為趨勢(shì)，而進(jìn)一步降息將使得壽險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力持續(xù)增加。廣發(fā)證券(000776,股吧)保險(xiǎn)業(yè)分析師曹恒乾卻認(rèn)為，從投資來(lái)看降息對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)未必是好事情，“保險(xiǎn)投資本身有30%的資產(chǎn)存銀行拿利息，降息投資這塊也會(huì)受影響。”
　　雖然市場(chǎng)一致認(rèn)同壽險(xiǎn)增速拐點(diǎn)已至，下半年增長(zhǎng)將向好，但是保費(fèi)規(guī)模何時(shí)能夠徹底反轉(zhuǎn)，形成行業(yè)向上的真正繁榮呢？曹恒乾認(rèn)為，由于保險(xiǎn)公司的投資收益率的波動(dòng)主要來(lái)自于股市，而投資收益率要在下一年才能轉(zhuǎn)化成分紅，所以往往是股市表現(xiàn)好的第二年，保費(fèi)規(guī)模會(huì)明顯出現(xiàn)較好的增勢(shì)。就目前股市來(lái)看，已跌破“鉆石底”2132點(diǎn)，正處于最底部的掙扎，何時(shí)向好并未有任何跡象。
　　盡管如此，保險(xiǎn)業(yè)已釋放重重政策的利好，險(xiǎn)資投資放松的政策頻出，近日股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資細(xì)則的出臺(tái)更是給市場(chǎng)帶來(lái)了一劑強(qiáng)心針，申銀萬(wàn)國(guó)保險(xiǎn)業(yè)研究員孫婷認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，此項(xiàng)新政的推出有利于提高保險(xiǎn)資金的投資收益率，最重要的是減少保險(xiǎn)資金對(duì)資本市場(chǎng)的依賴，降低投資收益率的波動(dòng)性；但預(yù)計(jì)未來(lái)另類投資的占比會(huì)逐漸提高，發(fā)展空間巨大，而股權(quán)投資方面主要是以籌備和嘗試為主，不會(huì)大規(guī)模進(jìn)入。
　　【無(wú)憂保提示】這些新政也不會(huì)馬上顯現(xiàn)到業(yè)績(jī)上來(lái)，對(duì)于保險(xiǎn)下半年業(yè)績(jī)并無(wú)太大實(shí)際刺激，“投資創(chuàng)新放松，從有投資工具到適應(yīng)需要時(shí)間。同時(shí)險(xiǎn)資首先要保證本金的安全，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)很謹(jǐn)慎。”在羅琦看來(lái)政策顯現(xiàn)到業(yè)績(jī)尚需時(shí)日，而且高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資數(shù)量不會(huì)太大。看來(lái)，壽險(xiǎn)業(yè)真正繁榮期的到來(lái)，還期望經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)以及股市上漲行情的到來(lái)。