【導(dǎo)讀】:2004年美國保德信金融集團與美國戰(zhàn)略與國際研究中心聯(lián)合公布一份題為《銀發(fā)中國--中國養(yǎng)老政策的人口和經(jīng)濟分析》的研究報告。該報告指出，中國正在迎來前所未有的老齡人口巨潮，老齡人口的激增甚至可能危及經(jīng)濟發(fā)展，給公共預(yù)算和大家庭帶來無法承受的壓力。

　　2004年美國保德信金融集團與美國戰(zhàn)略與國際研究中心聯(lián)合公布一份題為《銀發(fā)中國--中國養(yǎng)老政策的人口和經(jīng)濟分析》的研究報告。該報告指出，中國正在迎來前所未有的老齡人口巨潮，老齡人口的激增甚至可能危及經(jīng)濟發(fā)展，給公共預(yù)算和大家庭帶來無法承受的壓力。《銀發(fā)中國》指出“中國的老齡化浪潮令人瞠目”。據(jù)預(yù)測，到2040年，中國老年人總數(shù)將達到3.97億人，超過法國、德國、意大利、日本和英國目前人口的總和。中國如何應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，將在一定程度上決定中國是否能夠成為繁榮和穩(wěn)定的發(fā)達國家。該報告指出，隨著中國出生率的下降和壽命的延長，到2015年，中國老齡人口將占總?cè)丝诘?5%；到2030年， 60歲以上的老年人占總?cè)丝诘谋壤龑哪壳暗?8%上升到33%，這意味著每3個人中就有1個老人，由此，我國養(yǎng)老金制度的改革成為歷史的必然，現(xiàn)階段我們要大力發(fā)展企業(yè)年金，其不僅是對國家基本養(yǎng)老保險的有力補充，同時對促進基本養(yǎng)老保險制度改革、完善國家社會保障體系、減少社會矛盾起到了積極作用。從目前國家基本養(yǎng)老保險現(xiàn)狀看，還存在不少急待解決的問題，如基本養(yǎng)老金替代率逐年下降，為了保證我國養(yǎng)老金制度改革的成功，我們要逐步提高企業(yè)年金的替代率。

　　替代率是指養(yǎng)老金相對于職工工資的比例，一般用退休之后第一年的退休金和退休前一年的工資的比率來表示，用以表示職工退休后的養(yǎng)老金收入替代工資收入的水平的高低。我國的養(yǎng)老體系由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險三個方面組成。目前養(yǎng)老金的平均替代率約為職工平均工資的80%―85%，其中大部分為基本養(yǎng)老保險金的替代率，而作為基本養(yǎng)老保險金的有力補充的企業(yè)年金的替代率不超過2%，這就極大地加重了國家財政的負擔。今年5月，世界銀行的一份關(guān)于中國未來養(yǎng)老金收支缺口的研究報告指出，在一定假設(shè)條件下，按照目前的制度模式，2001年到2075年間，我國基本養(yǎng)老保險的收支缺口將高達9.15萬億元。我國政府為了緩解財政的壓力，預(yù)定基本養(yǎng)老保險金的目標替代率為58.5%，這就要求企業(yè)年金的替代率必須達到20-30%的水平，才能基本保障職工退休后基本生活水平維持不變。因此，當前必須加大企業(yè)年金作為第二支柱養(yǎng)老保險的作用，提高企業(yè)年金的替代率，這已成為關(guān)系到國計民生的大事。

　　為了切實提高企業(yè)年金的替代率，需要考慮到很多因素，首先是一定要建立個人賬戶的企業(yè)年金制度。據(jù)研究顯示，我國企業(yè)的生命周期普遍偏短，尤其是民營企業(yè)，生命周期只有2.9 年；60%的民企在5年內(nèi)破產(chǎn)，85%在10年內(nèi)死亡，這就導(dǎo)致雇員對幾十年以后才能兌現(xiàn)的企業(yè)年金沒有要求。但是一旦使用了個人賬戶的企業(yè)年金制度，雇員在轉(zhuǎn)換工作時年金賬戶也隨之轉(zhuǎn)移，這就使得雇員的年金賬戶有了連續(xù)性，增加了雇員對年金賬戶的需求和繳費的積極性，有利于提高企業(yè)年金的替代率。同時，據(jù)研究表明，企業(yè)一味提高雇員的工資水平會導(dǎo)致企業(yè)年金替代率的下降。研究表明，工資每上漲1%將導(dǎo)致企業(yè)年金替代率下降0.496%。這就提醒企業(yè)，為了提高雇員的福利，可以將多余的資金投入到雇員的個人企業(yè)年金賬戶，增加雇員的年金替代率，為他們退休后的生活提供更多的保障。

