在過去的15年里，琳達(dá)·霍吉斯一直不間斷地堅(jiān)持著她的401(K)退休計(jì)劃。直到兩年前退休之后，由于不知道如何處理她的22萬美元的養(yǎng)老儲蓄金，她向家附近的一個理財(cái)顧問進(jìn)行咨詢。她告訴顧問，不想因?yàn)橥顿Y錯誤而徹夜難眠。理財(cái)顧問建議她取消在共同基金管理公司富達(dá)投資設(shè)立的401(K)賬戶，并將資金轉(zhuǎn)至在瑞杰金融集團(tuán)的個人退休賬戶中。

對于基金業(yè)來說，55歲的霍吉斯是又一位在嬰兒潮時期出生的選擇其他投資方式的顧客，嬰兒潮時期出生的一代人已經(jīng)開始步入退休年齡階段，許多共同基金將面臨考驗(yàn)。

所謂401(K)計(jì)劃，源自美國1978年《國內(nèi)收入法》中的401條款。與一般的養(yǎng)老金計(jì)劃不同的是，法律規(guī)定401(K)計(jì)劃項(xiàng)目下，賬戶內(nèi)基金的任何增值均可延遲納稅，職工可以自主選擇投資方式，可以購買股票、債券、專項(xiàng)定期存儲等。職工到59歲時允許提取賬戶上的款項(xiàng)，在提取存款時繳納個人所得稅。

由于其優(yōu)惠、方便的特點(diǎn)，401(K)計(jì)劃曾經(jīng)是美國人退休計(jì)劃的首選，風(fēng)靡一時。在401(K)計(jì)劃中個人可獲得不受“最低投資起點(diǎn)”限制的優(yōu)惠，并且可選擇將個人賬戶的資金投資于專業(yè)化管理的基金。從薪金中自動扣減繳納基金的方式使該計(jì)劃變得更為簡單易行。另外，如果一個人更換雇主，他或她可以有多種選擇處理自己個人賬戶，既可以將賬戶余額轉(zhuǎn)入個人退休計(jì)劃，也可以轉(zhuǎn)入新雇主提供的 401(K)計(jì)劃，或者提走全部賬戶余額。

但是，從產(chǎn)生至現(xiàn)在只有20多年時間的401(K)計(jì)劃已經(jīng)開始走下坡路。這令共同基金公司非常頭痛，因?yàn)樵诟哌_(dá)3.2萬億美元的雇員儲蓄計(jì)劃中，它們管理著一半的資金。而如今，員工對基金公司外的再投資率開始上升，根據(jù)金融調(diào)查公司（FRC）的估計(jì)數(shù)據(jù)，再投資額將從2003年的1980億美元上升至2010年的4010億美元。

在最近五六年當(dāng)中，員工儲蓄計(jì)劃的資金凈流入一直在下降。因此有人士認(rèn)為，該行業(yè)已經(jīng)從積累時期開始向分配時期過渡。

從7月1日開始，資金流出401(K)賬戶的速度將會加快，因?yàn)樽罾系膵雰撼币淮艘呀?jīng)59歲，這時他們可以自由地收回資金而無需繳納10％的罰款。人口普查局公布的數(shù)據(jù)顯示，在接下來的5年當(dāng)中，將會有1630萬人口步入60歲年齡。屆時，大多數(shù)人將會在退休時取消他們的401(K)賬戶。結(jié)果會造成基金公司退休資金的凈流入繼續(xù)下降，金融調(diào)查公司預(yù)計(jì)在2010年將降至320億美元。

同時，加入401(K)計(jì)劃的年輕人也越來越少。與此相反，他們正在支付高額的大學(xué)貸款、信用卡債務(wù)，并且將任何多余的現(xiàn)金投入到住房市場。所有這些對于長期以來一直依賴從員工薪金中自動扣減繳納基金的行業(yè)來說，絕對不是什么利好消息。

一些大型基金公司清醒地意識到，它們落在了下風(fēng)。退休人員喜歡將401(K)賬戶中的資金取出進(jìn)行再投資是因?yàn)镮RA計(jì)劃能提供更多的投資選擇，允許他們在用于大學(xué)費(fèi)用或其他目的時可以取出資金，并且在選擇受益人方面具有更大的靈活性。

因此，先鋒、富達(dá)及其他基金公司正在爭搶再投資市場份額。先鋒正在為自己的產(chǎn)品尋求更好的宣傳方式，它通過增加網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃工具以吸引那些接近退休年齡的人。信安金融集團(tuán)則在去年開始了一項(xiàng)試驗(yàn)計(jì)劃，派投資顧問小組到工廠與員工進(jìn)行一對一的交流，幫助他們制定退休計(jì)劃。

基金公司還殫精竭慮地想將更多的年起人吸引到401(K)計(jì)劃中。根據(jù)先鋒公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，去年在25歲以下的年輕人中，參與401(K)計(jì)劃的僅占26％，而2000年為31％；25歲至34歲年齡段的參與率也從61％下降為57％。

參與人數(shù)的下降，部分表明了人們在3年的熊市之后對股票投資的擔(dān)憂。但是這也正好與美國儲蓄率的下降相重合，因?yàn)樵絹碓蕉嗟娜私栀J購買房地產(chǎn)或進(jìn)行金融消費(fèi)。人力資源管理咨詢機(jī)構(gòu)翰威特咨詢公司在一次調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，員工對不參與401 （k）計(jì)劃給出的主要原因之一就是，他們負(fù)擔(dān)不起更多的儲蓄。翰威特的斯科特·彼得森指出：“作為一個社會，我們并沒有按照應(yīng)該存款的比率儲蓄?！?/FONT>

另外，翰威特公司發(fā)現(xiàn)，許多人僅僅是因?yàn)閼卸瑁蛘呤潜槐姸嗟倪x擇搞得眼花繚亂，而不參與401(K)計(jì)劃的。當(dāng)員工被自動登記時，參與率急劇上升，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人懶于退出。

自動登記計(jì)劃也許不失為吸引資金的一個好方法。但是除非基金公司能夠找到留住嬰兒潮一代人的方法，否則401(K)的輝煌將不再重現(xiàn)。

finance.sina.com.cn 2005年11月05日 09:53 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)作者：:王云

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