　　其次，國家的稅收政策是影響企業(yè)年金替代率的最重要的因素。目前我國關(guān)于企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策還沒有出臺，唯一的政策依據(jù)是2000年國務(wù)院42號文中關(guān)于4%稅前列支的規(guī)定，即“企業(yè)年金繳費占工資總額4%從成本列支”。 根據(jù)勞動和社會保障部社會保險研究所和太平洋壽險合作完成的課題看，即使按照工資總額的4%稅前列支，每年減少的稅收總額不會超過當年財政收入總額的1%。從2003年到2020年的18年中，國家累計減稅6640億元，但積累的企業(yè)年金卻可以達到47000多億元。即國家每減少1元錢，可以帶動增加6-7元錢。從替代率看，稅收優(yōu)惠比例每增加0.45%，企業(yè)年金替代率水平就要提高大約1%。如果目標替代率為20%，在一定條件下，職工的退休年齡為60歲時，稅收優(yōu)惠應(yīng)達到8%；而如果退休年齡降為55歲時，則稅收優(yōu)惠應(yīng)達到14%。所以，國家應(yīng)盡快出臺切實的稅收優(yōu)惠政策，以提高企業(yè)年金的替代率水平。

　　再次，投資收益率也是影響替代率水平的因素。據(jù)研究表明，投資收益率每上升1%，企業(yè)年金的替代率就增加0.266%。由此就要求各年金基金的投資管理人選擇更為合適的基金投資組合，既能保證基金的高收益性，又能保證基金運營的安全性。按照《企業(yè)年金基金管理辦法》的規(guī)定，限定了投資貨幣類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)的比例為2:5:3，這種定量限制的監(jiān)管辦法就有利于企業(yè)年金基金的安全運營。同時，根據(jù)資本與貨幣市場的投資工具的風險大小遞增順序有：銀行存款、逆回購、國債、短期貸款、國內(nèi)股票、實業(yè)投資、國外資產(chǎn)等。目前，回報率與風險度都較高的股票市場經(jīng)過多年的跌勢后幾近觸底，可適當關(guān)注績優(yōu)的上市公司股票；國債、金融債的年收益率在3%左右；一年期央行票據(jù)收益率徘徊于3.2%左右。中國現(xiàn)有的投資環(huán)境應(yīng)尤其強調(diào)高流動性的總體意識，在各類投資方面適量配置。

　　另外，管理費的征收、繳費時間的提前和退休年齡的延長也將影響企業(yè)年金的替代率?！镀髽I(yè)年金基金管理試行辦法》第54條規(guī)定，賬戶管理人的管理費用按每戶每月不超過5元的限額，由設(shè)立企業(yè)年金計劃的企業(yè)另行繳納。如果適當降低管理費的數(shù)額，就能減輕企業(yè)的部分負擔，增加企業(yè)對年金的繳納，提高替代率的水平。同時，研究表明，替代率對提前一年繳費的敏感度平均為11.7，可見提前繳費，對于替代率提高作用是明顯的，因此要盡早開始準備年金。而對于延長退休年齡，增加了繳費的時間，因此能夠提高替代率。經(jīng)過實際計算表明對于當前距離退休時間短的人，延遲退休對于替代率的影響更大一些。

　　綜上所述，盡快提高企業(yè)年金的替代率水平，減輕國家財政的負擔，是當前我國進行養(yǎng)老金制度的結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵性問題。在中國的老齡化高潮到來之前，積極推進企業(yè)年金養(yǎng)老保險體制，希望以此能真正解決中國老年人的經(jīng)濟安全問題，為中國的發(fā)展提供一個安定團結(jié)的社會環(huán)境。

　　2006-5-8 中國精算研究院 陳輝